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本書基于地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險的順周期性機(jī)制進(jìn)行研究，系統(tǒng)梳理我國地方政府融資平臺的內(nèi)涵、發(fā)展歷程及政策演變，分析我國地方政府債務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀，研究地方政府預(yù)期杠桿率和實(shí)際杠桿率動力學(xué)機(jī)制引致的風(fēng)險順周期性，并提出化解地方政府債務(wù)風(fēng)險、維護(hù)我國金融及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的政策建議。

前言
在2008年次貸危機(jī)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行雙重壓力下，2009年至2012年，地方政府融資平臺快速增長，成為地方政府債務(wù)融資主體。截至2014年年末，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額為15.4萬億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)余額為8.6萬億元，其中以融資平臺為主體舉借的債務(wù)占地方政府債務(wù)總額的七成以上。地方政府融資平臺為我國城鎮(zhèn)化建設(shè)及地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用，但也暴露出債務(wù)規(guī)模失控、融資成本高企、項(xiàng)目實(shí)施效率低、債務(wù)透明度差等問題。2015年以來，各部委陸續(xù)出臺政策規(guī)范地方政府舉債責(zé)任，剝離融資平臺地方政府融資職能，平臺公司面臨轉(zhuǎn)型發(fā)展。但從目前運(yùn)作上看，地方政府引導(dǎo)基金、政府與社會資本合作項(xiàng)目（PPP）等創(chuàng)新融資模式仍與融資平臺緊密結(jié)合，并在實(shí)施過程中衍生出新的地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險。探索我國地方政府融資平臺的風(fēng)險形成機(jī)制及演化路徑，對我國化解地方政府債務(wù)風(fēng)險、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
本書從地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險的順周期性機(jī)制上進(jìn)行研究。首先系統(tǒng)梳理我國地方政府融資平臺的內(nèi)涵、發(fā)展歷程及政策演變，從地方政府債務(wù)風(fēng)險特征、融資平臺債務(wù)使用效率及地方政府性債券收益率影響因素三個方面分析我國地方政府債務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀。在分析和借鑒國外地方政府債務(wù)管理模式基礎(chǔ)上，以金融脆弱性理論分析框架結(jié)合存量流量一致模型，建立包含地方政府的宏觀經(jīng)濟(jì)各部門之間的存量流量表，研究地方政府預(yù)期杠桿率和實(shí)際杠桿率動力學(xué)機(jī)制引致的風(fēng)險順周期性，并建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型進(jìn)行地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險順周期性的實(shí)證分析。結(jié)合當(dāng)前地方政府融資平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展中凸顯的問題，建立逆向選擇模型分析隱性債務(wù)風(fēng)險生成機(jī)理。在此基礎(chǔ)上，提出化解地方政府債務(wù)風(fēng)險、維護(hù)我國金融及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的政策建議。
本書是國家社會科學(xué)基金青年項(xiàng)目（12CJY106）的研究成果。華東理工大學(xué)出版社為本書的出版付出了辛勤勞動，在此表示感謝！

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