第一章 金融危機(jī)、制度弊端與政策改進(jìn)1
一、貨幣政策與金融穩(wěn)定關(guān)系的理論與制度反思2
(一)杰克遜霍爾共識(shí)2
(二)杰克遜霍爾共識(shí)的修正3
(三)杰克遜霍爾共識(shí)的回歸4
二、物價(jià)穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的政策權(quán)衡:基于貨幣政策局限性的分析5
(一)丁伯根法則與多重目標(biāo)權(quán)衡性5
(二)逆風(fēng)而動(dòng)與政策邏輯匹配性7
(三)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與金融工具針對(duì)性10
(四)貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生性與宏觀審慎政策互補(bǔ)性13
(五)宏觀審慎政策與央行政策職能拓展17
三、物價(jià)穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的機(jī)制改進(jìn):基于央行鏈接職能的視角17
(一)貨幣政策職能與中央銀行職能18
(二)法定職能與市場(chǎng)職能19
(三)納什博弈與合作博弈21
(四)單一主體與多元主體22
四、結(jié)論25
第二章 國(guó)際金融危機(jī)與美國(guó)金融穩(wěn)定政策28
一、從次貸危機(jī)到系統(tǒng)性危機(jī)28
(一)次級(jí)住房抵押貸款危機(jī)28
(二)次貸危機(jī)升級(jí)為系統(tǒng)性危機(jī)31
二、常規(guī)貨幣工具的運(yùn)用32
(一)持續(xù)下調(diào)聯(lián)邦基金利率至零利率33
(二)持續(xù)下調(diào)貼現(xiàn)率33
(三)提前啟動(dòng)存款準(zhǔn)備金付息政策35
(四)大幅延長(zhǎng)公開市場(chǎng)操作期35
三、系統(tǒng)性危機(jī)與“最后貸款人”職能發(fā)揮36
四、系統(tǒng)性危機(jī)應(yīng)對(duì)與機(jī)構(gòu)國(guó)有化47
第三章 美國(guó)量化寬松貨幣政策:十年回望50
一、量化寬松政策52
(一)貨幣政策“零約束” 52
(二)美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策演進(jìn)53
二、美國(guó)量化寬松政策的實(shí)踐55
(一)第一輪:流動(dòng)性救助55
(二)第二輪:穩(wěn)定杠桿56
(三)第三輪與第四輪:經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇56
(四)扭轉(zhuǎn)操作58
(五)量化寬松政策的績(jī)效60
三、美國(guó)量化寬松貨幣政策的退出61
(一)美國(guó)貨幣政策的演進(jìn)61
(二)非常規(guī)貨幣政策的退出62
四、新型冠狀病毒肺炎疫情與量化寬松政策重啟67
第四章 美國(guó)金融監(jiān)管改革:重構(gòu)與放松70
一、美國(guó)金融監(jiān)管體系及其反思71
二、美國(guó)金融監(jiān)管體系改革進(jìn)展75
(一)布什政府的方案75
(二)奧巴馬政府金融監(jiān)管的改革歷程76
(三)美國(guó)宏觀審慎管理框架78
三、美國(guó)金融監(jiān)管放松改革及核心內(nèi)容86
(一)美國(guó)金融監(jiān)管放松87
(二)美國(guó)金融監(jiān)管放松的核心內(nèi)容88
四、美國(guó)放松金融監(jiān)管的影響分析94
(一)全球金融監(jiān)管合作秩序重構(gòu)95
(二)引發(fā)全球監(jiān)管套利95
(三)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生外溢效應(yīng)96
(四)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上升96
(五)全球金融市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度提升97
第五章 特朗普政府稅改的經(jīng)濟(jì)影響與政策應(yīng)對(duì)100
一、特朗普政府稅改的經(jīng)濟(jì)背景100
二、特朗普政府稅改的核心內(nèi)容102
三、特朗普政府稅改對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析106
(一)稅改的減稅效應(yīng)106
(二)稅改的增長(zhǎng)效應(yīng)107
(三)稅改對(duì)公共債務(wù)的影響109
