噪聲與洞見：構(gòu)建價值投資體系的關(guān)鍵
定 價：88 元
《噪聲與洞見：構(gòu)建價值投資體系的關(guān)鍵》是一本立足價值投資的實戰(zhàn)工具書。對于普通人來說，價值投資極其復(fù)雜，但實際上又大道至簡，貴在知行合一，考驗的是投資者的綜合素質(zhì)。本書以馮柳的弱者體系為基石，結(jié)合巴芒理論、霍華德·馬克斯的周期理論及作者自己的投資實踐，講述普通投資者的投資之道。其中，包括樹立正確的價值投資觀、投資股票的八種方法、理性的定性和定量分析方法、高效的估值策略、價值投資體系建設(shè)、周期股投資策略、價值投資實戰(zhàn)邏輯和方法、低風險套利策略，以及投資中的真實感悟。力求幫助投資者在價值投資的路上多一分收獲，少一片荊棘，獲取理想的投資回報。
本杰明·格雷厄姆、沃倫·巴菲特、查理·芒格的價值投資理論為很多中國投資者打開了一扇門，原來股票投資是這樣的！巴芒理論如同那寒夜中的一道光，給孤寂的股票投資者指明了方向。我也看了關(guān)于巴菲特和芒格的每一本書，如癡如醉。但是在現(xiàn)實的股票投資世界，我發(fā)現(xiàn)同是學(xué)習巴芒理論的人，認知卻截然不同。例如，某一種股票下跌了，有人買，有人賣。買的人說：在別人恐懼時我貪婪；賣的人卻說：在別人貪婪時我恐懼。那么到底是應(yīng)該貪婪還是應(yīng)該恐懼？這基于對于企業(yè)的認知，而認知一個企業(yè)才是難的。認知不到位，所做出的行為往往會南轅北轍。巴菲特講能力圈，他認為了解能力圈的邊界比增強能力圈更重要，就是告訴大家要充分認知自我。巴菲特對于多數(shù)普通人的投資建議是去買指數(shù)基金，他曾經(jīng)做過一個十年賭約。在2007年，巴菲特以50萬美元為賭注，可以讓對沖基金選擇任何基金組合，認為其十年收益率不會超過標普500指數(shù)。2008年有基金經(jīng)理應(yīng)戰(zhàn)，他選擇了5只基金中的基金（FoF），這5只基金的底層資產(chǎn)是200只對沖基金。應(yīng)該說這5只基金很有代表性了。結(jié)果是十年時間標普500指數(shù)取得了8.5%的年復(fù)合收益率，而那5只基金只取得了2.96%的收益率。關(guān)于價值投資，巴菲特和芒格有很多創(chuàng)造性的理論體系，但是這些體系更多是他們自己對于投資的感悟。這些感悟也更適合如同巴菲特這樣的能力很強、具備豐富資源的人。針對普通人，巴菲特除了告訴他們?nèi)ベI指數(shù)基金、注意能力圈的邊界外，再無更系統(tǒng)的理論能指導(dǎo)普通人投資。多數(shù)學(xué)習了巴菲特理論的人，其實是在按照一個并不是特別適合自己的強者體系在進行投資實踐。因為強者體系和普通人的能力并不匹配，所以就會發(fā)生我們前面舉例的情況，股票下跌時，投資者不知道到底是該貪婪還是該恐懼。噪聲與洞見：構(gòu)建價值投資體系的關(guān)鍵前言中國著名投資人馮柳提出弱者體系，針對普通投資人如何認識自己、企業(yè)及市場都做了闡述，這才是真正適合普通人的投資體系。這本書會以馮柳的弱者體系為基石，結(jié)合巴芒理論、霍華德·馬克斯的周期理論及我自己的投資實踐，講述普通投資者的投資之道。但是我深知，這也是一本逆人性的書。之所以說逆人性，是因為大多數(shù)普通人不愿意看針對普通人的書，他們更喜歡看針對強者的書。而這本書是寫給愿意承認自己是普通人的智者看的書。
二馬由之價值投資倡導(dǎo)者和踐行者，知名財經(jīng)自媒體人，雪球網(wǎng)2020年度十大影響力用戶。創(chuàng)作700篇原創(chuàng)文章，從理論與實戰(zhàn)出發(fā)，詳細介紹如何構(gòu)建投資體系及選擇優(yōu)秀企業(yè)，打造適合普通投資者的股票操作系統(tǒng)。擁有16年通訊行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷，歷經(jīng)研發(fā)、產(chǎn)品與項目管理、產(chǎn)品與戰(zhàn)略規(guī)劃、市場、財務(wù)崗位。熟悉企業(yè)運營的全流程。2020年轉(zhuǎn)職業(yè)投資，希望將企業(yè)運營管理的經(jīng)驗轉(zhuǎn)為選擇更靠譜的企業(yè)。專業(yè)投資7年，總收益率為449%，年復(fù)合收益率為27.6%。投資理念：右側(cè)選股，左側(cè)買入。以合理估值買入上升周期的公司。微信公眾號、雪球網(wǎng)ID：二馬由之
