經(jīng)典金融理論認為，企業(yè)在效率更高的成熟市場上市可以獲得更高的聲譽和估值溢價等多方面的好處；通過在多個市場的交叉上市則有助于克服市場分割、降低融資成本、增加股票流動性、減緩信息不對稱、提升定價效率和企業(yè)價值，而交叉上市的典型路徑是先在新興市場上市再到成熟市場上市。
　　20世紀(jì)90年代以來，隨著經(jīng)濟全球化和金融一體化的逐步推進，交易所之間的競爭加劇，企業(yè)上市地的選擇項越來越多，逐漸形成了新興國家企業(yè)到境外成熟市場上市、優(yōu)質(zhì)企業(yè)在多個市場交叉上市的跨境上市潮流。這一趨勢既改善了新興國家優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資環(huán)境，促進了其發(fā)展，也使全球資本越來越集中于少數(shù)成熟市場。然而，21世紀(jì)以來，隨著新興市場的快速發(fā)展以及美國等成熟市場監(jiān)管升級帶來的境外上市好處逐步減少，新興國家企業(yè)（中國、俄羅斯、以色列等）選擇境外市場主動退市與回歸上市、來自成熟市場的企業(yè)到新興市場交叉上市（逆向交叉上市）等有悖于經(jīng)典金融理論的現(xiàn)象日益增多。
　　中國作為世界上規(guī)模最大、增長最快的發(fā)展中國家，中國內(nèi)地股票市場作為一個僅有30年發(fā)展歷史的新興市場，在規(guī)范發(fā)展和走向成熟的過程中，面臨著加快對外開放、有效應(yīng)對上市資源與交易資源競爭、支持實體經(jīng)濟發(fā)展、加快打造國際資本金融中心等重大任務(wù)。經(jīng)過30年的發(fā)展，中國已經(jīng)構(gòu)建起與美國類似的多層次資本市場，市值和交易規(guī)模僅次于美國，居世界第二。境外上市、主動退市和回歸上市的中國內(nèi)地企業(yè)數(shù)量均居世界前列，這些企業(yè)的融資行為實踐交織著許多經(jīng)典金融理論難以解釋的異象，對中國內(nèi)地企業(yè)行為的研究，對于解讀主動退市和逆向交叉上市等金融異象、以及由此帶來的新興市場金融監(jiān)管制度設(shè)計等問題具有典型的學(xué)術(shù)價值和應(yīng)用價值。
　　關(guān)于境外市場主動退市的動因，現(xiàn)有研究主要從稅收節(jié)約、降低代理成本、抵制低估值、減少交易成本、財富轉(zhuǎn)移、反惡意收購和轉(zhuǎn)板上市需求等視角來解讀。關(guān)于境外市場主動退市的經(jīng)濟后果，研究視角主要包括對證券市場資源配置的影響、宣布退市時的市場反應(yīng)、退市后的財務(wù)績效以及投資者保護等。眾多文獻的結(jié)論是混雜的，對不同時期、不同國家、不同行業(yè)的主動退市動因和經(jīng)濟后果的研究結(jié)果支持著不同的結(jié)論，而對境外上市中國公司主動退市研究更顯不足。
　　從經(jīng)典金融理論上講，逆向交叉上市（含回歸上市）將失去典型交叉上市帶來的好處，但越來越多的已經(jīng)在成熟市場上市的企業(yè)不惜放棄這種好處而選擇在新興市場交叉上市，現(xiàn)有研究對此的解釋視角包括：消費者市場綁定、擴大再融資功能、分享新興（或母國）市場發(fā)展成就、獲取短期估值溢價等，顯然，對于具有主動決策權(quán)的企業(yè)而言，單一動因的解讀是不合適的，需要對長期與短期的得失進行綜合度量，才能做出正確的決策。
　　公司治理制度研究結(jié)果表明，上市公司具有明顯的制度優(yōu)勢，絕大部分境外市場主動退市的公司最終也選擇了再次上市（以回歸上市為主）。因此，新興市場（母國資本市場）的競爭力、定價機制與效率、交易活躍程度、監(jiān)管制度體系等市場層面因素以及宏觀經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境因素，對于境外上市企業(yè)的主動退市到回歸上市、逆向交叉上市的經(jīng)濟后果評價和決策選擇具有至關(guān)重要的影響。