上篇 “格物篇” 1

總研究報告：中國證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑探討 2

沒有充分發(fā)展的證券行業(yè)就沒有高度發(fā)達的資本市場。新修訂實施的《證券法》，將重塑證券服務(wù)機構(gòu)能力和責任體系；注冊制改革試點及推廣的新環(huán)境，將推動投資銀行邁向市場化發(fā)展；資本市場全面開放的新格局，將促進提升證券公司核心競爭力；科技運用的新發(fā)展，將深度改善資本市場投融資生態(tài)，為證券業(yè)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)和機遇。建設(shè)具有高度適應(yīng)性、競爭力和普惠性的投資銀行，是證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的目標和方向。推動證券業(yè)更高水平開放、合理優(yōu)化中介機構(gòu)責任體系、全面提升投資銀行核心能力、加快財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級、促進證券服務(wù)數(shù)字化發(fā)展、推進行業(yè)文化和市場生態(tài)建設(shè)，是證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基本路徑。

一、中國證券業(yè)發(fā)展歷程回顧 3

（一）證券公司初創(chuàng)成長發(fā)展階段 4

（二）證券公司快速增長發(fā)展階段 7

二、證券行業(yè)發(fā)展狀況與存在問題 10

（一）中國證券業(yè)發(fā)展的基本狀況 10

（二）中國證券業(yè)發(fā)展存在的問題 17

三、當前證券業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境變化 26

（一）資本市場新使命增強服務(wù)實體經(jīng)濟的能力 27

（二）注冊制改革新環(huán)境提升投資銀行樞紐作用 27

（三）全面開放新趨勢促進全面提升核心競爭力 29

（四）科技運用新發(fā)展改善資本市場投融資生態(tài) 31

（五）行業(yè)文化建設(shè)新動能提升證券公司“軟實力” 32

（六）經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展新要求構(gòu)建良好市場生態(tài) 35

（七）新環(huán)境下行業(yè)發(fā)展面臨的歷史性機遇 36

四、證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的目標和措施建議 37

（一）建設(shè)具有高度適應(yīng)性、競爭力和普惠性的投資銀行 37

（二）推動證券業(yè)高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展的主要措施和政策建議 39

分研究報告Ⅰ：關(guān)于推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的建議 54

證券業(yè)是支持打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的重要主體。當前我國證券業(yè)尚處于低水平發(fā)展階段，推動證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是跨越階段的迫切要求和發(fā)揮資本市場樞紐功能的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在深入調(diào)研征集行業(yè)意見、凝聚市場共識的基礎(chǔ)上，形成了就改善制度環(huán)境、激發(fā)市場活力、推動證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的九點建議。

一、加強投資銀行功能建設(shè)，全面提升核心業(yè)務(wù)能力 54

二、推動經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，打造財富管理專業(yè)平臺 55

三、積極發(fā)展場外市場業(yè)務(wù)，豐富實體經(jīng)濟投融資工具 56

四、完善跨境業(yè)務(wù)制度安排，提升證券公司國際競爭力 57

五、積極開發(fā)運用金融科技，形成創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展新格局 58

六、大力發(fā)展綜合機構(gòu)業(yè)務(wù)，增強證券公司核心競爭力 59

七、不斷完善風(fēng)險管理體系，提升全面風(fēng)險管理的水平 60

八、積極拓寬資本補充渠道，增強可持續(xù)發(fā)展資本實力 61

九、促進改善外部發(fā)展環(huán)境，推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 62

分研究報告Ⅱ:創(chuàng)新財富管理中介業(yè)務(wù)研究 64

財富管理是支持資本市場實現(xiàn)投資功能的重要業(yè)務(wù)。我國證券基金機構(gòu)財富管理能力，受制于政策制度局限明顯落后于歐美同行，難以滿足人民日益增長的財富管理需要。建議加快完善資本市場相關(guān)制度機制安排，支持證券基金機構(gòu)增強財富管理能力、發(fā)揮好“買方中介”作用，提升資本市場資金供給的專業(yè)性、穩(wěn)定性、多樣性，促進形成投融資功能平衡發(fā)展的市場生態(tài)。

