首先需要說(shuō)明，本書(shū)雖然是寫(xiě)如何獲取超額收益的，但絕不是教投資者在股市中暴富的法則。如果試圖在股市中快速取得財(cái)富，那么本書(shū)一定會(huì)讓你失望透頂。因?yàn)楸緯?shū)還試圖通過(guò)詳細(xì)的論述來(lái)表達(dá)在股市中進(jìn)行不當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)很大，股市充滿了不確定性和投資陷阱。

取得持續(xù)盈利已經(jīng)不是件容易的事情，而要獲取超額收益就更加不易。但是如果想持續(xù)在股市中盈利，想平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，那么本書(shū)還是能夠幫助投資者的。因?yàn)闀?shū)中的內(nèi)容不僅來(lái)源于對(duì)投資大師的總結(jié)，更是在A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)時(shí)間檢驗(yàn)，且取得了成功。

很多投資者可能剛接觸股市不久，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)幾輪牛熊，接觸的投資大師思想不多，認(rèn)識(shí)的投資理念也不多。筆者認(rèn)為最好的方法還是讀史，讀懂了歷史，其實(shí)也就明白了很多道理。所以本書(shū)有一條線索貫穿其中，即幫助投資者建立起歷史感，不論是對(duì)投資理念史，還是對(duì)行業(yè)發(fā)展史。而要把握住其中的歷史，就得有投資的歷史觀、世界觀。而反身性價(jià)值投資理念恰恰融合了投資的歷史觀、世界觀。筆者會(huì)結(jié)合各種理論的精華，將反身性價(jià)值投資理念運(yùn)用到具體實(shí)踐中。

現(xiàn)如今比較流行的投資理論依然是趨勢(shì)投資理念、價(jià)值投資理念、組合投資理念，而反身性價(jià)值投資理念卻可以消化吸收、融合各種理念，靈活運(yùn)用各種理念和策略所長(zhǎng)。事實(shí)上，所有的投資大師，均有自己獨(dú)特的市場(chǎng)理解和投資風(fēng)格，所有的基金公司也會(huì)有不少超額收益存在的產(chǎn)品系列。所以，理所應(yīng)當(dāng)也需要一個(gè)開(kāi)放的、辯證的投資理念來(lái)指導(dǎo)我們。

而之所以存在著反身性價(jià)值投資理念，就在于反身性理念是作為投資思想的靈魂所在。反身性價(jià)值投資理念的獨(dú)特價(jià)值還在于，其基本的市場(chǎng)假設(shè)不同于以上三種理念：市場(chǎng)參與者認(rèn)知是不完備的。引起市場(chǎng)行情大幅起落的因素盡管事后來(lái)看的確反映出市場(chǎng)是會(huì)有些過(guò)激，但是在行情演繹的當(dāng)時(shí)，還在被不斷地證實(shí)與加強(qiáng)。

比如2020年四季度，一線大盤(pán)藍(lán)籌股組合大幅上漲，不少2 000億元市值以上的股票短短一個(gè)月可以上漲40%，而與此同時(shí)小盤(pán)股，哪怕是小盤(pán)績(jī)優(yōu)股則紛紛下跌，風(fēng)格非常極端。而到了2021年春節(jié)后一個(gè)月，行情360度大轉(zhuǎn)彎，盛極一時(shí)的超級(jí)大盤(pán)成長(zhǎng)股風(fēng)格紛紛下挫，同樣是那批超級(jí)大牛股，短短一個(gè)月之內(nèi)下跌了接近50%。種種跡象均表明市場(chǎng)的非理性行為。所以，市場(chǎng)的中短期很難用傳統(tǒng)的價(jià)值投資理念來(lái)解釋，而中長(zhǎng)期又必然需要以價(jià)值作為批判市場(chǎng)價(jià)格的基石。

反身性價(jià)值投資理念價(jià)值鮮明的另外一條是提倡重視市場(chǎng)預(yù)期（市場(chǎng)主流偏見(jiàn)）。由于反身性理念假定參與者都是帶有偏見(jiàn)的，那么市場(chǎng)預(yù)期嚴(yán)格上來(lái)講也成為“主流偏見(jiàn)”。我們可以發(fā)現(xiàn)股價(jià)長(zhǎng)期還是會(huì)受價(jià)值約束，或者遵循價(jià)值回歸法則，但就短期而言，引導(dǎo)價(jià)格走向的是市場(chǎng)預(yù)期（市場(chǎng)主流偏見(jiàn)）、基本趨勢(shì)和股價(jià)走勢(shì)三者的相互影響。所以，從這個(gè)角度來(lái)講，反身性價(jià)值投資理念均接受了趨勢(shì)投資、價(jià)值投資和組合投資在市場(chǎng)中的價(jià)值，因?yàn)槠浞謩e是市場(chǎng)搭便車者、價(jià)值發(fā)現(xiàn)和維護(hù)者、價(jià)值/風(fēng)險(xiǎn)配置者。

孫子兵法有云：知己知彼，百戰(zhàn)不殆。既然我們明白了市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)還是取決于基本面，中期由市場(chǎng)主流偏見(jiàn)、基本趨勢(shì)、股價(jià)走勢(shì)相互決定，那么我們就應(yīng)該對(duì)于構(gòu)成市場(chǎng)主流偏見(jiàn)的各種投資理念有所了解，對(duì)構(gòu)成基本面的行業(yè)、企業(yè)甚至是宏觀方面有自己獨(dú)到的研究和理解，然后采取反身性價(jià)值投資理念的方式進(jìn)行收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡，做好投資計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

所以，本書(shū)的價(jià)值正在于此：辯證地看待投資理念、辯證地看待基本面、辯證地看待行情演繹，做好投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的長(zhǎng)期超額回報(bào)。