《超級(jí)金錢》同其前一本書《金錢游戲》（Money Game）一起，為我們講述了美國(guó)股票市場(chǎng)一段“沸騰歲月”的故事。沃倫·巴菲特是當(dāng)今世界上最負(fù)盛名的投資大師，而在巴菲特成為成功投資和金融智慧的典范之前，正是《超級(jí)金錢》一書讓他第一次走進(jìn)了人們的視線。在這本書中，作者亞當(dāng)·史密斯專程到奧馬哈去會(huì)見這位威爾·羅杰斯式的人物，并讓他登上了電視節(jié)目“亞當(dāng)·史密斯的金錢世界”。在 “沸騰歲月”中，巴菲特?zé)o疑是個(gè)異類，他對(duì)未來(lái)做出了正確的判斷，平靜地放棄并關(guān)閉了麾下的投資基金。巴菲特將他的熱情投入到一家慘淡經(jīng)營(yíng)的新英格蘭紡織企業(yè)-伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway），這家公司后來(lái)成為了有史以來(lái)最為成功的投資機(jī)構(gòu)。
　　《超級(jí)金錢》和《金錢游戲》所描述的投機(jī)年代始于20世紀(jì)60年代初，到1968年接近尾聲。不過接踵而至的卻是又一波起因截然不同的投機(jī)風(fēng)潮-股票市場(chǎng)在1973年初被推到頂峰，隨后，那個(gè)年代的泡沫破滅了。到1974年秋天，市場(chǎng)比鼎盛時(shí)期下跌了50%，甚至低于15年前，也就是1959年時(shí)的水平。
　　兩本書都擁有熱情洋溢并且消息靈通的讀者，贏得暢銷書的地位絕非浪得虛名。在這兩本書中，投資仿佛變成了舞臺(tái)劇，而作者亞當(dāng)·史密斯像描寫舞臺(tái)人物一樣細(xì)致入微地講述著鮮活、生動(dòng)的軼聞趣事。從本質(zhì)上講，《金錢游戲》研究的是個(gè)人投資者的行為，《超級(jí)金錢》則側(cè)重于描述機(jī)構(gòu)投資者的活動(dòng)，集中研究“超級(jí)貨幣”的使用-“超級(jí)貨幣”是來(lái)自市場(chǎng)升值和股票期權(quán)的收入，它是“沸騰歲月”的關(guān)鍵詞。
　　在那個(gè)狂野不羈的年代，這兩本書迅速成為了投資經(jīng)典�；剡^頭來(lái)審視，它們對(duì)下一個(gè)瘋狂時(shí)代的到來(lái)提出了警告，30年后，事實(shí)被它們言中。20世紀(jì)90年代后期出現(xiàn)了新經(jīng)濟(jì)泡沫，隨之而來(lái)的是一場(chǎng)災(zāi)難-股票價(jià)格暴跌50%，歷史出現(xiàn)了驚人的相似。毫無(wú)疑問，桑塔亞納（Santayana）的警告十分正確-“那些忘記過去的人必將重蹈覆轍�！�
　　在這次災(zāi)難性的崩塌之后，投資者們又一次奮力地尋找著方向，這激發(fā)我們出版新版的《超級(jí)金錢》。該書講述了一段特別吸引人的歷史，它風(fēng)趣幽默又不失睿智，為那些沒有經(jīng)歷過“沸騰歲月”的投資者提供了有益的教訓(xùn)，而對(duì)那個(gè)年代的過來(lái)人而言，這是一部辛酸的回憶錄。用約吉·貝拉（Yogi Berra）的話說(shuō)（盡管可能是杜撰的）就是“一切似曾相識(shí)”。
　　盡管過程很痛苦，但能夠從《超級(jí)金錢》中學(xué)到東西還是讓我覺得自己十分幸運(yùn)。在那個(gè)年代，無(wú)論是從個(gè)人角度還是職業(yè)角度，我都是眾多失敗者中的一分子，不過我鼓起勇氣和力量繼續(xù)投入戰(zhàn)斗。經(jīng)過這次磨難的洗禮，我修正了自己對(duì)合理投資的看法，因此，當(dāng)新經(jīng)濟(jì)的泡沫在世紀(jì)之交膨脹到極點(diǎn)時(shí)，我成為了敦促投資者避免將資產(chǎn)集中于高科技股票的少數(shù)人中的一員，我建議人們將資產(chǎn)多樣化，并且把其中的很大一部分以債券形式持有。
