隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位得到提升。然而，金融服務(wù)業(yè)總產(chǎn)出的官方估計(jì)值卻難以充分反映其快速擴(kuò)張的實(shí)際情況，從而導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)決策不能及時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的問(wèn)題做出宏觀調(diào)控。2007年美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)就是一個(gè)典型的例子。所以對(duì)金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)出測(cè)算的研究十分迫切。
　　間接測(cè)算的金融中介服務(wù)（Financial Intermediation Serv-ices Indirectly Measured，F(xiàn)ISIM）作為金融業(yè)總產(chǎn)值的重要組成部分，其產(chǎn)出核算既存在一些基本理論難題，又面臨不少新情況。SNA①（2008）的出臺(tái)使FISIM核算的一些問(wèn)題得到修訂，但是該方法也帶來(lái)了一些概念問(wèn)題和實(shí)踐挑戰(zhàn)。理論上，F(xiàn)ISIM核算方法還不完善，存在很多漏洞。一方面，SNA（2008）建議的參考利率具有短期、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)，致使SNA內(nèi)部出現(xiàn)不一致性，并導(dǎo)致FISIM負(fù)值的發(fā)生；另一方面，對(duì)于參考利率的選擇，參考利率的風(fēng)險(xiǎn)期限調(diào)整國(guó)際上沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。實(shí)踐中，中國(guó)金融業(yè)的快速發(fā)展與國(guó)際核算標(biāo)準(zhǔn)的變化，使得中國(guó)現(xiàn)有FISIM核算方法已不再適用，中國(guó)急需改進(jìn)FISIM核算方法并應(yīng)用于實(shí)踐。針對(duì)中國(guó)FISIM核算方法與實(shí)踐中存在的問(wèn)題，借鑒國(guó)際上FISIM核算的最新理論與方法，對(duì)中國(guó)FISIM核算進(jìn)行改革，有著重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　本書(shū)立足SNA（2008）的核算理論框架、分析目前SNA有關(guān)FISIM核算的缺陷與漏洞，并以SNA（2008）有關(guān)FISIM核算的遺留問(wèn)題及其改進(jìn)為核心，提出具體的改進(jìn)措施。在此基礎(chǔ)上全面審視中國(guó)FISIM核算現(xiàn)狀，對(duì)中國(guó)FISIM核算現(xiàn)存問(wèn)題進(jìn)行剖析，尋找差距，并將各種改進(jìn)應(yīng)用到中國(guó)實(shí)踐，推進(jìn)中國(guó)FISIM核算理論與實(shí)踐的不斷發(fā)展。全書(shū)一共分為六章，除去第一章，整個(gè)報(bào)告的研究?jī)?nèi)容包括FISIM核算方法的改進(jìn)與拓展（第二章—第五章）和中國(guó)實(shí)踐兩部分（第六章）：
　　第一章，導(dǎo)論。本章是項(xiàng)目的研究概述，對(duì)全書(shū)的研究背景、研究意義、研究?jī)?nèi)容等做了歸納梳理，尤其是在綜述國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上找到了本書(shū)研究的切入點(diǎn)。
　　第二章，F(xiàn)ISIM核算范圍的改進(jìn)與拓展。針對(duì)FISIM核算范圍面臨的挑戰(zhàn)，重點(diǎn)探討兩個(gè)問(wèn)題：第一，思考FISIM所涉及的金融工具（資產(chǎn)負(fù)債）和機(jī)構(gòu)范圍，針對(duì)FISIM核算范圍的各種爭(zhēng)議，重點(diǎn)闡釋FISIM概念的內(nèi)涵與外延。第二，從FISIM的核算主體金融機(jī)構(gòu)、核算載體金融工具與核算客體金融服務(wù)三個(gè)方面，對(duì)FISIM的核算范圍進(jìn)行辨析，進(jìn)一步明確FISIM的核算范圍，重點(diǎn)探討流動(dòng)性轉(zhuǎn)化和風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)參考利率的選擇與FISIM服務(wù)價(jià)格和數(shù)量的影響。
