私募股權(quán)投資工具箱 [英]塔瑪拉·薩科夫斯卡 高盛集團(tuán)
定 價(jià):89 元
- 作者:[英]塔瑪拉·薩科夫斯卡
- 出版時(shí)間:2024/1/1
- ISBN:9787111744603
- 出 版 社:機(jī)械工業(yè)出版社
- 中圖法分類:F830.59
- 頁碼:
- 紙張:純質(zhì)紙
- 版次:
- 開本:16開
《私募股權(quán)投資工具箱》旨在成為私募領(lǐng)域獨(dú)一無二的書。這是一本涵蓋私募股權(quán)交易從開發(fā)到退出的所有關(guān)鍵環(huán)節(jié)的參考指南。作為一名經(jīng)驗(yàn)豐富的私募股權(quán)交易從業(yè)者,塔瑪拉·薩科夫斯卡向世界各地有抱負(fù)和感興趣的交易從業(yè)者分享她的知識(shí)和行業(yè)最佳實(shí)踐。本書中的一些主題,特別是與交易發(fā)起、管理評(píng)估和交易架構(gòu)相關(guān)的主題,將提供迄今為止出版的任何其他私募股權(quán)書籍都沒有涉及的完全獨(dú)特的內(nèi)容。
作為當(dāng)前有抱負(fù)的私募股權(quán)投資者不可或缺的資源,本書也適用于私募股權(quán)交易顧問、創(chuàng)始人、高管,以及尋求融資或?qū)で蟾钊肓私馑侥脊蓹?quán)的公司董事會(huì)成員和經(jīng)理。
幾十年前,私募股權(quán)投資行業(yè)還只是金融市場(chǎng)中一個(gè)神秘的小角落,如今已迅速發(fā)展成為推動(dòng)全球資本配置、并購、資本市場(chǎng)和首次公開募股活動(dòng)的強(qiáng)大力量。然而,該行業(yè)的內(nèi)部運(yùn)作,包括發(fā)起、評(píng)估、執(zhí)行、監(jiān)控和退出私募投資所需的核心技能,仍然充滿神秘色彩。
迄今為止,還沒有一個(gè)行業(yè)從業(yè)者將從自身經(jīng)驗(yàn)中學(xué)到的最佳實(shí)踐、分析框架和習(xí)慣,與對(duì)相關(guān)學(xué)術(shù)文獻(xiàn)和最新研究的深入回顧結(jié)合起來,為私募股權(quán)投資行業(yè)編寫一本全面而實(shí)用的手冊(cè)。本書的初心就是要填補(bǔ)這一空白。
經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者兼董事會(huì)董事塔瑪拉?薩科夫斯卡在《私募股權(quán)投資工具箱》一書中提供了第一本指導(dǎo)性參考指南,系統(tǒng)地涵蓋了私募股權(quán)投資交易執(zhí)行的每一個(gè)關(guān)鍵方面。其中包含的許多內(nèi)容,特別是有關(guān)交易發(fā)起、管理評(píng)估、交易結(jié)構(gòu)和交易貨幣化的內(nèi)容,都是完全獨(dú)一無二的,其他任何已出版的私募股權(quán)投資書籍都沒有涉及。
《私募股權(quán)投資工具箱》提供了許多專有框架,將最佳實(shí)踐結(jié)構(gòu)化和系統(tǒng)化,使其更具可操作性,更適用于私募股權(quán)投資專業(yè)人士的日常工作。
讀者將發(fā)現(xiàn)如何發(fā)掘有吸引力的投資機(jī)會(huì),如何獲得精辟的交易情報(bào),如何與管理團(tuán)隊(duì)建立有效的關(guān)系,如何為投資組合公司董事會(huì)增值,以及如何實(shí)現(xiàn)有利可圖的投資退出。