一、中國證券基金行業(yè)財富管理業(yè)務(wù)存在的主要問題 64

二、境外市場發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)的實踐經(jīng)驗 66

三、發(fā)展財富管理業(yè)務(wù)的政策建議 68

分研究報告Ⅲ：優(yōu)化“看門人”執(zhí)業(yè)生態(tài)研究 71

“看門人”機制是資本市場的一項重要治理方式，其通過要求各類證券服務(wù)機構(gòu)承擔核查驗證、專業(yè)把關(guān)的職責，來保障發(fā)行人的信息披露質(zhì)量。我國資本市場“看門人”機制存在職責配置失衡、行政追責失效、司法懲戒缺位、聲譽約束缺失等現(xiàn)狀問題，應(yīng)當借鑒成熟市場最佳實踐，著力從提升追責體系效能、完善權(quán)責匹配規(guī)則、健全聲譽約束機制等方面，優(yōu)化“看門人”執(zhí)業(yè)生態(tài)。

一、我國資本市場“看門人”機制存在的問題 71

二、境外成熟市場“看門人”機制的最佳實踐 73

三、優(yōu)化市場“看門人”執(zhí)業(yè)生態(tài)的政策建議 75

下篇 “究理篇” 77

新時代中國資本市場發(fā)展的新方位 78

近年來國內(nèi)外金融市場各種發(fā)展動向交織出現(xiàn)，主要表現(xiàn)為：全球金融業(yè)向“服務(wù)交易”異化趨勢明顯，金融業(yè)脫實向虛、推高實體部門成本，我國金融體系中直接融資“短板”突出，銀行儲蓄資金“轉(zhuǎn)移”引發(fā)股市異常波動，金融部門沖擊實體企業(yè)案例時有發(fā)生。圍繞建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略目標，我國資本市場應(yīng)當緊遵客觀規(guī)律和發(fā)展邏輯，著力找準服務(wù)實體經(jīng)濟正確方向；緊抓金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線，聚力解決經(jīng)濟社會發(fā)展不平衡不充分問題；緊扣質(zhì)量效率動力變革主題，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力和普惠性的現(xiàn)代金融體系。

新時代金融工作的重要原則與資本市場的發(fā)展邏輯 84

回歸本源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、強化監(jiān)管、市場導(dǎo)向是當前做好金融工作的重要原則�；貧w本源包涵4個層面，即金融回歸內(nèi)生于實體經(jīng)濟的本源，金融產(chǎn)品回歸銀行、證券、保險業(yè)務(wù)屬性，金融機構(gòu)要回歸中介服務(wù)的角色定位，金融市場回歸公募與私募、直接金融與間接金融不同體系。優(yōu)化結(jié)構(gòu)是堅持問題導(dǎo)向，著力解決為分散不確定性創(chuàng)造金融產(chǎn)品，增加有效投資；為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融支持，合理進行資產(chǎn)定價和權(quán)益保護；適應(yīng)綠色投資回報期長的特點，為中長期資金供給提供制度安排；在產(chǎn)能過剩行業(yè)促進僵尸企業(yè)退出，推動存量資產(chǎn)重組。強化監(jiān)管是針對影子銀行風(fēng)險、資管混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)金融無序發(fā)展風(fēng)險和新興金融企業(yè)過度杠桿風(fēng)險等加強宏觀審慎監(jiān)管，針對融資者的欺詐風(fēng)險、金融中介的道德風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和投資者的無知、貪婪和短視風(fēng)險，加強微觀審慎與行為監(jiān)管。市場導(dǎo)向是注重發(fā)揮金融市場決定資源配置、決定價格發(fā)現(xiàn)、決定風(fēng)險管理的核心功能，切實做到尊重法律制度，堅持依法治市；尊重市場規(guī)律，按市場邏輯辦事；尊重金融屬性，堅守風(fēng)險底線；尊重專業(yè)精神，按專業(yè)主義行事，增強市場公信力和穩(wěn)定市場預(yù)期。