　　第三章，F(xiàn)ISIM生產(chǎn)核算的改進(jìn)與拓展。鑒于SNA建議的銀行間同業(yè)拆借利率計(jì)算FISIM時(shí)存在缺陷，這一章提出了五種生產(chǎn)核算改進(jìn)的具體措施：（1）對(duì)參考利率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。針對(duì)參考利率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的三種情況，一共檢測(cè)了兩種存款參考利率與六種貸款參考利率在中國(guó)的適用性，給參考利率的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整給出了指導(dǎo)性建議。（2）對(duì)參考利率進(jìn)行期限調(diào)整。結(jié)合中國(guó)的利率體系，檢測(cè)了五種與期限有關(guān)的參考利率在中國(guó)的適用性。研究發(fā)現(xiàn)，加權(quán)參考利率與長(zhǎng)短期雙參考利率相對(duì)穩(wěn)定，發(fā)生FISIM負(fù)值的可能性較小。（3）深入研究資金成本法。關(guān)注該方法的基礎(chǔ)概念及其所涉及的金融工具范圍，即通過(guò)哪些工具來(lái)計(jì)算資金成本。（4）重點(diǎn)討論年平均參考利率法。年平均參考利率法解決了按市場(chǎng)價(jià)格還是協(xié)議價(jià)格測(cè)算定期存貸款FISIM產(chǎn)出的問(wèn)題，以改善定期存貸款的FISIM測(cè)算值，從而減少FISIM負(fù)值的發(fā)生。（5）尋找FISIM負(fù)值發(fā)生的原因，必要時(shí)給予調(diào)整。出現(xiàn)FISIM負(fù)值時(shí)，要審查用于FISIM計(jì)算的參考利率的適用性以及FISIM產(chǎn)出測(cè)算方法本身。
　　第四章，F(xiàn)ISIM使用核算的改進(jìn)與拓展。本章重點(diǎn)研究了FISIM的部門(mén)分?jǐn)偧捌鋵?duì)GDP產(chǎn)生的影響，同時(shí)采用指標(biāo)法（“自上而下”法）和參考利率法（“自下而上”法）實(shí)施FISIM在機(jī)構(gòu)部門(mén)和產(chǎn)業(yè)部門(mén)之間的分?jǐn)偅�以考察分�(jǐn)偡椒ǖ倪x擇對(duì)我國(guó)FISIM使用核算的影響。與此同時(shí)還考察了不同的參考利率對(duì)FISIM使用分?jǐn)偟挠绊懸约癋ISIM的進(jìn)出口核算。研究表明“自下而上”的分?jǐn)偡椒ㄊ且环N相對(duì)比較精確的分?jǐn)偡椒ǎ�在�?shù)據(jù)允許的條件下，盡量采用該方法進(jìn)行FISIM機(jī)構(gòu)部門(mén)（或產(chǎn)業(yè)部門(mén)）分?jǐn)偂?br>　　第五章，F(xiàn)ISIM物量核算的改進(jìn)與拓展。從理論與實(shí)踐層面全面對(duì)比分析存量縮減法和產(chǎn)出指標(biāo)法這兩類(lèi)FISIM物量核算方法，存量縮減法重點(diǎn)在于構(gòu)造合理的價(jià)格指數(shù)，而產(chǎn)出指標(biāo)法的重點(diǎn)在于指標(biāo)的選擇和權(quán)重設(shè)計(jì)。在采用存量縮減法對(duì)中國(guó)FISIM物量進(jìn)行試算時(shí)，分別對(duì)比了拉氏指數(shù)、帕氏指數(shù)和費(fèi)舍指數(shù)三種指數(shù)，研究表明，中國(guó)FISIM物量核算更適合采用費(fèi)舍物量指數(shù)進(jìn)行縮減。
　　第六章，中國(guó)FISIM核算改革與實(shí)踐。借鑒SNA（2008）與國(guó)際上FISIM核算的最新理論與方法，剖析中國(guó)現(xiàn)行FISIM核算方法存在的問(wèn)題及癥結(jié)所在。并以中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系（CSNA） 2016出臺(tái)為契機(jī)，重點(diǎn)分析CSNA（2016）對(duì)中國(guó)FISIM核算產(chǎn)生的新變化，包括對(duì)FISIM現(xiàn)價(jià)產(chǎn)出、物量核算以及使用分?jǐn)偢鞣矫娈a(chǎn)生的影響。最終從中國(guó)實(shí)際數(shù)據(jù)出發(fā)，在CSNA（2016）的框架下以中國(guó)賬面價(jià)值參考利率測(cè)算了對(duì)應(yīng)的FISIM值以及FISIM對(duì)中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)等。
　　通過(guò)各章主體內(nèi)容的研究，本書(shū)得到了以下幾個(gè)重要觀點(diǎn)：第一，打破SNA建議的單一參考利率的局限，充分考慮風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性轉(zhuǎn)換對(duì)參考利率的影響，并建議從FISIM產(chǎn)出中排除風(fēng)險(xiǎn)與期限溢價(jià)。第二，將定期存貸款視為銀行與客戶(hù)之間的一種票據(jù)協(xié)議，銀行按合同達(dá)成的價(jià)格為其客戶(hù)提供服務(wù)，從而FISIM服務(wù)的價(jià)值在未來(lái)的波動(dòng)中是不變的。第三，不同期限的利率所構(gòu)造的加權(quán)平均參考利率，在處理FISIM負(fù)值、波動(dòng)性方面表現(xiàn)更佳。