開篇現(xiàn)任印度央行行長拉詹在《從衰退走向增長》一文中討論了全球增長乏力和宏觀政策應(yīng)對的問題。他認為全球增長乏力的顯著原因是大衰退之前的金融繁榮使工業(yè)化國家的政府、家庭或銀行過度舉債，抑制了經(jīng)濟增長。眼下，無論是發(fā)達國家還是新興市場國家，雖然原因各異，但都有強烈的政治意愿來推動經(jīng)濟增長。對發(fā)達國家來說，周期性的刺激措施已被證明無助于恢復(fù)高速經(jīng)濟增長，債務(wù)減記在政治層面也被認為不可接受，結(jié)構(gòu)性改革錯過了**時機，僅有的手段就是向新興市場出口。而對于新興市場國家來說，自1990 年代末亞洲金融危機后，大幅削減投資維持經(jīng)常賬戶盈余，并大量積累外匯儲備，以保持本幣競爭力，它們由全球商品的需求者轉(zhuǎn)為供應(yīng)者。在此形勢下，發(fā)達國家有可能通過非常規(guī)貨幣政策來增強國內(nèi)競爭力，加大出口，但這會加劇新興市場的脆弱性。全球經(jīng)濟有可能因各國均試圖刺激經(jīng)濟增長而陷入危機循環(huán)的可怕游戲。在拉詹看來，打破這種可能的循環(huán)，要從國際和國內(nèi)兩方面著手：在國內(nèi)，應(yīng)著眼于長期，推行旨在改善國內(nèi)能力和機會公平，同時不會顯著打擊創(chuàng)新激勵與效率的政策；在國際上，應(yīng)當避免直接的匯率干預(yù)或者采取非常規(guī)貨幣政策競相貶值本幣，同時建設(shè)更強大的具有廣泛合法性、資本充足的多邊機構(gòu)和更有效的安全網(wǎng)。此外，“每個國家都需要努力在自由貿(mào)易、開放市場和負責任的全球公民方面促成共識”。
前沿欄目的“貨幣和財政政策的政治經(jīng)濟學”，是諾獎得主克里斯托弗? 西姆斯在清華大學“陳岱孫紀念講座”的演講。西姆斯簡明扼要地闡述了中央銀行和財政當局的職能與關(guān)系。他說：“獨立的中央銀行是一個好的目標，但是請注意，我在這里討論的獨立的中央銀行與諸位在經(jīng)濟學教科書中所看到的有所不同。我的論點基于如下理念：獨立的中央銀行是為了控制各政治派系在爭奪財政資源時引發(fā)的利益沖突。我的論點并不是用中央銀行和財政當局之間的博弈來論證中央銀行制度安排的正規(guī)論點，也不是經(jīng)濟學中常用的**代理人模型。相反，它是從政治視角出發(fā)的論點：要創(chuàng)建一個擁有必需的權(quán)力來穩(wěn)定價格并在流動性危機發(fā)生時干預(yù)市場，同時又不會濫用這些權(quán)力的機構(gòu)，獨立的中央銀行是可選的一種制度安排�！蔽髂匪古e例歐洲中央銀行的失敗教訓就是沒有考慮貨幣政策的財政后果。
國際貨幣基金組織*近的一份研究報告《財政政策委員會的職能及影響》，圍繞近年來為確保財政可持續(xù)性而興起的獨立財政政策評估機構(gòu)——財政政策委員會，分析總結(jié)了*近的經(jīng)驗，為設(shè)計一個有效率的財政政策委員會提供了框架性操作指南。主要包括以下幾方面內(nèi)容：特定國家財政政策委員會提升財政績效的有效性；財政政策委員會的職責范圍；財政政策委員會預(yù)期可以實現(xiàn)的功能；*能促進財政政策委員會有效運作的特征；確保財政政策委員會高效率運行的前提條件，突出表現(xiàn)在公共財政管理過程的特征，以及與財政政策委員會目標一致的人力資源和財政資源。此外，報告還對財政政策委員會的效率及其決定性因素進行了系統(tǒng)的實證分析，介紹了目前各國財政政策委員會的概況，在經(jīng)驗介紹、制度形式以及政治和經(jīng)濟背景等方面都做了較為細致的分析。