加快完善資本市場基礎(chǔ)制度 90

落實金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，關(guān)鍵是發(fā)揮好資本市場樞紐功能，圍繞提高金融供給體系的質(zhì)量和效率，著力從提高市場效率、制度效率、創(chuàng)新效率、監(jiān)管效率，加快完善資本市場基礎(chǔ)制度；著力解決交易所市場中長期資金不足、中小投資者股權(quán)意識淡薄、機構(gòu)投資者投資行為短期化等資本市場結(jié)構(gòu)性問題，在大力發(fā)展公眾化、標準化交易所市場的同時，推動規(guī)范發(fā)展場外市場，補齊服務(wù)中小微先進制造、科技創(chuàng)新企業(yè)的短板，激發(fā)市場主體活力；著力解決大市場小行業(yè)、大金融小證券、大場內(nèi)小場外、大公募小私募、大管制小自律等金融體系結(jié)構(gòu)性問題，進一步釋放創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展活力。

上市公司質(zhì)量與資本市場發(fā)展 95

資本市場的經(jīng)濟“晴雨表”功能，主要體現(xiàn)在上市公司質(zhì)量。上市公司質(zhì)量包括經(jīng)濟效益、治理能力、信息真實和會計基礎(chǔ)等方面。提高上市公司質(zhì)量，需要理順國家發(fā)展戰(zhàn)略的市場傳導(dǎo)機制、資本與產(chǎn)業(yè)的良性互動機制、服務(wù)實體經(jīng)濟的政策傳導(dǎo)機制；增強對新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的制度支持，促進形成實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系，把握好強化監(jiān)管與市場導(dǎo)向的關(guān)系，防范化解科技創(chuàng)新在資本市場形成疊加共振風(fēng)險。

提高上市公司發(fā)展質(zhì)量，促進完善現(xiàn)代化經(jīng)濟體系 100

上市公司是現(xiàn)代企業(yè)制度的高級形態(tài)，是混合所有制經(jīng)濟的最優(yōu)形式，具有制度體制機制的發(fā)展優(yōu)勢。上市公司質(zhì)量是引領(lǐng)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，推動發(fā)展質(zhì)量、效率、動力變革，引導(dǎo)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動能的“晴雨表”，形成發(fā)展質(zhì)量“好不好”的風(fēng)向標。提高上市公司質(zhì)量應(yīng)當以建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系為發(fā)展導(dǎo)向，以服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展為價值導(dǎo)向，以防控金融風(fēng)險為問題導(dǎo)向，抓住優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、強化科技創(chuàng)新、深化改革開放、加快綠色發(fā)展和參與全球經(jīng)濟治理體系變革帶來的新機遇，發(fā)揮好資本市場樞紐功能，推動上市公司實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，筑牢資本市場長期健康發(fā)展基石。

健全上市公司質(zhì)量保障體系 105

建設(shè)中國特色上市公司質(zhì)量保障體系，應(yīng)當結(jié)合我國資本市場的國家屬性、政治屬性、文化傳統(tǒng)和社會基礎(chǔ)，在遵循市場規(guī)律的基礎(chǔ)上，更好發(fā)揮政府作用，減少行政性保障和干預(yù)，完善市場基礎(chǔ)制度，增強公司治理、信息披露和看門人機制的制度約束，促進實現(xiàn)三個有機統(tǒng)一：即遵守憲法規(guī)定與依據(jù)《公司法》健全公司治理內(nèi)在邏輯的有機統(tǒng)一；黨的領(lǐng)導(dǎo)、行政監(jiān)管和公司自治協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)的有機統(tǒng)一；中介保證、市場約束和社會監(jiān)督歸位盡責的有機統(tǒng)一，全方位多維度保障上市公司的公共信用。

