私募股權(quán)基金的募集與運作:法律實務(wù)與案例
定 價:62 元
- 作者:鄒菁
- 出版時間:2014/5/1
- ISBN:9787511861290
- 出 版 社:法律出版社
- 中圖法分類:D912.28
- 頁碼:439
- 紙張:膠版紙
- 版次:4
- 開本:16K
本書分為總論篇、募集篇、運作篇、實務(wù)篇等部分,對私募股權(quán)基金的概述、募集模式、內(nèi)部治理、投資流程、投資管理、上市推出和律師實務(wù)等方面進行全面的介紹,為投資經(jīng)理和私募律師在PE的募集設(shè)立過程中的一系列法律操作提供指引。
鄒菁,國浩律師集團(上海)事務(wù)所合伙人,上海市法學會會員,上海市律師協(xié)會基金專業(yè)委員會委員,上海歐美同學會法律分會理事。華東政法大學法學碩士、英國曼徹斯特大學國際商法碩士,復旦一香港大學EMBA。專注于私募股權(quán)的設(shè)立及運作、信托融資、房地產(chǎn)基金融投資、企業(yè)境內(nèi)外上市融資、外商直接投資與并購等領(lǐng)域法律服務(wù)和律師實踐。服務(wù)的領(lǐng)域涉及銀行、信托、證券、房地產(chǎn)、酒店、能源環(huán)保、高科技、教育、貿(mào)易、倉儲物流等。代表多家私募股權(quán)基金、海外基金、外國公司在國內(nèi)投資或并購中提供基金募集、盡職調(diào)查、投資策略、文本制訂、交易過程監(jiān)控等法律服務(wù)。服務(wù)的領(lǐng)域涉及能源環(huán)保、高科技、房地產(chǎn)、教育、貿(mào)易、酒店、倉儲物流等。鄒菁律師已參與多支人民幣基金和海外基金的募集工作,并擔任多家企業(yè)上市的法律顧問和獨立董事。鄒菁律師曾獲靜安區(qū)十佳優(yōu)秀非訴律師、中國建設(shè)報百名優(yōu)秀律師、上海優(yōu)秀女律師提名獎等榮譽稱號。
目錄:
總論篇
1.私募股權(quán)基金概述
1.1什么是私募股權(quán)基金
1.1.1私募股權(quán)基金的起源
1.1.2私募股權(quán)基金的特征
1.1.3私募股權(quán)基金與其他投資基金的比較
1.2私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展概況
1.2.1外資私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展
1.2.2本土私募股權(quán)基金在中國的發(fā)展
1.2.3我國私募股權(quán)基金的立法及監(jiān)管現(xiàn)狀
募集篇
2.私募股權(quán)基金的募集與設(shè)立
2.1公司制私募股權(quán)基金
2.1.1《公司法》規(guī)制下的PE
2.1.2創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的獨特之處
2.1.3內(nèi)、外資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的比較
2.1.4創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策
2.2信托制私募股權(quán)基金
2.2.1信托制私募股權(quán)基金的運作模式
2.2.2信托制私募股權(quán)基金的法律主體
2.2.3信托制私募股權(quán)基金的特征
2.3有限合伙制私募股權(quán)基金
2.3.1有限合伙制私募股權(quán)基金的特征
2.3.2有限合伙協(xié)議的核心條款
2.3.3有限合伙企業(yè)的稅收制度
2.3.4有限合伙企業(yè)設(shè)立中的若干法律問題
2.4契約基金隊伍壯大,有限合伙基金面臨挑戰(zhàn)
2.4.1契約制基金的新模式
2.4.2有限合伙制基金面臨挑戰(zhàn)
2.4.3有限合伙制基金如何發(fā)揮競爭優(yōu)勢
3.私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理
3.1公司制私募股權(quán)基金
3.1.1一般公司的內(nèi)部治理
3.1.2公司制私募股權(quán)基金的內(nèi)部治理
3.2信托制私募股權(quán)基金
3.2.1以受托人為核心的信托合同架構(gòu)
3.2.2信托制私募股權(quán)基金的權(quán)力機構(gòu)
3.2.3信托制私募股權(quán)基金的制度缺失
3.3有限合伙制私募股權(quán)基金
3.3.1誰來執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)
3.3.2有限合伙人的“避風港”條款
3.3.3本土基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的妥協(xié)
4.私募股權(quán)基金的募集案例
4.1三種私募股權(quán)基金募集模式的比較和選擇
4.2公司制私募股權(quán)基金募集案例
4.2.1深創(chuàng)投
4.2.2深圳達晨
4.3信托制私募股權(quán)基金募集案例
4.3.1中信錦繡一號
4.3.2中信錦繡二號
4.3.3太平洋深藍一號
4.4有限合伙制私募股權(quán)基金募集案例
4.4.1深圳南海成長
4.4.2溫州東海創(chuàng)投
4.5“信托+有限合伙”的混合制PE募集案例
5.幾種特殊類型的私募股權(quán)基金
5.1產(chǎn)業(yè)基金
5.2政府引導基金
5.3反向募集基金
5.4委托管理型基金
5.5房地產(chǎn)私募基金
6.外資如何募集設(shè)立人民幣基金
6.1外資PE離岸管理模式
6.2外資PE募集設(shè)立人民幣基金的模式
6.2.1純?nèi)嗣駧呕鹉J?br />
6.2.2非法人型中外合作基金(CJV模式)
6.2.3外商投資合伙企業(yè)型基金
6.2.4非法人型中外合作基金與外商投資有限合伙制基金比較
6.2.5中外合作平行基金
6.3人民幣基金募集的關(guān)鍵——有限合伙人
運作篇
7.私募股權(quán)基金的投資流程
7.1私募股權(quán)基金投資的一般流程
7.1.1項目初審
7.1.2簽署投資意向書
7.1.3盡職調(diào)查
7.1.4簽署正式投資協(xié)議
7.1.5完成收購
7.1.6投資后的管理
7.1.7投資退出獲利
7.2企業(yè)估值及估值調(diào)整
7.2.1企業(yè)估值的原理(Evaluation)
7.2.2企業(yè)估值的方法
7.2.3估值的調(diào)整(Adjustment of Evaluation)
7.3對賭案例
7.3.1蒙牛:完美對賭