前言第.一章 投資中重要的事第.一節(jié) 為什么要投資股票第二節(jié) 如何看待市場第三節(jié) 如何看待企業(yè)第四節(jié) 如何看待自己第五節(jié) 成為一個強大弱者的素養(yǎng)要求第六節(jié) 股票投資的四大理論第七節(jié) 價值投資是一種思維也是一種能力第八節(jié) 不懂不做，有疑不買第九節(jié) 價值投資不是長期持有第十節(jié) 低估值和預(yù)期差才是在股市中賺大錢的不二法門第二章 股票投資的八種方法第.一節(jié) 長期持有寬指數(shù)基金第二節(jié) 牛熊之間的交易策略第三節(jié) 寬指數(shù)基金配合股票期權(quán)第四節(jié) 建立一個優(yōu)秀主動基金組合第五節(jié) 長期持有優(yōu)秀個股第六節(jié) 中線持有優(yōu)秀企業(yè)股票第七節(jié) 中線持有優(yōu)秀個股，高拋低吸第八節(jié) 瞎買瞎賣第三章 定性分析：挖掘具有投資價值企業(yè)的邏輯第.一節(jié) 公司選擇的一眼定胖瘦標準第二節(jié) 選擇好企業(yè)的十三種方法第三節(jié) 八個典型企業(yè)的商業(yè)模式第四節(jié) 護城河五要素及其強弱性評估第五節(jié) 從競爭維度選擇企業(yè)第六節(jié) 公司治理及企業(yè)文化如何影響企業(yè)選擇第七節(jié) 確認能力圈的三大關(guān)鍵點第四章 定量分析：看懂財報其實很簡單第.一節(jié) 快速看透三大表第二節(jié) 資產(chǎn)的減值與計提第三節(jié) 穿透凈利潤第四節(jié) 一組關(guān)鍵的財務(wù)知識第五節(jié) ROE選股的得與失第六節(jié) ROE與杜邦分析第七節(jié) 稅收對業(yè)績的影響第八節(jié) 快速看懂財務(wù)報表的方法第五章 估值不僅僅是數(shù)字第.一節(jié) PB估值法第二節(jié) PE估值法第三節(jié) 自由現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法第四節(jié) 周期股估值策略第五節(jié) 股票高估低估的四大判斷方法第六節(jié) 我為什么不買基本面一般的低估值股第七節(jié) 需要走出的估值誤區(qū)第六章 構(gòu)建投資體系，用體系規(guī)范投資行為第.一節(jié) 為什么要構(gòu)建投資體系第二節(jié) 構(gòu)建投資體系的核心要素第三節(jié) 我的投資體系：選好公司，長期持有 高拋低吸第四節(jié) 我的交易系統(tǒng)：長期持有 高拋低吸第五節(jié) 采用PDCA循環(huán)不斷優(yōu)化投資體系第六節(jié) 右側(cè)選股，左側(cè)買入第七節(jié) 我的不為清單第八節(jié) 股票投資的時間價值第九節(jié) 建立投資組合，做一名專業(yè)投資者第十節(jié) 我投資六年經(jīng)歷的重要失誤第七章 周期第.一節(jié) 市場周期第二節(jié) 流動性周期第三節(jié) 行業(yè)周期第四節(jié) 企業(yè)經(jīng)營周期第五節(jié) 宏觀經(jīng)濟周期第六節(jié) 周期股投資策略第八章 深挖企業(yè)：價值投資實戰(zhàn)策略第.一節(jié) 白酒：股票投資的賽道第二節(jié) 從估值及成長性角度看貴州茅臺、瀘州老窖、舍得酒業(yè)的投資機會第三節(jié) 銀行業(yè)的未來投資機會第四節(jié) 平安銀行成長性分析第五節(jié) 保險公司資產(chǎn)投資策略第六節(jié) 紫金礦業(yè)：2020年年報點評及未來發(fā)展分析第七節(jié) 持倉股的問題與風險第八節(jié) 關(guān)于企業(yè)分析的注意事項第九章 低風險套利策略第.一節(jié) 股票期權(quán)：一個低風險套利方式第二節(jié) 可轉(zhuǎn)債的投資邏輯第十章 投資永遠在路上第.一節(jié) 我的職業(yè)投資之路第二節(jié) 普通投資者在股市中常犯的錯誤第三節(jié) 股票投資的多元化模型第四節(jié) 寫給想學(xué)股票投資的你
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