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并購視角下企業(yè)杠桿率動態(tài)調(diào)整的理論與實證研究

并購視角下企業(yè)杠桿率動態(tài)調(diào)整的理論與實證研究

定  價:45 元

        

  • 作者:李井林
  • 出版時間:2023/1/1
  • ISBN:9787565446856
  • 出 版 社:東北財經(jīng)大學出版社
  • 中圖法分類:F279.23 
  • 頁碼:
  • 紙張:膠版紙
  • 版次:
  • 開本:16開
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本書以我國滬深交易所20072020 年A 股上市公司數(shù)據(jù)和并購事件為研究樣本,基于資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整與企業(yè)并購的相關理論,結(jié)合我國制度環(huán)境,構(gòu)建并購影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度的效應-機制-路徑分析框架,考察企業(yè)并購對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度的影響效應、機制以及路徑。

本書在以下幾個方面存在創(chuàng)新:一是實現(xiàn)了企業(yè)并購理論與資本結(jié)構(gòu)理論之間的有效結(jié)合。以往研究大多基于企業(yè)融資活動來檢驗企業(yè)資本結(jié)
構(gòu)理論,而本書將企業(yè)并購視為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的機會,通過研究企業(yè)并購對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度的影響效應、機制以及路徑,系統(tǒng)驗證了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在動態(tài)調(diào)整行為,拓寬了檢驗資本結(jié)構(gòu)理論的研究思路和視角,實現(xiàn)了企業(yè)并購理論與資本結(jié)構(gòu)理論的有效結(jié)合。二是同時檢驗了資本結(jié)構(gòu)動態(tài)權衡理論、優(yōu)序融資理論以及市場擇時理論。本書基于企業(yè)并購視角,通過分別構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)局部調(diào)整模型以及并購支付方式與并購融資方式離散選擇模型,并將動態(tài)權衡理論、優(yōu)序融資理論以及市場擇時理論的替代變量納入模型中,同時對動態(tài)權衡理論、優(yōu)序融資理論以及市場擇時理論進行檢驗,控制了單一資本結(jié)構(gòu)理論檢驗模型的固有缺陷,使得研究結(jié)論更為穩(wěn)健。三是構(gòu)建了企業(yè)并購影響資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整行為的效應-機制-路徑綜合分析框架。首先,檢驗企業(yè)并購對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整行為的影響效應,考察企業(yè)并購是否顯著促進資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度;其次,檢驗企業(yè)并購對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整行為的影響機制,從融資約束、企業(yè)社會責任與風險承擔水平等方面進一步考察企業(yè)并購促進資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度的具體影響機制。最后,檢驗企業(yè)并購對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整行為的影響路徑,從并購支付與融資方式選擇視角考察企業(yè)并購通過何種路徑影響資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整行為,即并購企業(yè)如何基于杠桿率狀態(tài)選擇相應的并購支付與融資方式以實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整。

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