"“收益和風(fēng)險(xiǎn)是成正比的�！痹谕顿Y時(shí)，很多人會(huì)認(rèn)為這是一條真理。但要做好投資，你第一件要學(xué)會(huì)的事，就是必須明白——收益和風(fēng)險(xiǎn)并不總是對(duì)稱的。本書的目的是傳遞給讀者一套性價(jià)比足夠高的投資策略，以幫助讀者用最簡(jiǎn)單的操作，踐行最樸素的投資哲學(xué)。


目前國內(nèi)有投資需求的人，大致上分為“正在快速積累資產(chǎn)的年輕人”、“已經(jīng)有了一定積累的中產(chǎn)”和“資產(chǎn)較多的高凈值人士”這三類。在這三類人當(dāng)中，一般來說中產(chǎn)家庭的投資需求是最迫切的，這很合理，的確對(duì)于中產(chǎn)家庭來說，投資帶來的收益有著最實(shí)際的意義。因?yàn)樗麄兇蠖嗵幵凇吧嫌欣�，下有小”的狀態(tài)，家庭開支比較大，所以很需要通過“工資收入”和“投資收益” 的雙輪驅(qū)動(dòng)來快速增加財(cái)富。但是，他們同時(shí)背負(fù)著“贍養(yǎng)老人”和“撫養(yǎng)女子”的重?fù)?dān)，所以這個(gè)階段，投資又不能承受太大的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這種情況，本書專門介紹了一套穩(wěn)中求勝的投資策略。這套策略的基本原則是：建立以可轉(zhuǎn)債為核心的資產(chǎn)包。掌握了這套策略，我們可以在只承擔(dān)很小風(fēng)險(xiǎn)的前提下，獲得遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平的回報(bào)，以比較平穩(wěn)的方式，從一個(gè)普通的有產(chǎn)者慢慢進(jìn)階為高凈值人士。


對(duì)于“正在快速積累資產(chǎn)的年輕人”來說，他們手中的資產(chǎn)可能還不太多，但是正處于收入增長非�？斓碾A段，在這個(gè)階段，其實(shí)更應(yīng)該把重心放在職業(yè)發(fā)展上，通過收入的增加來完成原始積累，不適合在投資上花費(fèi)太多時(shí)間、精力。針對(duì)這種情況，本書專門從眾多的投資工具中選擇了最簡(jiǎn)潔、最容易操作的幾種，按順序依次是股票、指數(shù)基金、可轉(zhuǎn)債、貨幣基金、債券基金。同時(shí)，我把每一種工具的具體操作方法，凝練成了兩三條簡(jiǎn)單、樸素的規(guī)則。這 5 種工具可以單獨(dú)使用，也可以配合使用。如果你決定配合使用的話，那么配合使用的基本原則是：建立以可轉(zhuǎn)債為核心的資產(chǎn)包。


對(duì)于“資產(chǎn)較多的高凈值人士”而言，他們的主要焦慮來自怎樣確保自己的資產(chǎn)不被通貨膨脹慢慢地腐蝕掉。我發(fā)現(xiàn)很多人對(duì)于高凈值人士在投資方面的處境有些誤解，認(rèn)為這個(gè)群體會(huì)有很多特殊的投資渠道，所以能更容易地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，其實(shí)完全不是這樣。高凈值人士的確能參與很多門檻比較高的投資項(xiàng)目，但更高的門檻并不意味著更優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益比，很多時(shí)候，高門檻的項(xiàng)目甚至更加兇險(xiǎn)，原因也很簡(jiǎn)單，騙 10 個(gè)人總比騙 1 000 個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)更小。我身邊的高凈值人士中，至少有 1/3 都在某些高門檻的項(xiàng)目上有過巨虧甚至血本無歸的經(jīng)歷。針對(duì)身邊的高凈值人士，我給出的投資建議并沒有什么不同，仍然是：建立以可轉(zhuǎn)債為核心的資


