第一章 巴菲特的價(jià)值投資理論  第一節(jié) 價(jià)值投資，黃金量尺    價(jià)值投資本質(zhì)：尋找價(jià)值與價(jià)格的差異    價(jià)值投資基石：安全邊際    價(jià)值投資的三角：投資人、市場(chǎng)、 第一章 巴菲特的價(jià)值投資理論 第一節(jié) 價(jià)值投資，黃金量尺 價(jià)值投資本質(zhì)：尋找價(jià)值與價(jià)格的差異 價(jià)值投資基石：安全邊際 價(jià)值投資的三角：投資人、市場(chǎng)、公司 股市中的價(jià)值規(guī)律 價(jià)值投資能持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng) 影響價(jià)值投資的五個(gè)因素 第二節(jié) 評(píng)估一只股票的價(jià)值 股本收益率高的公司 利用“總體盈余”法進(jìn)行估算 利用現(xiàn)金流量進(jìn)行評(píng)估 運(yùn)用概率估值 股價(jià)對(duì)價(jià)值的背離總會(huì)過(guò)去 實(shí)質(zhì)價(jià)值才是可靠的獲利 第三節(jié) 時(shí)間的價(jià)值：復(fù)利 復(fù)利是投資成功的必備利器 長(zhǎng)期投資獲利的根源是復(fù)利 持有時(shí)間決定著收入的概率 投資者要為股票周轉(zhuǎn)率支付更多的傭金 累進(jìn)效應(yīng)與復(fù)利效益的秘密第二章 巴菲特的集中投資策略 第一節(jié) 最高規(guī)則聚集于市場(chǎng)之中 讓“市場(chǎng)先生”為你所用 反其道而行，戰(zhàn)勝市場(chǎng) 正確掌握市場(chǎng)的價(jià)值規(guī)律 不要顧慮經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股價(jià)跌漲 有效利用市場(chǎng)無(wú)效，戰(zhàn)勝市場(chǎng) 如何從通貨膨脹中獲利 第二節(jié) 被華爾街忽視但最有效的集中投資 精心選股，集中投資 集中投資，快而準(zhǔn) 集中投資，關(guān)注長(zhǎng)期收益率 準(zhǔn)確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮集中投資的威力 在贏的概率最高時(shí)下大賭注 確定集中投資的目標(biāo)企業(yè) 第三節(jié) 聚焦新經(jīng)濟(jì)下的新方法 購(gòu)買公司而不是買股票 不要混淆投資與投機(jī)的差別 需要注意的商業(yè)準(zhǔn)則三大特征 高級(jí)經(jīng)理人必備的三種重要品質(zhì) 財(cái)務(wù)準(zhǔn)則必須保持的四項(xiàng)關(guān)鍵性要素 公司市場(chǎng)準(zhǔn)則中的兩條相關(guān)成本方針第三章 巴菲特教你選擇企業(yè) 第一節(jié) 選擇企業(yè)的基本準(zhǔn)則 選擇有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè) 選擇盈利高的企業(yè) 選擇價(jià)格合理的企業(yè) 選擇有經(jīng)濟(jì)特許權(quán)的企業(yè) 選擇超級(jí)明星經(jīng)理人管理的企業(yè) 選擇具有超級(jí)資本配置能力的企業(yè) 第二節(jié) 如何識(shí)別超級(jí)明星企業(yè) 抓準(zhǔn)公司發(fā)展的潛力 中小型企業(yè)也值得擁有 解讀公司重要的財(cái)務(wù)分析指標(biāo) 公司有良好的基本面 業(yè)務(wù)能長(zhǎng)期保持穩(wěn)定 選擇有優(yōu)秀治理結(jié)構(gòu)的公司 第三節(jié) 公司管理層優(yōu)秀的6個(gè)標(biāo)準(zhǔn) 尋找優(yōu)秀的管理層很關(guān)鍵 公司管理層影響著公司內(nèi)在價(jià)值 有很優(yōu)秀的資金配置能力 能夠幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān) 能夠成為企業(yè)的一部分 可以把回購(gòu)股票看作是風(fēng)向標(biāo)第四章 巴菲特教你讀財(cái)報(bào) 第一節(jié) 損益表項(xiàng)的6條信息 好企業(yè)的銷售成本越少越好 長(zhǎng)期盈利的關(guān)鍵指標(biāo)是毛利潤(rùn)／毛利率 特別關(guān)注營(yíng)業(yè)費(fèi)用 