(四)稅改對(duì)利率、匯率和資產(chǎn)價(jià)格的影響110
四、稅改對(duì)世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響113
(一)特朗普政府稅改的全球影響113
(二)美國(guó)稅改對(duì)中國(guó)的影響115
五、結(jié)論與建議119
(一)美國(guó)稅改的主要結(jié)論119
(二)中國(guó)應(yīng)對(duì)美國(guó)稅改的政策建議120
第六章 歐元區(qū)危機(jī)應(yīng)對(duì)和金融穩(wěn)定之策124
一、歐元區(qū)量化寬松政策:根源、進(jìn)程與機(jī)制125
(一)歐元區(qū)量化寬松政策的制度根源125
(二)歐洲量化寬松政策的實(shí)施進(jìn)程127
(三)歐洲版量化寬松政策的運(yùn)行機(jī)制130
二、歐元區(qū)金融危機(jī)應(yīng)對(duì)的政策工具132
(一)微調(diào)操作133
(二)貨幣互換134
(三)下調(diào)基準(zhǔn)利率134
(四)長(zhǎng)期再融資操作135
(五)資產(chǎn)擔(dān)保債券購(gòu)買計(jì)劃137
三、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)與金融穩(wěn)定之策139
(一)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)139
(二)歐債危機(jī)與政策應(yīng)對(duì)140
(三)債務(wù)危機(jī)應(yīng)對(duì)的績(jī)效143
四、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與貨幣政策創(chuàng)新144
(一)負(fù)利率政策145
(二)定向長(zhǎng)期再融資操作146
(三)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃148
(四)歐元區(qū)前瞻性指引149
(五)通貨緊縮政策應(yīng)對(duì)的績(jī)效150
第七章 歐盟金融監(jiān)管體系改革153
一、歐盟監(jiān)管體系的演進(jìn)154
(一)1985—1998年歐盟金融監(jiān)管155
(二)1999—2001年過渡期156
(三)萊姆法路西框架157
二、歐盟金融監(jiān)管體系改革及宏觀審慎管理框架160
(一)歐盟金融監(jiān)管體系改革的歷程160
(二)歐盟宏觀審慎管理框架162
(三)小結(jié)166
第八章 財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào):基于美、歐、日的經(jīng)驗(yàn)169
一、財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)機(jī)制169
(一)總需求的拉動(dòng)效應(yīng)169
(二)財(cái)政政策與貨幣政策的四種協(xié)調(diào)機(jī)制170
(三)財(cái)政政策與貨幣政策的三種配合模式171
二、美國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)171
(一)危機(jī)救援:貨幣財(cái)政雙松應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)171
(二)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇:寬松貨幣政策與中性財(cái)政政策173
(三)經(jīng)濟(jì)整固:偏緊貨幣政策174
三、日本貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)175
(一)危機(jī)應(yīng)對(duì)階段:零利率、寬財(cái)政175
(二)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇第一階段:再量寬、擴(kuò)財(cái)政177
(三)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇第二階段:質(zhì)化量化寬松、持續(xù)財(cái)政擴(kuò)張178
四、歐元區(qū)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)180
(一)危機(jī)應(yīng)對(duì)階段:財(cái)政整固與低利率180
(二)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇第一階段:緊財(cái)政與緊貨幣182