作為有抱負(fù)的私募股權(quán)投資者不可或缺的資源,《私募股權(quán)投資工具箱》的目標(biāo)讀者還包括:私募股權(quán)交易顧問,尋求融資的公司的創(chuàng)始人、高管、董事會(huì)成員和經(jīng)理,以及希望更深入地了解推動(dòng)成功私募股權(quán)管理公司持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異的專業(yè)人士。
前 言
《私募股權(quán)投資工具箱》旨在成為該領(lǐng)域獨(dú)一無二的一本工具書。這是業(yè)內(nèi)第一本實(shí)用參考指南,內(nèi)容涵蓋了私募股權(quán)交易執(zhí)行從開發(fā)到退出的所有關(guān)鍵環(huán)節(jié)。作為一名資深的交易從業(yè)人員,我關(guān)注的焦點(diǎn)是投資專業(yè)人士在私募股權(quán)項(xiàng)目的整個(gè)生命周期中所需要的技術(shù)基本原理和實(shí)用判斷技能。
本書將向你介紹我自己專有的一些框架準(zhǔn)則、核查清單和備忘錄,可以幫你在私募股權(quán)投資的發(fā)起、評(píng)估、執(zhí)行和貨幣化各個(gè)環(huán)節(jié)制定自己的個(gè)性化藍(lán)圖。有了《私募股權(quán)投資工具箱》,你就可以直接了解可執(zhí)行的建議,來解決當(dāng)下最迫切的需求。內(nèi)容包括:
1. 通過主題型和機(jī)會(huì)型項(xiàng)目開發(fā),培養(yǎng)扎實(shí)的交易發(fā)起能力(第1、2、3章);
2. 為你的投資任務(wù)確定最佳交易機(jī)會(huì),同時(shí)排除其他交易以節(jié)省時(shí)間(第4、5章);
3. 評(píng)估你在私募股權(quán)投資中尋求其支持的高層管理團(tuán)隊(duì)的質(zhì)量(第6章);
4. 分析投資目標(biāo)的商業(yè)計(jì)劃,確定驅(qū)動(dòng)價(jià)值創(chuàng)造的主要因素并制定自己的投資基礎(chǔ)方案(第7章);
5. 為多數(shù)和少數(shù)股權(quán)投資進(jìn)行公司估值并健全交易架構(gòu)(第8、9章);
6. 做好嚴(yán)格的盡職調(diào)查并對(duì)主要交易協(xié)議進(jìn)行周密的談判,追求一流的交易執(zhí)行力(第10、11章);
7. 通過建立有效的管理流程,并執(zhí)行雄心勃勃又切實(shí)可行的價(jià)值創(chuàng)造計(jì)劃,為你的投資組合業(yè)務(wù)增加價(jià)值(第12章);
8. 通過常規(guī)途徑或其他退出策略實(shí)現(xiàn)投資的貨幣化(第13章)。
私募股權(quán)是現(xiàn)代金融最具吸引力的領(lǐng)域之一。私募股權(quán)專業(yè)人士會(huì)探索有發(fā)展前景的投資主題,會(huì)見成就斐然的企業(yè)精英,走訪實(shí)體企業(yè)的廠房車間,確定非流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值,精心設(shè)計(jì)主要交易條款,展開激烈的交易談判直至深夜。由于私募股權(quán)是一個(gè)跨學(xué)科領(lǐng)域,要想獲得成功,投資者需要具備各種各樣的技能。僅僅掌握會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)方面的專業(yè)知識(shí)是不夠的,需要將其與可靠的商業(yè)判斷能力以及出色的人際關(guān)系技巧相結(jié)合。那些渴望成功的私募股權(quán)專業(yè)人士要能開發(fā)有吸引力的投資機(jī)會(huì),形成差異化的投資理念,與管理團(tuán)隊(duì)建立富有成效的工作關(guān)系,增加投資組合公司董事會(huì)的價(jià)值并實(shí)現(xiàn)營利性投資退出。
