《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告(2013-2014中國(guó)社會(huì)科 學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院報(bào)告)》由劉迎秋編著。
     2013年前三季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次經(jīng)歷了一個(gè)從明 顯下滑到初步企穩(wěn)的過(guò)程。盡管前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增 速仍然處于低位，但經(jīng)過(guò)2011～2012年較大幅度和較 長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)，大部分企業(yè)在產(chǎn)能和存貨等方面的調(diào) 整已經(jīng)進(jìn)行得比較充分，經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，贏利能 力有所提高。不過(guò)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍然存在一些深 層次的矛盾和問(wèn)題，制約著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的較快復(fù)蘇，甚 至威脅未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行，關(guān)注并妥善解決這 些矛盾和問(wèn)題，對(duì)于實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和促進(jìn)中國(guó)經(jīng) 濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展具有重要意義。為此，《中國(guó)宏觀經(jīng) 濟(jì)運(yùn)行報(bào)告(2013-2014中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究 院報(bào)告)》諸章對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了探討。
     第一章是對(duì)2013～2014年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的分析與 預(yù)測(cè)。報(bào)告對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一般運(yùn)行狀況、存在矛盾和 問(wèn)題、未來(lái)總體趨勢(shì)做了分析，認(rèn)為產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重、 物價(jià)水平變動(dòng)復(fù)雜、投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整難度大、潛在 金融風(fēng)險(xiǎn)隱存等是中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要矛盾。
    報(bào)告還認(rèn)為，以2013年為標(biāo)志，經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)換體現(xiàn)了 中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由需求不足的周期波動(dòng)演變?yōu)楣┙o約束 的周期波動(dòng)，從而次高增速將常態(tài)化。報(bào)告研究了影 響中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)的因素，給出了主要宏觀經(jīng)濟(jì)指 標(biāo)的預(yù)測(cè)值，認(rèn)為2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)運(yùn)行， 經(jīng)濟(jì)增速或?yàn)?.8%，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)漲幅則將略回 升至2.8%左右。
     第二章和第三章分別對(duì)中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩和結(jié)構(gòu)失衡 問(wèn)題進(jìn)行了研究。報(bào)告主要通過(guò)生產(chǎn)函數(shù)法對(duì)中國(guó)產(chǎn) 能利用和過(guò)剩程度進(jìn)行了測(cè)算，發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)以來(lái)， 中國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩程度提高了10個(gè)百分點(diǎn)以上。由于產(chǎn)能 過(guò)剩對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行所具有的嚴(yán)重威脅， 報(bào)告認(rèn)為，應(yīng)該加快中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由粗放型向集 約型的轉(zhuǎn)變，依靠提高生產(chǎn)要素的質(zhì)量和利用效率來(lái) 實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并且控制政府主導(dǎo)下的過(guò)度投資行為 ，逐步實(shí)現(xiàn)投資主體由政府向企業(yè)的轉(zhuǎn)化，使企業(yè)承 擔(dān)固定資產(chǎn)投資所帶來(lái)的真實(shí)成本，實(shí)現(xiàn)資源的有效 配置，在根本上杜絕過(guò)度投資沖動(dòng)。報(bào)告對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)失衡的狀況進(jìn)行了測(cè)算，認(rèn)為2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié) 構(gòu)調(diào)整取得了較好的成就，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)指數(shù)已下降至 0.4889，從次級(jí)不均衡走向了次級(jí)均衡狀態(tài)。不過(guò)， 報(bào)告也指出，2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)某些方面的失衡狀 況又有所加劇，表明結(jié)構(gòu)失衡的改善仍然需要采取一 系列有效措施加以鞏固。