過去幾年，為應(yīng)對危機，各國政府紛紛采取寬松貨幣政策和積極財政政策刺激經(jīng)濟，使全球的政府債務(wù)總額不斷上升。國際清算銀行**報告顯示，全球債務(wù)已升至100 萬億美元，創(chuàng)歷史新高。羅高夫和萊因哈特夫婦的《處理高債務(wù)》一文旨在提供一套完整的政策選項，控制公共債務(wù)規(guī)模，使之回歸正常水平。作者們深入分析了削減債務(wù)的七種方法：經(jīng)濟增長、財政緊縮、私有化、債務(wù)重組或違約、出其不意的通貨膨脹、財富稅以及金融壓抑。他們的分析顯示，各國政府在實踐中采取了比人們通常印象要廣泛得多的辦法來削減高債務(wù)，債務(wù)重組、通貨膨脹以及金融壓抑等非傳統(tǒng)方法在很多情況下被采用。對于政府可否簡單地依靠增長率超過利率，無痛苦地削減長期積累的超高債務(wù)，他們認為，至少發(fā)達國家的歷史經(jīng)驗并無充分證據(jù)支持這種方法，因為創(chuàng)造增長率超過利率的機制有時會帶來風險，影響增長。
阿夫納? 格雷夫的文章提出了一個市場發(fā)展的理論分析框架，并基于英國、中國和日本的歷史加以驗證。格雷夫認為，市場經(jīng)濟有兩個必要條件：產(chǎn)權(quán)保護和合同的執(zhí)行，因此他著重分析了產(chǎn)權(quán)保護的不同強制約束制度，如何與合同執(zhí)行制度產(chǎn)生不同的相互作用。盡管不同組合的強制約束和合同執(zhí)行制度都可以支撐市場的發(fā)展，但是，只有某些強制約束制度和增強非人格化交易的制度可以達到均衡。文章還分析了國家內(nèi)部組織與法律發(fā)展之間的關(guān)系，以及非人格化交易與政治代表機構(gòu)在歷史上同時出現(xiàn)的原因。格雷夫指出：“識別影響不同市場發(fā)展軌跡的制度因素，對于理解為什么一些經(jīng)濟體富裕，而另一些經(jīng)濟體貧窮，以及哪些因素限制了發(fā)展，非常關(guān)鍵。”
2015 年7 月15 日，比較制度分析領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物、中國改革的同路人、給予《比較》無私支持和幫助的青木昌彥教授因病去世。“視界”欄目黃少卿的文章專為紀念青木教授而作。文章回顧了青木教授的學術(shù)研究歷程，概括了由他所開創(chuàng)的比較制度分析的核心思想和他在這個領(lǐng)域的突出貢獻。文章還詳細敘述了青木教授的學術(shù)思想對中國經(jīng)濟改革的影響：他從公司治理角度對內(nèi)部人控制的分析、對戰(zhàn)后日本銀行和企業(yè)債務(wù)清理的分析，對中國日后的企業(yè)、金融和財政改革產(chǎn)生了深遠影響；他和其他專家對轉(zhuǎn)軌過程中如何正確發(fā)揮政府作用的分析，為我們理解并重構(gòu)政府和市場的關(guān)系給出了全新的視角。由于其比較制度分析的視角，青木特別強調(diào)經(jīng)濟體的不同制度之間存在互補性因而是一個有機整體，這個觀點對于中國經(jīng)濟改革戰(zhàn)略的選擇提供了非常有價值的理論參考。時至今日，雖然中國的改革已經(jīng)取得了顯著的進展，然而某些領(lǐng)域的改革依然尚未破冰，正成為中國下一步發(fā)展的嚴重隱患。斯人已逝，但青木昌彥教授旺盛的理論創(chuàng)造力和生命力，以及為推進中國改革所做的努力及其影響，永遠值得我們學習與銘記。