眼下他們是如何獲得這些技能的呢?主要靠在工作中學(xué)習(xí)。除了你即將閱讀的本書之外,似乎還沒有一本通用的參考指南可以讓人們從項(xiàng)目開發(fā)到投資退出系統(tǒng)地了解私募股權(quán)交易實(shí)施的實(shí)際情況。投資專業(yè)人士在私募股權(quán)基金公司開始職業(yè)生涯時(shí),一般遵循“師徒”培訓(xùn)模式,即通過向資深同事學(xué)習(xí)來開展自己的工作。然而,這些資深的私募股權(quán)專業(yè)人士通常沒有什么時(shí)間來指導(dǎo)新員工,因?yàn)樗麄兊木Ψ浅7稚,總是得?yōu)先處理實(shí)時(shí)交易或投資組合公司遇到的緊急情況。剛?cè)胄械耐顿Y專業(yè)人士面臨的另一個(gè)困難是沒有機(jī)會(huì)獲得更高級(jí)和更專業(yè)的技能——例如,為收購后的投資對(duì)象制定有效的報(bào)告準(zhǔn)則,管理陷入困境的投資或?yàn)橥顿Y組合企業(yè)做退出準(zhǔn)備——因?yàn)檫@些情況在典型的私募股權(quán)投資周期中較少發(fā)生。這些挑戰(zhàn)導(dǎo)致他們需要很多年才能真正熟練地掌握私募股權(quán)投資行業(yè)的所有主要內(nèi)容。
幾十年前我開啟自己的私募股權(quán)投資生涯時(shí)也經(jīng)歷了這些困難。那時(shí)沒有任何實(shí)用的手冊(cè)可以指導(dǎo)我了解私募股權(quán)投資的關(guān)鍵原則。我只能在工作中學(xué)習(xí),時(shí)至今日,我依然十分感激那些曾和我慷慨分享自己經(jīng)驗(yàn)的同事們。在成長為一名投資專家的歲月里,我萌生了一個(gè)好主意,開始收集在各類投資項(xiàng)目中遇到的策略方法和核查清單,希望可以匯編成一本資料手冊(cè)來支持我的日常工作。這些年來,我還閱讀了大量由相關(guān)商業(yè)領(lǐng)域的專家撰寫的書籍,從中吸收了一些有益的概念,比如兼并和收購、價(jià)值投資、股權(quán)研究、行為金融學(xué)、戰(zhàn)略、銷售和營銷、商業(yè)運(yùn)作、重組、組織行為和公司治理等。
我花了好幾年時(shí)間,在現(xiàn)實(shí)交易中測(cè)試這本自編的私募股權(quán)入門手冊(cè)中的各種概念,并將它們轉(zhuǎn)化為一系列簡單、可行的框架,來支持關(guān)鍵的決策原則。在我看來,這些原則適用于私募股權(quán)投資從項(xiàng)目開發(fā)到投資退出的各個(gè)階段。這些博采眾長的想法和多學(xué)科最佳實(shí)踐構(gòu)成了我個(gè)人“工具包”的基礎(chǔ),每當(dāng)我需要靈感或想拓展專業(yè)領(lǐng)域時(shí)都可以求助于它。這些經(jīng)過驗(yàn)證的方法連同我在投資生涯中學(xué)到的關(guān)鍵經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可以說是這本《私募股權(quán)投資工具箱》的核心內(nèi)容。
出人意料的是,時(shí)至今日,仍然沒有一本金融書籍稱得上是私募股權(quán)投資行業(yè)的實(shí)用“指南”。盡管過去十年間出版了許多有用的私募股權(quán)相關(guān)書籍,但很快人們就會(huì)發(fā)現(xiàn),它們要么是專注于理論原則的學(xué)院教科書,要么是講述業(yè)內(nèi)著名交易的“戰(zhàn)爭故事”集。迄今為止,還沒有多少私募股權(quán)交易從業(yè)者肯花時(shí)間走出交易熱潮,收集私募股權(quán)交易生命周期中的最佳實(shí)踐,撰寫一部實(shí)用的參考指南!端侥脊蓹(quán)投資工具箱》正是要填補(bǔ)這一空白,成為缺失已久的行業(yè)手冊(cè)。