     第四章對(duì)存貨投資與中國(guó)產(chǎn)出波動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了研 究。報(bào)告分別用高頻季度數(shù)據(jù)和低頻年度數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó) 存貨投資的某些統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行了研究，得出如下結(jié)論 ：一是存貨投資具有較明顯的順周期特性；二是生產(chǎn) 的波動(dòng)大于最終需求的波動(dòng)；三是周期下滑階段存貨 投資總量變化的順周期性更強(qiáng)，但在周期上升階段存 貨投資增量變化的順周期更強(qiáng)；四是工業(yè)存貨投資占 工業(yè)總產(chǎn)出比重與工業(yè)總產(chǎn)出增長(zhǎng)率之間的同期變化 關(guān)系不顯著，但存在較明顯的領(lǐng)先和滯后關(guān)系；五是 制造業(yè)存貨存量占營(yíng)業(yè)收入比重與營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速 呈現(xiàn)一種短期逆周期關(guān)系，并且存貨占比升高，還有 可能對(duì)應(yīng)著滯后一期和滯后兩期較高的營(yíng)業(yè)收入環(huán)比 增速。研究還表明，除了個(gè)別極端時(shí)期，當(dāng)前固定資 本形成和消費(fèi)仍是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要因素，存 貨調(diào)整對(duì)于產(chǎn)出波動(dòng)而言仍然是較次要的影響因素。
     第五章對(duì)加工貿(mào)易順差與人民幣匯率的關(guān)系以及 經(jīng)濟(jì)對(duì)增長(zhǎng)的抑制效應(yīng)進(jìn)行了研究。加工貿(mào)易順差和 主要為從事加工貿(mào)易而流入的外商直接投資共同形成 的國(guó)際收支順差將長(zhǎng)期推動(dòng)人民幣升值，而人民幣升 值將進(jìn)一步使得中國(guó)一般貿(mào)易出口受到損害。關(guān)于加 工貿(mào)易出口和一般貿(mào)易出口的貿(mào)易乘數(shù)測(cè)算結(jié)果表明 ，單位一般貿(mào)易出口要比單位加工貿(mào)易出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)的帶動(dòng)作用更為顯著。根據(jù)這種邏輯，在勞動(dòng)力和 土地等要素資源供給條件發(fā)生變化、不再是接近無(wú)限 供給的狀態(tài)甚至出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺時(shí)，加工貿(mào)易帶給中 國(guó)的勞動(dòng)力等資源充分就業(yè)的好處越來(lái)越少，而帶來(lái) 的順差過(guò)大、貿(mào)易爭(zhēng)端上升、人民幣升值抑制經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)等問(wèn)題卻越來(lái)越突出，因此,鼓勵(lì)加工貿(mào)易的貿(mào)易 戰(zhàn)略和相關(guān)優(yōu)惠政策需要重新審視并盡快調(diào)整，以矯 正扭曲的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，減輕國(guó)際收支失衡程度，促進(jìn)中 國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。
     第六章對(duì)當(dāng)前“穩(wěn)增長(zhǎng)”的貨幣政策操作進(jìn)行了 分析。盡管報(bào)告認(rèn)為中國(guó)貨幣供給量的快速增加帶來(lái) 一系列問(wèn)題，包括房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫、產(chǎn)能過(guò)剩與潛在 的通貨膨脹壓力等。但是，綜合國(guó)內(nèi)外貨幣供給與經(jīng) 濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)貨幣供給量的超速增長(zhǎng)是各國(guó)經(jīng)濟(jì) 高增長(zhǎng)階段的必然現(xiàn)象，正是中國(guó)保持較長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng) 濟(jì)高速增長(zhǎng)才使得中國(guó)M2／GDP指標(biāo)達(dá)到較高水平。
    目前，中國(guó)貨幣適度寬松的上限尚未達(dá)到，管制利率 、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)等政策均需要貨幣適度寬松予以配合。另 外，在宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度較低時(shí)，貨幣適度寬松對(duì)經(jīng) 濟(jì)泡沫的推動(dòng)作用也較弱。因此，中國(guó)的貨幣政策需 要維持必要的擴(kuò)張幅度，在此后隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段的變 化中進(jìn)行逆向調(diào)整。
     第七章是對(duì)中國(guó)地方政府債務(wù)的監(jiān)測(cè)和分析評(píng)價(jià) 。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前地方政府的債務(wù)規(guī)模仍然在不斷擴(kuò) 大，風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積。報(bào)告認(rèn)為地方政府債務(wù)具有 六個(gè)特點(diǎn)：一是地方政府并非因財(cái)政赤字被動(dòng)負(fù)債， 而是為發(fā)展經(jīng)濟(jì)主動(dòng)融資；二是政府投資具有顯著外 部經(jīng)濟(jì)收益，地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)政府債務(wù)存在依賴性； 三是融資平臺(tái)是目前地方債務(wù)的主要載體，地方舉債 的隱蔽性不斷增強(qiáng)；四是土地使用權(quán)既是重要的舉債 抵押品，也是償債資金的主要源泉；五是商業(yè)銀行偏 好為地方政府融資，銀行貸款是地方債的主要來(lái)源； 六是地方債務(wù)管理機(jī)制尚不健全，償債準(zhǔn)備金制度尚 待建立。由于地方政府債務(wù)很容易因地方發(fā)展?fàn)顩r改 變和債務(wù)期限錯(cuò)配而引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)告認(rèn)為應(yīng)該果 斷采取必要的措施及早化解隱存的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
     綜上所述，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然處于由高速增長(zhǎng)向 次高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)換的階段，不僅有效需求較為疲弱，而 且供給結(jié)構(gòu)過(guò)剩嚴(yán)重，需要有效平衡“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié) 構(gòu)、促改革”的關(guān)系，努力在擴(kuò)需求調(diào)供給、穩(wěn)增長(zhǎng) 謀效率的基礎(chǔ)上，開(kāi)啟一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)周期。在新的經(jīng) 濟(jì)周期中，社會(huì)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，投資消費(fèi)失衡減輕， 生產(chǎn)效率提高，中國(guó)將進(jìn)入一個(gè)更具有可持續(xù)性的次 高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段。