資本市場制度建設(shè)的經(jīng)驗與啟示 110

一部資本市場發(fā)展史，制度建設(shè)扮演了核心的角色。加快資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，是打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的關(guān)鍵。本文結(jié)合近30年監(jiān)管工作經(jīng)歷，從如何客觀地認識資本市場的功能作用，如何專業(yè)地認知資本市場的特征性質(zhì)，如何歷史地看待資本市場建設(shè)的實踐經(jīng)驗，如何有效地發(fā)揮好資本市場的樞紐功能等4方面，講述資本市場制度建設(shè)的“故事”，期以鑒于往事有資于治道， 促進完善資本市場基礎(chǔ)制度，推動構(gòu)建行政監(jiān)管、自律規(guī)范、公司治理、中介監(jiān)督、司法懲戒五位一體，各司其職、各負其責的綜合監(jiān)管體系，形成行政監(jiān)管精準、中介把關(guān)有效、司法懲戒有力、企業(yè)文化健康的監(jiān)管合力，充分發(fā)揮市場主體自我約束、自律規(guī)范、相互制約的作用，是打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的核心基礎(chǔ)設(shè)施。

股權(quán)分置改革的經(jīng)驗與啟示 131

股權(quán)分置改革是最為成功的市場化改革實踐。從股權(quán)分置問題的最初提出，到廣泛征集解決方案，聚焦討論 “基于股份取得成本差異，非流通股股東如何補償流通股股東”問題而陷入誤區(qū)，最后回歸金融本質(zhì)、市場屬性、制度本位找到市場化改革方案，即采取統(tǒng)一組織，分散決策，讓“兩類股東協(xié)商對價平衡預(yù)期收益”的方式，通過合作博弈達成帕累托改進目標，推動我國股票市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化，為私募市場和私募基金、創(chuàng)業(yè)板和多層次市場體系、股指期貨和各類金融衍生品創(chuàng)設(shè)打開了發(fā)展空間，促進形成權(quán)利公平、機會公平、規(guī)則公平的股權(quán)文化和股東共同利益基礎(chǔ)的公司治理，構(gòu)建起資本市場規(guī)范發(fā)展的良性生態(tài)。

資本市場并購重組制度建設(shè)經(jīng)驗 137

并購重組是資本市場的基礎(chǔ)制度，是市場化配置資源的重要方式。在我國資本市場30年發(fā)展歷程中，并購重組經(jīng)歷了股權(quán)分置格局下、股權(quán)分置改革推進中和完善市場化制度安排3個重要階段，各個階段并購重組制度建設(shè)的實踐經(jīng)驗，客觀反映了特定時期的制度變遷邏輯和市場發(fā)展規(guī)律。實踐表明，尊重市場放松管制，尊重規(guī)律寬嚴相濟，尊重專業(yè)激勵創(chuàng)新，市場導(dǎo)向扶優(yōu)限劣，強化監(jiān)管興利除弊，是資本市場并購重組制度建設(shè)的重要經(jīng)驗，也是貫通資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)的基本邏輯。

上市公司再融資監(jiān)管制度研究 144

上市公司再融資是發(fā)展股權(quán)融資、促進資本形成、服務(wù)實體經(jīng)濟的重要渠道。上市公司再融資與IPO審核監(jiān)管審核理念具有差異性，上市公司再融資是建立在是持續(xù)信息披露和監(jiān)管的基礎(chǔ)上，更有條件實施以信息披露為核心的注冊制，提高上市公司再融資效率，增強Ａ股市場的制度吸引力。建議借鑒美國知名發(fā)行人制度，實行再融資發(fā)行人資質(zhì)分類管理，通過正面準入或者負面清單方式，對發(fā)行人資質(zhì)進行分類分層，形成發(fā)行人融資資質(zhì)名單；實施“分道制”審核，根據(jù)發(fā)行人的融資資質(zhì)，提供差異化的審核流程；完善發(fā)行配售市場化機制；構(gòu)建適應(yīng)注冊制模式的問責體系。