產(chǎn)包。


很多投資者常常掛在嘴邊的一句話是：投資方法沒有對(duì)錯(cuò)，適合自己的才是最好的。其實(shí)恰恰相反，真正好的投資策略通常不是為某一類特定人群量身定制的，好的策略往往有極強(qiáng)的適應(yīng)性和持久性。你很可能沒聽說過“可轉(zhuǎn)債”這種工具，可轉(zhuǎn)債是個(gè)什么東西呢？用最簡(jiǎn)單的話說，這種東西“漲的時(shí)候像股票，跌的時(shí)候像債券”。債券的特征是下有保底，股票的特征是上不封頂，可轉(zhuǎn)債兼具了兩者的好處，下有保底，上不封頂。


說到這兒你肯定會(huì)問：怎么會(huì)有這么好的事？正如我開頭所說，要做好投資，你第一件要學(xué)會(huì)的事，就是必須明白——收益和風(fēng)險(xiǎn)并不總是對(duì)稱的。


不管你從事的是哪一個(gè)行業(yè)，在職場(chǎng)上待久了，你一定會(huì)發(fā)現(xiàn)，有一些活兒又累，又不賺錢，風(fēng)險(xiǎn)還大，而有一些活兒則剛好相反。如果在你的實(shí)際工作中，并不是每一分付出都有相同的回報(bào)，那么在投資的世界里，“收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱”的現(xiàn)象也一樣存在。一個(gè)投資者最大的不成熟，就是相信所謂的“高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)”，其實(shí)在很多時(shí)候，高風(fēng)險(xiǎn)就是單純的高風(fēng)險(xiǎn)而已，并沒有所謂的高回報(bào)作為補(bǔ)償。


正如有些人比你聰明還比你努力，而有些人比你笨還比你懶。高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)，高風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)，低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，4 種狀態(tài)同時(shí)存在，這才是你我所面對(duì)的真實(shí)環(huán)境。有些時(shí)候，我們真的可以只占便宜，不付代價(jià)。其實(shí)說不付代價(jià)也是不對(duì)的，代價(jià)是知識(shí)。這個(gè)時(shí)代，知識(shí)早已不被某個(gè)特定的階層所壟斷，但知識(shí)永遠(yuǎn)不會(huì)自動(dòng)鉆入我們的腦子里，尋找它是有成本的。我在進(jìn)入證券市場(chǎng)后的第四個(gè)年頭才終于接觸到“可轉(zhuǎn)債”這種童話般的投資工具，但實(shí)際上，自 1997 年開始，這個(gè)品種就已經(jīng)出現(xiàn)了。作為投資者，我們就是如此的遲鈍，如此的木訥。過去兩年，很多基金公司的朋友在看過我于 2017 年出版的《投資要義》之后，都來


向我詢問關(guān)于可轉(zhuǎn)債投資的細(xì)節(jié)。這說明可轉(zhuǎn)債的知識(shí)，即使在專業(yè)投資者的圈子內(nèi)，也尚未普及。同時(shí)這也意味著，今天把它介紹給你，還不算太晚。


剛才我們說到，可轉(zhuǎn)債既像股票，又像債券，下有保底，上不封頂。但是它“上不封頂”的收益，主要來源于它像股票的那部分，所以在學(xué)習(xí)可轉(zhuǎn)債的投資方法之前，你必須先掌握股票投資的基本知識(shí)。具體的手把手教你投資可轉(zhuǎn)債的內(nèi)容，我會(huì)放在本書的中間部分，因?yàn)榍皫讉�(gè)章節(jié)的知識(shí)積累對(duì)于理解可轉(zhuǎn)債非常重要。另一方面，前幾章的內(nèi)容本身也有很高的價(jià)值。即使沒有可轉(zhuǎn)債這個(gè)壓軸重器，單靠前幾章的內(nèi)容，你也足以掌握正確的投資理念和簡(jiǎn)單有效的投資策略，從而超越市場(chǎng)中大部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。