“比較之窗”欄目繼《比較》第78 輯格萊澤關(guān)于“城市化的世界”的議題，再次給讀者提供了兩篇關(guān)于城市化的文章。普林斯頓大學羅西-漢斯貝格教授和西班牙卡洛斯三世大學的德斯梅特教授討論的正是當下我們這里引起廣泛爭議的話題——是否應(yīng)該鼓勵大城市發(fā)展。兩位作者選用一些基礎(chǔ)城市數(shù)據(jù)和匯總數(shù)據(jù)，運用一個簡單的城市體系模型來回答以下問題：縮小大型城市的規(guī)模和擴大中型城市是否能增加福利？實施使城市效率和舒適度更加均衡的政策是否有實際意義？基礎(chǔ)設(shè)施投資是否應(yīng)側(cè)重于改善落后城市的生活水平？政策傾向于發(fā)展小型城市是否可行？隨著發(fā)展中國家的持續(xù)發(fā)展，它們的大型城市是否會變得更大，還是我們可能看到一個更均衡的人口空間分布？文章還對美國、中國和墨西哥進行比較分析，就上述問題給出了定量化的答案。而喬治? 梅森大學塔巴羅克教授和紐約州立大學拉賈戈帕蘭的文章以印度新興城市古爾岡為例，論述在政府基本公共產(chǎn)品提供效率低下、治理能力低下的地方，私人部門在何種程度上可能替代政府城市規(guī)劃。作者為我們描述了古爾岡市的場景，在政府不作為的情況下，私人開發(fā)商做出了積極主動的響應(yīng)，提供輸水、污水處理、電力以及執(zhí)法和消防等服務(wù)，但是因缺少協(xié)調(diào)和規(guī)劃，帶來了許多難以為繼的后果。作者指出，古爾岡成敗參半的例子為政府資源匱乏、規(guī)劃稀缺的發(fā)展中國家和地區(qū)，更好地引進私人部門推動城市建設(shè)提供了值得借鑒的經(jīng)驗和教訓。
隨著跨境人民幣業(yè)務(wù)和離岸人民幣市場的迅速發(fā)展，各界對于離岸人民幣市場是否會影響我國貨幣政策的有效性頗為擔憂，但國內(nèi)外很少有對之進行深入分析的文獻。中國人民銀行伍戈和楊凝的文章以離岸美元市場貨幣創(chuàng)造機制為研究起點，結(jié)合目前我國跨境人民幣業(yè)務(wù)和離岸人民幣市場發(fā)展框架，在全面梳理人民幣資金跨境流動渠道及境內(nèi)外人民幣賬戶體系的基礎(chǔ)上，研究了離岸人民幣市場的貨幣創(chuàng)造機制，并估算了有關(guān)貨幣乘數(shù)。此外，文章還嘗試從境內(nèi)外金融機構(gòu)資產(chǎn)負債表和貨幣統(tǒng)計口徑出發(fā)，考察離岸人民幣市場的發(fā)展對我國貨幣供應(yīng)量的潛在影響，并提出了若干政策建議。
2008 年的國際金融危機，已經(jīng)過去了七年。危機對全球經(jīng)濟的沖擊仍然余波未平，對宏觀經(jīng)濟思想與政策層面的沖擊亦在不斷發(fā)酵。中國社科院經(jīng)濟所張曉晶和王宇的文章梳理了當前主要的宏觀經(jīng)濟政策，并對其中的爭論與進展進行了剖析。從目前來看，危機后的宏觀經(jīng)濟政策在實施上出現(xiàn)重要的變化，包括銀行監(jiān)管、宏觀審慎政策以及更重要的是運用央行資產(chǎn)負債表作為貨幣政策的獨立工具。但是，作者認為，新框架的構(gòu)建遠不止于此，它還應(yīng)包括更加注重現(xiàn)實（而非模型）、關(guān)注中長期以及突出結(jié)構(gòu)性調(diào)控等多個新維度。