回歸本源，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 149

證券業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展，需要解決好3個問題：一是找準站位與站隊，提高政府、市場對行業(yè)的信任度。自覺向增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力站位，向促進現(xiàn)代化經(jīng)濟體系建設(shè)站隊，建立政府、市場和行業(yè)良性互動的信任基礎(chǔ)。二是堅守定位與定力，回歸本源，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。全面貫徹落實新的發(fā)展理念，堅持守正創(chuàng)新，防止脫實向虛和自我循環(huán)。三是堅定方向與方位，推動高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展。既要找準出發(fā)點，努力提升投資銀行服務(wù)實體經(jīng)濟能力，全面加強風(fēng)險管理、投資交易、產(chǎn)品設(shè)計、金融科技、研究分析等核心業(yè)務(wù)能力建設(shè)。又要找準前進方向，深刻理解金融科技、技術(shù)進步對經(jīng)濟生態(tài)、人文生態(tài)、金融生態(tài)的深遠影響，推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型向深度發(fā)展。

建設(shè)高質(zhì)量的證券財富管理機構(gòu) 162

國際成熟市場經(jīng)驗表明，投資顧問制度是推動財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展的重要載體，賬戶管理能力是提供財富管理服務(wù)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，財富管理業(yè)務(wù)的“買方中介”定位促進形成以客戶為中心的業(yè)務(wù)模式，有利于提升市場資金供給的專業(yè)性、穩(wěn)定性，多樣性。深化資本市場投資端制度改革，建設(shè)高質(zhì)量的證券財富管理機構(gòu)，應(yīng)當分布構(gòu)建投資顧問牌照體系，深入推進相關(guān)試點；加強財富管理賬戶體系建設(shè)，同步強化持續(xù)監(jiān)管；豐富財富管理產(chǎn)品體系，對接客戶個性化需求；理順薪酬和評價體系，激發(fā)從業(yè)人員專業(yè)能力；強化科技賦能與運用，加快財富管理數(shù)字化平臺建設(shè)。

健全完善資本市場投融資制度 170

當前資本市場新使命、注冊制改革新環(huán)境、更高水平開放新趨勢、科技運用新發(fā)展，為健全完善投融資制度帶來深遠影響，表現(xiàn)在：投資銀行功能將回歸本源、投資者生態(tài)將得以優(yōu)化、財富管理業(yè)務(wù)更加成熟定型、資本市場創(chuàng)新更加突出市場導(dǎo)向、資本市場體系得以配套健全。全面深化資本市場投融資制度改革，需要統(tǒng)籌應(yīng)對好4個方面的風(fēng)險挑戰(zhàn)：一是經(jīng)濟下行的宏觀環(huán)境和持續(xù)去杠桿的壓力，導(dǎo)致“融資饑渴癥”泛濫的風(fēng)險；二是全方位配套改革，防止“疊加共振”的風(fēng)險；三是市場化改革“單兵突進”，在制度成熟定型磨合期，缺乏市場共識的風(fēng)險；四是放松管制的改革取向，在監(jiān)管適應(yīng)性不足的情況下，形成“一放就亂”的風(fēng)險。

推動證券業(yè)實現(xiàn)更高水平開放 175

建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟新體制，是中國推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重要環(huán)節(jié)，資本市場開放是建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟新體制的關(guān)鍵一環(huán)。資本市場的開放屬性，是完善市場流動性機制和健全全球定價機制的使然。實施更高水平的對外開放，促進資本要素在境內(nèi)外市場和更高層次上優(yōu)化配置，以開放倒逼改革，推動證券公司業(yè)務(wù)多元化、經(jīng)營全球化、服務(wù)國際化，有利于提高證券業(yè)國際競爭能力；在全面開放的大格局下，證券公司參與“一帶一路”建設(shè)，有利于提高全球定價能力、維護國家金融主權(quán)、參與國際金融治理。

