信用資產(chǎn)組合的風(fēng)險模擬與綜合風(fēng)險管理
定 價:68 元
- 作者:劉家鵬著
- 出版時間:2018/5/1
- ISBN:9787509583647
- 出 版 社:中國財政經(jīng)濟出版社
- 中圖法分類:F830.33
- 頁碼:255
- 紙張:膠版紙
- 版次:1
- 開本:16開
引入隨機利率和隨機信用價差將模型擴展,使模型集成處理信用風(fēng)險和利率風(fēng)險。模型的構(gòu)建同時使用了結(jié)構(gòu)型信用風(fēng)險模型和簡化型信用風(fēng)險模型。通過模擬框架對信用組合的相關(guān)性、利率對風(fēng)險的敏感性進行模擬與分析,相關(guān)的結(jié)論對資產(chǎn)組合的構(gòu)建和風(fēng)險管理都具有重要意義。我們發(fā)現(xiàn),利差風(fēng)險和利率風(fēng)險是很重要的因素,尤其是高信用品質(zhì)的金融工具利率風(fēng)險和利差風(fēng)險更加重要,而且在大組合條件下也不能被分散化。
金融機構(gòu)的風(fēng)險管理狀況不僅對銀行自身的生存與發(fā)展至關(guān)重要,而且關(guān)系到整個社會經(jīng)濟的安全與穩(wěn)定。商業(yè)銀行構(gòu)建有效的風(fēng)險管理模型既是企業(yè)發(fā)展、提高銀行核心競爭力的需要,也是監(jiān)管部門的監(jiān)管要求,巴塞爾新資本協(xié)議明確提出大型的國際化商業(yè)銀行應(yīng)建立自己的內(nèi)部模型。
信用組合是商業(yè)銀行資產(chǎn)的主體,信用風(fēng)險管理是銀行風(fēng)險管理最重要的內(nèi)容。然而,由于信用風(fēng)險的特殊性,信用組合風(fēng)險建模非常困難:信用風(fēng)險收益或損失分布是非正態(tài)的,不但用正態(tài)分布難以擬合,就是用其他的有偏分布也難以較好的近似;違約事件是非連續(xù)的、離散的概率事件,加之相關(guān)性、違約損失的易變性等要素,最終的損失分布可能非常怪異;信用風(fēng)險要素本身的復(fù)雜性、暴露的不確定性、收益和損失的非線性、回收率的動態(tài)性等都使問題變得相當(dāng)復(fù)雜;信用組合資產(chǎn)數(shù)目巨大,數(shù)學(xué)上的多元性,高維積分無法實現(xiàn);同時也存在信用管理數(shù)據(jù)的缺失,極端事件數(shù)據(jù)稀少。基于以上因素,信用組合風(fēng)險建模用解析方法很難完成,只能使用模擬方法。
因此,本書構(gòu)建基于蒙特卡羅模擬技術(shù)的商業(yè)銀行信用組合的度量框架及信貸組合綜合管理模型。模型集成信用風(fēng)險和利率風(fēng)險,在此基礎(chǔ)上進行風(fēng)險度量、情景模擬、壓力測試、評級系統(tǒng)評價等綜合風(fēng)險管理。
首先,模型能夠產(chǎn)生組合的損失分布,并計算不同置信水平上的風(fēng)險值(VaR)和期望短缺(ES)。模型中回收率為隨機抽樣,并采用了更具靈活性與現(xiàn)實性的雙峰分布。模型中采用了多種與實際銀行業(yè)務(wù)相適應(yīng)的不同信用品質(zhì)的信貸組合,同時也對貸款承諾等隨機暴露形式進行了探討。模型使用了混合分布抽樣、移動窗口等技術(shù),也采用了重要性抽樣、低差異序列等現(xiàn)代蒙特卡羅模擬技術(shù)。
模型既可生產(chǎn)單純違約造成的損失分布,也可生產(chǎn)考慮信用遷移風(fēng)險的價值分布,并對不同信用組合進行兩種方法計算的風(fēng)險進行比較。我也把模型的計算結(jié)果和巴塞爾資本協(xié)議中的標準法和初級IRB法計算的資本要求進行了比較,發(fā)現(xiàn)使用內(nèi)部模型在高品質(zhì)信用的條件下可以節(jié)約銀行資本,實現(xiàn)資本套利;而低信用品質(zhì)組合做不到這一點,模型計算的經(jīng)濟資本高于根據(jù)協(xié)議計算的監(jiān)管資本。這也說明巴塞爾委員會的政策導(dǎo)向,鼓勵大型活躍銀行采用內(nèi)部模型法,同時引導(dǎo)這些銀行放貸于高信用品質(zhì)的信貸客戶。
引入隨機利率和隨機信用價差將模型擴展,使模型集成處理信用風(fēng)險和利率風(fēng)險。模型的構(gòu)建同時使用了結(jié)構(gòu)型信用風(fēng)險模型和簡化型信用風(fēng)險模型。通過模擬框架對信用組合的相關(guān)性、利率對風(fēng)險的敏感性進行模擬與分析,相關(guān)的結(jié)論對資產(chǎn)組合的構(gòu)建和風(fēng)險管理都具有重要意義。我們發(fā)現(xiàn),利差風(fēng)險和利率風(fēng)險是很重要的因素,尤其是高信用品質(zhì)的金融工具利率風(fēng)險和利差風(fēng)險更加重要,而且在大組合條件下也不能被分散化。
劉家鵬,博士,中國計量大學(xué)副教授,美國戴頓大學(xué)訪問學(xué)者,清華大學(xué)博士后。擁有天津大學(xué)金融工程博士學(xué)位、北京大學(xué)工商管理碩士學(xué)位、清華大學(xué)計算機軟件學(xué)士學(xué)位。具有金融工程與計算機雙重背景,致力于信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用方法研究。
第1章 研究背景及問題
1.1 研究背景和意義
1.2 問題的提出
1.3 研究框架
第2章 信用風(fēng)險管理綜述
2.1 信用風(fēng)險要素
2.2 風(fēng)險的量度
2.3 信用組合風(fēng)險模型
2.4 研究綜述
2.5 本章小結(jié)
第3章 信用組合違約風(fēng)險的模擬
3.1 信用組合損失分布的模擬
3.2 信用風(fēng)險損失分布的模擬流程
3.3 蒙特卡羅模擬結(jié)果
3.4 損失分布的擬合
3.5 回收率分布的模擬
3.6 隨機暴露的風(fēng)險模擬
3.7 本章小結(jié)
第4章 資產(chǎn)組合信用遷移風(fēng)險的模擬
4.1 信用風(fēng)險資產(chǎn)價值模型
4.2 基于價值分布的蒙特卡羅模擬
4.3 與巴塞爾新資本協(xié)議的監(jiān)管資本比較
4.4 本章小結(jié)
第5章 集成利率風(fēng)險
5.1 利率和信用價差的期限結(jié)構(gòu)
5.2 利率和信用利差的樹形結(jié)構(gòu)實現(xiàn)
5.3 風(fēng)險資產(chǎn)及其組合的定價
5.4 模擬框架
5.5 模擬結(jié)果
5.6 集成利率風(fēng)險的模型應(yīng)用
5.7 本章小結(jié)
第6章 壓力測試
6.1 引言
6.2 單一要素壓力測試
6.3 集成壓力測試
6.4 本章小結(jié)
……
第7章 評級系統(tǒng)的評估
第8章 總結(jié)與展望
附錄
參考文獻