這是一本證券投資實(shí)務(wù)領(lǐng)域的經(jīng)典著作，自從1949年首次出版以來(lái)，在股市上一直被奉為“股票投資圣經(jīng)”。它是根據(jù)格雷厄姆英文版原著1973年第4版的中譯版。股神巴菲特特為本書(shū)撰寫(xiě)的序言和評(píng)論是本書(shū)的一個(gè)亮點(diǎn)。
《聰明的投資者》（原本第四版）首先明確了“投資”與“投機(jī)”的區(qū)別，指出聰明的投資者當(dāng)如何確定預(yù)期收益。它著重介紹防御型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。該書(shū)還對(duì)基金投資、投資者與投資顧問(wèn)的關(guān)系、普通投資者證券分析的一般方法、防御型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉(zhuǎn)換證券及認(rèn)股權(quán)證等問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)闡述。
《聰明的投資者》（原本第四版）主要面向個(gè)人投資者，全面體現(xiàn)了格雷厄姆的價(jià)值投資思想，為普通人在證券投資策略的選擇和執(zhí)行方面提供了重要的指導(dǎo)。
適讀人群 ：個(gè)人投資者 證券投資人
《聰明的投資者》(原本第4版，中譯本修訂版)是本杰明?格雷厄姆的經(jīng)典之作，它還原了本杰明?格雷厄姆生前最后一次修訂的第4版的原貌，是一本開(kāi)啟人們智慧的投資哲學(xué)。作者本杰明?格雷厄姆是價(jià)值投資理論的開(kāi)山鼻祖、巴菲特一生的精神導(dǎo)師。格雷厄姆對(duì)于價(jià)值投資的理解以及投資安全性的分析策略影響了包括市盈率鼻祖約翰·內(nèi)夫、投資大師歐文·卡恩和價(jià)值投資人艾維拉德等整整三代華爾街基金經(jīng)理人。
此中譯本修訂版經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)著名的巴菲特研究專(zhuān)家、匯添富基金首席理財(cái)師劉建位先生審校后，修改了過(guò)去部分不準(zhǔn)確的業(yè)內(nèi)習(xí)慣用語(yǔ)和專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)的中文譯法，再經(jīng)編輯的重新審讀，翻譯質(zhì)量和編校質(zhì)量有了大幅度提升，譯文更加準(zhǔn)確流暢。
第4版序
——沃倫·巴菲特
1950年年初，我閱讀了本書(shū)的第一版，那年我19歲。當(dāng)時(shí)，我認(rèn)為它是有史以來(lái)投資論著中最杰出的一本。時(shí)至今日，我仍然認(rèn)為如此。
要想在一生中獲得投資成功，并不需要頂級(jí)的智商、超凡的商業(yè)頭腦或內(nèi)幕消息，而是需要一個(gè)穩(wěn)妥的知識(shí)體系作為決策基礎(chǔ)，并且有能力控制自己的情緒，使其不會(huì)對(duì)這種體系造成侵蝕。本書(shū)能夠準(zhǔn)確和清晰地提供這種知識(shí)體系，但對(duì)情緒的約束是你自己必須做到的。
如果你遵從格雷厄姆所倡導(dǎo)的行為和商業(yè)準(zhǔn)則（而且，如果你重點(diǎn)關(guān)注第8章和第20章給出的極為寶貴的建議），那么，你將會(huì)獲得不錯(cuò)的投資結(jié)果。（這種結(jié)果所反映出的更多成就，要超出你的想象。）能否獲得優(yōu)異的投資成果，這既取決于你在投資方面付出的努力和擁有的知識(shí)，也取決于在你的投資生涯中股市的愚蠢程度。股市的行為越愚蠢，有條不紊的投資者面對(duì)的機(jī)會(huì)就越大。遵從格雷厄姆的建議，你就能從股市的愚蠢行為中獲利，而不會(huì)成為愚蠢行為的參與者。
我認(rèn)為，格雷厄姆并非僅僅是一位作者或老師。他對(duì)我一生的影響，僅次于我的父親。格雷厄姆1976年去世后不久，我寫(xiě)下了下面這篇紀(jì)念短文，發(fā)表在《金融分析師雜志》上。我相信，當(dāng)你閱讀本書(shū)時(shí)，一定能感受到這篇文章中所提到的關(guān)于格雷厄姆的一些優(yōu)秀品質(zhì)。
本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham，1894~1976年）美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資思想家，投資大師，“現(xiàn)代證券分析之父”，價(jià)值投資理論奠基人。格雷厄姆生于倫敦，成長(zhǎng)于紐約，畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué)。著有《證券分析》(1934年)和《聰明的投資者》(1949年)，這兩本書(shū)被公認(rèn)為“劃時(shí)代的、里程碑式的投資圣經(jīng)”，至今仍極為暢銷(xiāo)。格雷厄姆不僅是沃倫·巴菲特就讀哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的研究生導(dǎo)師，而且被巴菲特膜拜為其一生的“精神導(dǎo)師”，“血管里流淌的血液80%來(lái)自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投資界的地位，相當(dāng)于物理學(xué)界的愛(ài)因斯坦，生物學(xué)界的達(dá)爾文。作為一代宗師，他的證券分析學(xué)說(shuō)和思想在投資領(lǐng)域產(chǎn)生了極為巨大的震動(dòng)，影響了幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數(shù)十位上億的投資管理人都自稱(chēng)為格雷厄姆的信徒，因此，享有“華爾街教父”的美譽(yù)。
巴菲特會(huì)如何解讀《聰明的投資者》 viii
譯者序 xv
第4 版序 ——沃倫·巴菲特 xvii
本杰明·格雷厄姆生平簡(jiǎn)介 ——賈森·茲威格 xx
本書(shū)的目的 1
第1 章 投資與投機(jī)：聰明投資者的預(yù)期收益 9
第2 章 投資者與通貨膨脹 22
第3 章 一個(gè)世紀(jì)的股市歷史：1972 年年初的股價(jià)水平 31
第4 章 防御型投資者的投資組合策略 44
第5 章 防御型投資者與普通股 56
第6 章 積極型投資者的證券組合策略：被動(dòng)的方法 65
第7 章 積極型投資者的證券組合策略：主動(dòng)的方法 75
第8 章 投資者與市場(chǎng)波動(dòng) 94
第9 章 基金投資 113
第10 章 投資者與投資顧問(wèn) 126
第11 章 普通投資者證券分析的一般方法 138
第12 章 對(duì)每股收益的思考 155
第13 章 對(duì)四家上市公司的比較 164
第14 章 防御型投資者的股票選擇 172
第15 章 積極型投資者的股票選擇 187
第16 章 可轉(zhuǎn)換證券及認(rèn)股權(quán)證 205
第17 章 四個(gè)非常有啟發(fā)的案例 218
第18 章 對(duì)八組公司的比較 231
第19 章 股東與管理層：股息政策 256
第20 章 作為投資中心思想的“安全邊際” 263
后 記 273
附 錄
1. 格雷厄姆—多德式的超級(jí)投資者 ——沃倫·巴菲特 275
2. 與投資收入和證券交易稅相關(guān)的重要規(guī)則（1972 年） 295
3. 投資稅的基本內(nèi)容（2003 年更新） 296
4. 普通股領(lǐng)域新的投機(jī) 297
5. Aetna Maintenance 公司的歷史 308
6. NVF 公司收購(gòu)Sharon 鋼鐵股份的稅收會(huì)計(jì) 310
7. 技術(shù)類(lèi)公司的投資 311
致 謝 312
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