準確把握證券業(yè)深化科技運用新趨勢 180

科技運用打破了傳統(tǒng)投資銀行的業(yè)務(wù)、地域界限，拓展了證券業(yè)務(wù)的時空、廣度和深度，提高了證券服務(wù)效率，降低了證券交易成本，改善了證券產(chǎn)品的供給質(zhì)量和效率。在富含數(shù)據(jù)的市場悄然興起之時，數(shù)據(jù)治理能力成為證券公司的核心競爭力。伴隨著市場活動以數(shù)字化、虛擬化、、智能化、云服務(wù)等方式呈現(xiàn)，極大地改變了投資銀行的業(yè)務(wù)生態(tài)和場景。證券業(yè)迫切需要進一步增強科技運用的戰(zhàn)略布局，加大證券科技的開發(fā)運用，提高信息技術(shù)系統(tǒng)集成的自主性，補齊證券科技產(chǎn)業(yè)鏈相應(yīng)環(huán)節(jié)，構(gòu)造共建共享共治的行業(yè)數(shù)據(jù)生態(tài)，大力推動證券業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

守正篤實推進證券行業(yè)文化建設(shè) 191

文化建設(shè)是證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的價值引領(lǐng)、精神支撐和制度基礎(chǔ)，是行業(yè)價值觀、風(fēng)險觀、發(fā)展觀的綜合體現(xiàn)，是證券公司行穩(wěn)致遠的立身之本。推進文化建設(shè)應(yīng)當牢固樹立服務(wù)實體經(jīng)濟的價值觀，克服脫實向虛、自我服務(wù)傾向；牢固樹立以貫徹新發(fā)展理念為中心任務(wù)的發(fā)展觀，克服急功近利、投機取巧文化；牢固樹立以防范金融風(fēng)險為首要任務(wù)的風(fēng)險觀，切實防止道德風(fēng)險釀成系統(tǒng)性風(fēng)險。行業(yè)文化建設(shè)以制度建設(shè)強基，以生態(tài)培養(yǎng)固本，以文化形成致遠；需要處理好行業(yè)文化建設(shè)與公司文化建設(shè)的關(guān)系、公司治理與文化建設(shè)的關(guān)系、公司文化建設(shè)與從業(yè)人員自律的關(guān)系、自律管理的底線要求與最佳實踐的關(guān)系；切實把文化建設(shè)與人的建設(shè)結(jié)合起來、與歷史傳承結(jié)合起來、與專業(yè)養(yǎng)成結(jié)合起來、與黨建要求結(jié)合起來。

全面提升證券業(yè)服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展能力 198

圍繞建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的戰(zhàn)略目標，適應(yīng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的時代要求，證券業(yè)應(yīng)當以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，把握好5大戰(zhàn)略機遇，全面提升服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展能力，一是把握加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的機遇，加強投資銀行能力建設(shè)，全面提升核心業(yè)務(wù)能力和綜合服務(wù)功能。二是把握提升科技創(chuàng)新能力的機遇，深化科技運用，促進證券業(yè)與金融科技的深度融合。三是把握全面深化改革開放的機遇，以開放倒逼改革，以更高水平的開放應(yīng)對外部不確定性，提升證券業(yè)國際競爭力。四是把握加快綠色發(fā)展的機遇，適應(yīng)綠色投資回報期長的特點，為中長期資金供給提供制度安排，大力發(fā)展綠色金融。五是把握參與全球經(jīng)濟治理體系變革的機遇，推動建設(shè)國際一流投資銀行，增強證券業(yè)國際化發(fā)展水平。

適當性是有效保護投資者權(quán)益的基礎(chǔ) 204

推動證券業(yè)更好服務(wù)民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展 208

證券業(yè)服務(wù)脫貧攻堅出實招重實效 213

推進青島資本市場發(fā)展和財富管理中心建設(shè)的若干建議 224

提升天津資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力和水平的若干建議 231

中國上市公司并購基金研究 237

并購基金是指投資方向定位于并購企業(yè)的私募股權(quán)基金。

參考文獻 256

后記 261