隨著私募股權(quán)投資行業(yè)的不斷發(fā)展,那些想要開始投資生涯的專業(yè)人士——比如你自己——渴求新知,需求漸增,希望學(xué)習(xí)和這個(gè)行業(yè)所需主要技能相關(guān)的實(shí)用知識(shí)。不管是對(duì)那些剛剛起步的私募股權(quán)專業(yè)人士,還是正在探索私募股權(quán)投資事業(yè)的商學(xué)院學(xué)生、投資銀行和咨詢業(yè)人員,《私募股權(quán)投資工具箱》都將成為他們的有益指導(dǎo)。盡管我假定你具備企業(yè)財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)方面的基本背景,但我還是特意使用通俗的語言,跳過圖表和方程,并在各章提供了補(bǔ)充資源,使本書盡可能為廣大讀者所接受。雖然本書主要反映了我個(gè)人的主觀投資經(jīng)驗(yàn),并且運(yùn)用了大量個(gè)人筆記,但它并非毫無學(xué)術(shù)嚴(yán)謹(jǐn)性。事實(shí)上,在準(zhǔn)備本書的過程中,我對(duì)每個(gè)主題都進(jìn)行了廣泛的研究,參考了相關(guān)的學(xué)術(shù)著作和學(xué)術(shù)研究,不僅體現(xiàn)了最突出的研究成果,還融入了我認(rèn)為務(wù)實(shí)、可行的建議。
還是不確信?目錄之后的逐章綱要可以使你更加了解如何提升現(xiàn)有的知識(shí),優(yōu)化自己從項(xiàng)目開發(fā)到投資退出的私募股權(quán)交易執(zhí)行方案。你可以將《私募股權(quán)投資工具箱》作為一本參考手冊(cè),在私募股權(quán)投資的某一階段需要有針對(duì)性的幫助時(shí),可以直接跳到最相關(guān)的章節(jié)?赐炅吮緯恼w結(jié)構(gòu),我們將深入了解一筆交易的關(guān)鍵組成部分,它們將構(gòu)成你自己的私募股權(quán)投資“工具包”。
免責(zé)聲明
雖然本書詳細(xì)討論了我自己在私募股權(quán)交易生命周期各個(gè)階段的決策方法,但我并沒有提供任何投資、法律或稅務(wù)方面的建議。
聯(lián)系方式
如果你有什么意見或建議,為什么不和我分享呢?或許我可以將你的想法融入本書的下一版。歡迎你的貢獻(xiàn)和反饋。謝謝!請(qǐng)給我發(fā)電子郵件:petoolkit@lavragroup.com。
塔瑪拉?薩科夫斯卡(Tamara Sakovska)是一位杰出的私募股權(quán)投資家和金融作家,擁有 20 多年的金融和投資經(jīng)驗(yàn),曾先后任職于高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)、漢柏巍投資公司(HarbourVest Partners)、華平投資集團(tuán)(Warburg Pincus)、璞米投資公司(Permira Advisers)、伊頓公園投資公司(Eton Park)以及全球家庭合伙人公司(Global Family Partners)。
她擁有豐富的企業(yè)管理專業(yè)知識(shí),是一名特許董事,還是英國董事協(xié)會(huì)的成員。目前在多家上市公司的董事會(huì)任職,在管理上市公司和私人公司的復(fù)雜戰(zhàn)略和企業(yè)管理問題方面有著非常出色的業(yè)績。2018年,Tamara被授予特許董事類別的“年度最佳董事獎(jiǎng)”。