　　對(duì)我而言，能夠認(rèn)識(shí)杰里·古德曼（Jerry Goodman）并與他長(zhǎng)期共事也是一件幸運(yùn)的事情。我們定期接受《機(jī)構(gòu)投資者》（Institutional Investor）雜志（杰里·古德曼是創(chuàng)刊者之一）的訪問，一起參與家喻戶曉的公共廣播網(wǎng)絡(luò)電視節(jié)目“亞當(dāng)·史密斯的金錢世界”。20世紀(jì)70年代，我們一同供職于普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系顧問委員會(huì)，他那些強(qiáng)有力而且有憑有據(jù)的觀點(diǎn)是我們每年圓桌討論的熱門話題。毋庸置疑，杰里高超的思維能力和出色的寫作技巧實(shí)在是結(jié)合得天衣無(wú)縫！我只能以賽場(chǎng)領(lǐng)域的平局來(lái)安慰自己（確切的平局：幾年前在普林斯頓壁球球場(chǎng)，我們?cè)诒荣愔写虺?∶2，又在決勝局中戰(zhàn)成7∶7，而就在此時(shí)停電了，比賽就此結(jié)束）。
　　經(jīng)歷了過去55年間金融市場(chǎng)變遷的人并不多，這其中包括“沸騰歲月”和新經(jīng)濟(jì)泡沫，作為為數(shù)不多的親歷者之一，我為自己能為這本著作的2006年再版寫作前言而備感榮幸。在這里，我將首先討論“超級(jí)金錢”時(shí)代的越軌行為，然后描述隨之而來(lái)的殘酷懲罰，最后講述關(guān)于“非比尋常的大眾幻想和群眾性癲狂”的最近例子，這樣的例子在金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程中俯拾皆是。當(dāng)然，如果明天的投資者能夠從前輩的磨難中真正吸取教訓(xùn)，那么將來(lái)也許就不會(huì)再有泡沫的出現(xiàn)。不過，這或許只是一種奢望。
　　第一部分：超級(jí)金錢時(shí)代
　　在古德曼的書中，那個(gè)時(shí)代的金融界接近，有時(shí)甚至已經(jīng)喪失了理智：感性認(rèn)知凌駕于現(xiàn)實(shí)之上，關(guān)于利潤(rùn)的短暫錯(cuò)覺（毫無(wú)計(jì)算和預(yù)期可言）戰(zhàn)勝了資產(chǎn)負(fù)債表和貼現(xiàn)現(xiàn)金流的真相。在那個(gè)年代，投資者把“概念”和“趨勢(shì)”看做檢驗(yàn)投資優(yōu)劣的試金石，而不管支撐這些“概念”和“趨勢(shì)”的數(shù)據(jù)是否真能站得住腳。正如古德曼在他的新版書的介紹中所說(shuō)：“……人們認(rèn)為金融市場(chǎng)上發(fā)生的事情是合理的，因?yàn)楹饬窟@場(chǎng)游戲的標(biāo)準(zhǔn)是數(shù)字，而數(shù)字是有限且明確的�！�
　　在金錢游戲與超級(jí)金錢的時(shí)代，感性認(rèn)知能夠擊潰現(xiàn)實(shí)要“歸功”于財(cái)務(wù)騙術(shù)的花招，這些花招使得表面情況看起來(lái)要比實(shí)際好很多。亞當(dāng)·史密斯向我們展示了夸大公司利潤(rùn)是多么容易：“將加速折舊改為直線折舊以減少折舊費(fèi)用……改變對(duì)存貨的計(jì)價(jià)……將研究支出資本化，不作為費(fèi)用處理……在融資和購(gòu)買（會(huì)計(jì)）上做手腳……處處著眼于股票，不必在意現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)情況�！迸c此同時(shí)，那些公共會(huì)計(jì)師則安靜地坐在一邊冷眼旁觀，任由游戲繼續(xù)。那個(gè)時(shí)代最受尊敬的會(huì)計(jì)師，安達(dá)信（Arthur Andersen）前主席倫納德·斯佩塞克（Leonard Spacek）幾乎是在孤軍作戰(zhàn)：“我的行業(yè)居然能夠容忍如此公然的作假，這實(shí)在讓我難以想象，我們?cè)趺茨軌蛎鎸?duì)公眾……財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)直成了輪盤賭的賭盤�！比欢�，他的話被當(dāng)成了耳旁風(fēng)。