如前文所說，在接下來的章節(jié)中，我會(huì)分別向你介紹“股票、指數(shù)基金、可轉(zhuǎn)債、貨幣基金、債券基金” 這 5 種投資工具。作為一個(gè)投資者，你掌握的投資工具越豐富，找到優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)的可能性就越高。如果你是一名獵手，那么長期來看，是“狩獵技巧”和“狩獵范圍”這兩個(gè)因素共同決定了你的收獲。想象一下，兩個(gè)獵手同時(shí)進(jìn)入一片草原，他們用著相同的獵槍，槍法水平也差不多，但其中一個(gè)人有越野車，而另一個(gè)只能靠走路，3 天之后，誰更有可能收獲更多、更珍貴的獵物呢？回到投資的世界也是一樣，如果你是一位中國內(nèi)地的投資者，當(dāng) A 股市場(chǎng)沒有機(jī)會(huì)時(shí)，你也許可以通過指數(shù)基金抓住香港市場(chǎng)和美國市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)；同時(shí)，當(dāng)股票市場(chǎng)沒有投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有可能依然是值得投資的，而當(dāng)股票、指數(shù)基金和可轉(zhuǎn)債全都沒有投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，貨幣基金和債券基金就是很好的過渡


和補(bǔ)充。簡(jiǎn)單來說，本書所介紹的 5 種工具當(dāng)中，股票、指數(shù)基金和可轉(zhuǎn)債，既是攫取財(cái)富的工具，又是貯藏財(cái)富的工具，而貨幣基金和債券基金則是單純的貯藏財(cái)富的工具。


這里可能有人會(huì)問，獵物少的時(shí)候，肯定是狩獵范圍越廣越好，那如果獵物太多了呢？比如，要是股票、指數(shù)基金、可轉(zhuǎn)債這些東西同時(shí)出現(xiàn)了很好的投資機(jī)會(huì)，我該怎么辦呢？如果從一個(gè)專業(yè)投資者的角度回答，那么這個(gè)問題的標(biāo)準(zhǔn)答案是：要根據(jù)每一個(gè)具體投資標(biāo)的的性價(jià)比來做決策。但是，如果你的本職工作并不是投資，那么答案很簡(jiǎn)單——堅(jiān)決選擇可轉(zhuǎn)債！因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債能夠在提供可觀收益的同時(shí)，還有著極好的防御性。分散投資可轉(zhuǎn)債，你幾乎沒有機(jī)會(huì)犯致命的錯(cuò)誤，也不太容易出現(xiàn)股票投資者常有的情緒失控。如果把投資的世界比喻成獵場(chǎng)，選擇可轉(zhuǎn)債，你就是在開著坦克打獵。我一開始就提到“建立以可轉(zhuǎn)債為核心的資產(chǎn)包”，我是認(rèn)真的，不是說說而已。


此處可能有人會(huì)問：感覺“建立以可轉(zhuǎn)債為核心的資產(chǎn)包”這種穩(wěn)健的策略，更適合資金比較多的人，如果我的資產(chǎn)很少，是不是應(yīng)該更激進(jìn)一點(diǎn)呢？不是的。認(rèn)為小資金應(yīng)該更激進(jìn)，是很多投資者的一個(gè)誤區(qū)。請(qǐng)記住，任何時(shí)候，你永遠(yuǎn)要按照管理大資金的方法去管理資金，這樣，你的資金就會(huì)慢慢地變成大資金。


另一方面，所謂的大資金、小資金，那只是相對(duì)于個(gè)人。在大海面前，一杯水和一滴水沒有區(qū)別。股票市場(chǎng)是個(gè)幾十萬億級(jí)的市場(chǎng)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)小一些，那也是個(gè)幾千億級(jí)的市場(chǎng)。在這樣的體量面前，大家都是小資金。


至此，本書的主旨及框架介紹完畢。下面我們將進(jìn)入正式的內(nèi)容，開啟一個(gè)投資者的進(jìn)階之旅。"