她的投資經(jīng)歷不僅包括對(duì)上市公司的私人投資,還包括發(fā)起、領(lǐng)導(dǎo)和執(zhí)行杠桿收購以及少數(shù)股權(quán)和控制增長股權(quán)交易。她還曾投資于私募股權(quán)基金中的基金,并與機(jī)構(gòu)投資者、企業(yè)和超高凈值家族集團(tuán)建立了戰(zhàn)略性共同投資伙伴關(guān)系。她的投資生涯橫跨14個(gè)國家,擁有深入的全球交易經(jīng)驗(yàn),涉及技術(shù)、電信、能源、自然資源、房地產(chǎn)和消費(fèi)品等領(lǐng)域。
目 錄
前言
致謝
關(guān)于注冊(cè)估值分析師(CVA)認(rèn)證考試
逐章綱要
第1 章
關(guān)于項(xiàng)目開發(fā)的初步思考/ 001
項(xiàng)目開發(fā)概述/ 002
項(xiàng)目開發(fā)策略/ 006
評(píng)估你目前的項(xiàng)目開發(fā)能力/ 008
投資項(xiàng)目從何而來? / 009
第2 章
主題型項(xiàng)目開發(fā)/ 013
主題型項(xiàng)目開發(fā)的益處/ 014
主題型項(xiàng)目開發(fā):ICEBERG 路線圖TM / 015
第3 章
機(jī)會(huì)型項(xiàng)目開發(fā)/ 031
在機(jī)會(huì)型項(xiàng)目開發(fā)中取得優(yōu)勢(shì)/ 032
用于機(jī)會(huì)型項(xiàng)目開發(fā)的DATABASE 路線
圖TM / 033
機(jī)會(huì)型項(xiàng)目開發(fā):DATABASE 路線圖TM / 033
第4 章
交易選擇——排除不合適的交易/ 047
交易選擇過程簡介/ 048
通過負(fù)面篩選排除不合適的交易/ 052
第5 章
交易選擇——確定合適的交易/ 059
正向的篩選框架/ 060
第6 章
評(píng)估高層管理團(tuán)隊(duì)/ 071
私募股權(quán)中的管理實(shí)踐/ 072
優(yōu)秀的CEO 是怎樣煉成的/ 074
優(yōu)秀的私募股權(quán)CEO 是怎樣煉成的/ 076
管理評(píng)價(jià)/ 080
第7 章
分析商業(yè)計(jì)劃/ 085
商業(yè)計(jì)劃分析介紹/ 086
商業(yè)計(jì)劃中的典型問題/ 088
商業(yè)計(jì)劃分析框架/ 092
第8 章
價(jià)值評(píng)估/ 117
價(jià)值、價(jià)格和現(xiàn)金/ 119
估值指標(biāo)/ 121
價(jià)值評(píng)估方法/ 125
從估值到定價(jià)/ 133
第9 章
交易架構(gòu)/ 135
資本結(jié)構(gòu)/ 136
管理層激勵(lì)計(jì)劃/ 142
高級(jí)交易架構(gòu)/ 145
第10 章
交易執(zhí)行:交易流程與盡職
調(diào)查/ 153
交易流程/ 155
盡職調(diào)查簡介/ 159
良好盡職調(diào)查流程的十項(xiàng)原則/ 160
盡職調(diào)查關(guān)鍵工作流程/ 167
商業(yè)盡職調(diào)查(“CDD”) / 168
財(cái)務(wù)和稅務(wù)盡職調(diào)查(“FDD”) / 169
運(yùn)營盡職調(diào)查(“ODD”) / 171
法律盡職調(diào)查(“LDD”) / 171
其他盡職調(diào)查/ 172
第11 章
交易執(zhí)行:法律文件/ 175
第12 章
通過行使積極的所有權(quán)增加
價(jià)值/ 191
第13 章
退出策略和交易貨幣化/ 209
參考文獻(xiàn)/ 232