在經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系日益密切，從金融產(chǎn)品的價(jià)格漲跌到金融市場(chǎng)的整體波動(dòng)，都存在相互傳遞、相互聯(lián)動(dòng)的現(xiàn)象。通過數(shù)理金融的方法找出金融市場(chǎng)波動(dòng)性的特征及規(guī)律一直以來是金融學(xué)界研究的主題，并產(chǎn)生了分析波動(dòng)性的GARCH等理論模型，以及用于實(shí)際期權(quán)產(chǎn)品定價(jià)的Black-Scholes公式。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)的深化和金融創(chuàng)新工具的不斷涌現(xiàn)對(duì)其隨機(jī)波動(dòng)性、波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性的研究提出新的挑戰(zhàn)，本書以此為研究主題展開。
　　本書從金融市場(chǎng)中的隨機(jī)波動(dòng)性特征入手，梳理了解釋金融市場(chǎng)隨機(jī)波動(dòng)的隨機(jī)游走假說、有效市場(chǎng)理論、協(xié)同市場(chǎng)假說、分形與混沌市場(chǎng)理論、行為金融理論等主要金融理論。每個(gè)理論都從某個(gè)角度解釋了金融市場(chǎng)隨機(jī)波動(dòng)的某些現(xiàn)象和部分特征，并建立起了基于理論假設(shè)的隨機(jī)波動(dòng)數(shù)理模型。本書歸納了研究金融市場(chǎng)隨機(jī)波動(dòng)主要數(shù)理模型及其模型的演化脈絡(luò)：從ARMA到GARCH，再到隨機(jī)波動(dòng)（SV）模型。重點(diǎn)分析了SV模型的數(shù)學(xué)原理、假設(shè)條件、模型特征、一元與二元模型、估計(jì)方法、預(yù)測(cè)預(yù)警等，在此基礎(chǔ)上詳細(xì)介紹了實(shí)現(xiàn)SV模型估計(jì)、預(yù)測(cè)、預(yù)警的專門方法——馬爾科夫鏈抽樣方法（MCMC）的基本思想、Cibbs抽樣原理以及用于MCMC方法的算法軟件Win-BUGS的實(shí)現(xiàn)路徑。
　　理論分析后，作者搜集了我國(guó)上海證券交易所綜合股票價(jià)格指數(shù)（上證綜指）、深圳證券交易所成分股票價(jià)格指數(shù)（深證成指）以及美國(guó)道瓊斯30種工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)（道瓊斯指數(shù)）、香港恒生股票價(jià)格指數(shù)（恒生指數(shù)）、人民幣兌美元即期匯率從2005年7月25日到2012年12月31日的每日交易數(shù)據(jù)，按照一元SV模型在正態(tài)、t分布假設(shè)條件，應(yīng)用MCMC方法逐一進(jìn)行了波動(dòng)性水平、持續(xù)性、擾動(dòng)性等參數(shù)的實(shí)證估計(jì)。在此基礎(chǔ)上，拓展到二元隨機(jī)波動(dòng)（MSV）模型就上證綜指、深證成指、道瓊斯指數(shù)、恒生指數(shù)相互之間的波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行實(shí)證分析，尤其是分析人民幣兌美元匯率與上證綜指、深證成指之間的波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性�；�于MSV模型的實(shí)證擬合效果滿意，嘗試對(duì)四個(gè)指數(shù)進(jìn)行了外推預(yù)測(cè)，并應(yīng)用二元MSV模型及估計(jì)特征，就道瓊斯指數(shù)、恒生指數(shù)的波動(dòng)性影響我國(guó)上證綜指進(jìn)行預(yù)警機(jī)制的探索。
　　綜合理論與實(shí)證分析，本書研究得到的主要結(jié)論是：第一，從單一股票市場(chǎng)的隨機(jī)波動(dòng)性看，我國(guó)的上證綜指、深證成指的隨機(jī)波動(dòng)屬于一類，美股道瓊斯指數(shù)與港股恒生指數(shù)的隨機(jī)波動(dòng)更相似，屬于另外一類。第二，從股票市場(chǎng)之間的隨機(jī)波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性看，四個(gè)指數(shù)的隨機(jī)波動(dòng)之間存在聯(lián)動(dòng)性，上證綜指與深證成指之間的波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)于道瓊斯指數(shù)、恒生指數(shù)與上證綜指、深證成指之間的波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性。第三，從外匯與股票市場(chǎng)之間的隨機(jī)波動(dòng)聯(lián)動(dòng)性看，以人民幣兌美元匯率為代表的人民幣匯率市場(chǎng)與以上證綜指、深證成指為代表的中國(guó)股票市場(chǎng)之間波動(dòng)不存在顯著聯(lián)動(dòng)性，這與人民幣兌美元的升值貶值是我國(guó)股票市場(chǎng)漲跌的主要因素之一的普遍觀點(diǎn)不同。第四，從隨機(jī)波動(dòng)的預(yù)測(cè)看，通過對(duì)MCMC改進(jìn)，能夠?qū)崿F(xiàn)波動(dòng)性預(yù)測(cè)，且預(yù)測(cè)結(jié)果可靠，但精度不夠，對(duì)指導(dǎo)實(shí)際操作有一定距離。第五，從股票市場(chǎng)隨機(jī)波動(dòng)預(yù)警機(jī)制看，可以通過MSV模型來建立道瓊斯指數(shù)、恒生指數(shù)對(duì)上證綜指的隨機(jī)波動(dòng)預(yù)警機(jī)制，也能起到預(yù)警效果。第六，股票市場(chǎng)隨機(jī)波動(dòng)的實(shí)證分析方法中，MCMC方法是實(shí)現(xiàn)SV模型估計(jì)、模擬、預(yù)測(cè)、預(yù)警的可行方法。
　　基于研究結(jié)論，結(jié)合我國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)際，作者提出熨平中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)及聯(lián)動(dòng)性的對(duì)策建議。一是通過降低虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的閥值、加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)調(diào)微調(diào)及預(yù)期來理順實(shí)體經(jīng)濟(jì)與股票市場(chǎng)的良性互動(dòng)關(guān)系。二是通過增加做空機(jī)制、t+0、高頻量化交易等來健全我國(guó)股票市場(chǎng)微觀機(jī)制。三是改革IPO為注冊(cè)制以及規(guī)范再融資、并購(gòu)、退市制度等，從而優(yōu)化上市公司進(jìn)、調(diào)、出的機(jī)制。四是通過壯大機(jī)構(gòu)投資者、加強(qiáng)投資者教育等來培育理性投資者。五是在股票市場(chǎng)信息披露、國(guó)際化等方面進(jìn)一步發(fā)揮政府的作用。