(三)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇第二階段:寬財(cái)政和松貨幣183
五、結(jié)論與啟示184
第九章 英國(guó)金融穩(wěn)定治理框架:權(quán)衡、改革與啟示187
一、引言187
二、金融穩(wěn)定治理框架:內(nèi)涵與實(shí)踐188
(一)金融穩(wěn)定的內(nèi)涵188
(二)金融穩(wěn)定治理的基本要素188
(三)金融穩(wěn)定治理的實(shí)踐模式189
三、英國(guó)金融穩(wěn)定治理框架:權(quán)衡與融合191
(一)危機(jī)反思與央行再定位191
(二)金融穩(wěn)定的核心挑戰(zhàn)192
(三)治理框架的核心考量194
四、英國(guó)金融穩(wěn)定治理框架:政策的實(shí)踐196
(一)英國(guó)金融穩(wěn)定戰(zhàn)略196
(二)金融穩(wěn)定的立法安排196
(三)三支柱與三委員會(huì)198
(四)宏觀審慎與核心支柱200
(五)權(quán)力約束機(jī)制203
五、結(jié)論與啟示204
第十章 意大利銀行業(yè)不良貸款處置的救助基金模式研究207
一、引言207
二、意大利銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)緩釋與不良資產(chǎn)處置機(jī)制209
(一)意大利銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)及緩釋209
(二)多重不良資產(chǎn)處置方式發(fā)揮核心功能210
(三)不良貸款處置的基本經(jīng)驗(yàn)212
三、意大利銀行業(yè)對(duì)不良貸款處置的救助基金模式213
(一)亞特蘭特基金推出的原因213
(二)亞特蘭特基金市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制215
(三)雙支柱的市場(chǎng)投資策略217
四、亞特蘭特基金模式的實(shí)施效果及未來前景219
五、結(jié)論與啟示220
第十一章 印度《破產(chǎn)法》與企業(yè)破產(chǎn)清算處置研究——兼論對(duì)中國(guó)破產(chǎn)法律體系改革的啟示224
一、引言224
二、印度《破產(chǎn)法》出臺(tái)的目標(biāo)及其政策框架226
(一)印度《破產(chǎn)法》的政策目標(biāo)226
(二)印度《破產(chǎn)法》的政策框架227
(三)印度《破產(chǎn)法》的重要?jiǎng)?chuàng)新234
三、印度《破產(chǎn)法》的“雙軌制”破產(chǎn)處理程序235
(一)一般破產(chǎn)處理程序235
(二)快速通道破產(chǎn)處理程序237
(三)中印破產(chǎn)處理程序?qū)Ρ龋玻常?
四、印度《破產(chǎn)法》的實(shí)施效果、重要約束與后續(xù)修訂238
(一)印度《破產(chǎn)法》的實(shí)施效果239
(二)印度《破產(chǎn)法》實(shí)施的制約因素240
(三)《破產(chǎn)法》的修訂完善241
五、印度《破產(chǎn)法》對(duì)中國(guó)破產(chǎn)法律體系完善的啟示242
(一)中國(guó)破產(chǎn)法律框架及其短板242
(二)印度《破產(chǎn)法》對(duì)中國(guó)的啟示244
第十二章 國(guó)際貨幣體系改革與全球金融安全機(jī)制構(gòu)建:關(guān)聯(lián)與問題247
一、引言247
二、國(guó)際貨幣體系改革與全球金融安全機(jī)制構(gòu)建的具體關(guān)聯(lián)249
(一)全球金融安全的理論分析250
(二)國(guó)際貨幣體系與危機(jī)救助及處置251
(三)國(guó)際貨幣體系與流動(dòng)性管理252
(四)國(guó)際貨幣體系與匯率穩(wěn)定255
(五)外溢效應(yīng)下的金融體系改革與安全問題256
(六)國(guó)際貨幣體系治理框架與金融安全258
三、國(guó)際貨幣體系改革與金融安全體系建設(shè)的問題259
(一)國(guó)際貨幣體系安全性的內(nèi)生性問題259
(二)全球金融安全體系的短板261
(三)全球與區(qū)域金融安全網(wǎng)的迭代262
(四)改革面臨的泛政治化問題264
(五)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體正在崛起,但制度演進(jìn)是一個(gè)漸進(jìn)過程265
四、結(jié)論與政策建議266
(一)結(jié)論266
(二)政策建議267
參考文獻(xiàn)270
后記293