7.3.2中華英才網(wǎng):一場沒有輸贏的對賭
7.3.3太子奶:黯然出局
7.3.4對賭案例列表
8.私募股權(quán)基金如何簽署Term Sheet
8.1什么是Term Sheet
8.1.1Term Sheet中的進入條款
8.1.2Term Sheet中的公司治理條款
8.1.3Term Sheet中的退出條款
8.1.4Term Sheet與我國《公司法》的沖突與適用
8.2Term Sheet范例
9.私募股權(quán)基金的投資管理
9.1我國民營企業(yè)的管理困境
9.2私募股權(quán)基金提供的增值服務(wù)
9.3私募股權(quán)基金如何參與企業(yè)管理
9.4面對危機的處理和控制
9.5投資管理案例
9.5.1聯(lián)想弘毅投資先聲藥業(yè)
9.5.2深圳高新投投資大族激光
10.私募股權(quán)基金的上市退出
10.1公開上市
10.1.1境內(nèi)IPO
10.1.2境外IPO
10.1.3境內(nèi)、外資本市場的選擇
10.2境外上市重組架構(gòu)設(shè)計
10.2.1經(jīng)典紅籌
10.2.2新浪模式
10.2.3買殼上市
10.2.4紅籌上市受10號文阻礙及對策
10.3境內(nèi)、外證券市場退出鎖定期之比較
10.4上市退出案例
10.4.1境內(nèi):同洲電子
10.4.2境內(nèi):海普瑞
10.4.3境外:盛大網(wǎng)絡(luò)
10.4.4境外:航美傳媒
11.私募股權(quán)基金的其他退出方式
11.1兼并收購
11.1.1M&A退出與IPO退出的比較
11.1.2M&A退出的類型及對價
11.1.3外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的相關(guān)規(guī)定(內(nèi)轉(zhuǎn)外)
11.1.4外國投資者并購外商投資企業(yè)股東股份的相關(guān)規(guī)定(外轉(zhuǎn)外)
11.1.5外國投資者并購上市公司股份的特殊規(guī)定
11.2股權(quán)回購
11.3清算退出
11.4M&A案例
11.4.1分眾傳媒并購聚眾傳媒
11.4.2用友軟件收購英孚思為
實務(wù)篇
12.私募股權(quán)基金募集及運作的律師實務(wù)
12.1私募股權(quán)基金的募集階段
12.2私募股權(quán)基金的運作階段
12.3私募股權(quán)基金的投資管理階段
12.4私募股權(quán)基金的退出階段
附錄
1.外資募集人民幣基金典型案例
2.政府引導型基金募集案例
3.私募股權(quán)基金募集及運作的法律法規(guī)列表
3.1《中華人民共和國證券投資基金法》
3.2《中華人民共和國合伙企業(yè)法》
3.3《外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》
3.4《外商投資合伙企業(yè)登記管理規(guī)定》
3.5《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》
3.6《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》
3.7《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》
3.8《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金管理暫行辦法》
3.9《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》
3.10《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》
3.11《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導基金規(guī)范設(shè)立與運作的指導意見》
3.12《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》
3.13《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》
3.14《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》
3.15《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》(“10號文”2009年修訂版)
3.16《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》
3.17《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》(“75號文”)
3.18《〈國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知〉操作規(guī)程的通知》(“106號文”)
4.參考文獻
私募股權(quán)基金作為上市企業(yè)的股東在協(xié)助企業(yè)成功上市后往往不得不經(jīng)歷一段限制交易所持股票的時間段,通常被稱為“鎖定期”或“禁售期”。對于私募股權(quán)基金投資者而言,鎖定期是其退出企業(yè)的重大障礙,其長短直接影響投資機構(gòu)的盈利期限、投資回報效率以及資金流動性,是私募股權(quán)基金決定投資的重要考慮因素之一。
境內(nèi)證券市場退出的鎖定期
1.主板首發(fā)上市后退出的鎖定期
根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》(2013年12月修訂)第5.1.4條規(guī)定,“發(fā)行人首次公開發(fā)行股票前已發(fā)行的股份,自發(fā)行人股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓”。第5.1.5條規(guī)定:“發(fā)行人向本所申請其首次公開發(fā)行股票上市時,控股股東和實際控制人應當承諾:自發(fā)行人股票上市之日起三十六個月內(nèi),不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的發(fā)行人首次公開發(fā)行股票前已發(fā)行股份,也不由發(fā)行人回購該部分股份。但轉(zhuǎn)讓雙方存在控制關(guān)系,或者均受同一實際控制人控制的,自發(fā)行人股票上市之日起一年后,經(jīng)控股股東和實際控制人申請并經(jīng)本所同意,可豁免遵守前款承諾。發(fā)行人應當在上市公告書中披露上述承諾!