衡量銷售費(fèi)用及一般管理費(fèi)用的高低 遠(yuǎn)離那些研究和開發(fā)費(fèi)用高的公司 不要忽視折舊費(fèi)用 第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)的6條重要信息 沒(méi)有負(fù)債的才是真正的好企業(yè) 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是公司的安全保障 債務(wù)比率過(guò)高意味著高風(fēng)險(xiǎn) 負(fù)債率依行業(yè)的不同而不同 負(fù)債率高低與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān) 并不是所有的負(fù)債都是必要的 第三節(jié) 現(xiàn)金流量表里面的6個(gè)秘密 自由現(xiàn)金流充沛的企業(yè)才是好企業(yè) 有雄厚現(xiàn)金實(shí)力的企業(yè)會(huì)越來(lái)越好 自由現(xiàn)金流代表著真金白銀 偉大的公司必須現(xiàn)金流充沛 有沒(méi)有利潤(rùn)上交是不一樣的 資金分配實(shí)質(zhì)上是最重要的管理行為第五章 巴菲特教你挑選股票 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)與股市互為睛雨表 利率變動(dòng)對(duì)股市的影響 通貨膨脹對(duì)股市的雙重影響 經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股市的影響 匯率變動(dòng)對(duì)股市的影響 經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股市的影響 上市公司所屬行業(yè)對(duì)股價(jià)的影響 第二節(jié) 選擇成長(zhǎng)股的6項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn) 盈利才是硬道理 選擇能持續(xù)獲利的股票 選擇安全的股票 發(fā)掘高成長(zhǎng)性的股票 成長(zhǎng)股的盈利估計(jì) 成長(zhǎng)性企業(yè)的相似性 第三節(jié) 挑選經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)容易了解的公司股票 業(yè)務(wù)是企業(yè)發(fā)展的根本 不要超越自己的能力圈邊界 業(yè)務(wù)內(nèi)容首先要簡(jiǎn)單易懂 過(guò)于復(fù)雜的業(yè)務(wù)內(nèi)容只會(huì)加重你的風(fēng)險(xiǎn) 你要能了解它的新型業(yè)務(wù)第六章 巴菲特教你做交易 第一節(jié) 如何判斷買入時(shí)機(jī) 要懂得無(wú)視宏觀形勢(shì)的變化 判斷股票的價(jià)格低于企業(yè)價(jià)值的依據(jù) 買人點(diǎn)：把你最喜歡的股票放進(jìn)口袋 好公司出問(wèn)題時(shí)是購(gòu)買的好時(shí)機(jī) 價(jià)格具有吸引力時(shí)買進(jìn) 第二節(jié) 拋售股票，止損是最高原則 牛市的全盛時(shí)期賣比買更重要 抓住股市“波峰”的拋出機(jī)會(huì) 所持股票不再符合投資標(biāo)準(zhǔn)時(shí)要果斷賣出 找到更有吸引力的目標(biāo)時(shí)賣掉原先的股票 巴菲特設(shè)立止損點(diǎn) 巴菲特在股價(jià)過(guò)高時(shí)操作賣空 第三節(jié) 巴菲特的套利法則 通過(guò)購(gòu)并套利使小利源源不斷 把握套利交易的原則 像巴菲特一樣合并套利 巴菲特相對(duì)價(jià)值套利 封閉式基金套利 固定收入套利第七章 巴菲特教你如何防范風(fēng)險(xiǎn) 第一節(jié) 巴菲特規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的6項(xiàng)法則 面對(duì)股市，不要想著一夜暴富 遇風(fēng)險(xiǎn)不可測(cè)則速退不猶豫 特別優(yōu)先股保護(hù) 等待最佳投資機(jī)會(huì) 運(yùn)用安全邊際實(shí)現(xiàn)買價(jià)零風(fēng)險(xiǎn) 巴菲特神奇的“15％法則” 第二節(jié) 巴菲特提醒你的投資誤區(qū) 警惕投資多元化陷阱 研究股票而不是主力動(dòng)向 “價(jià)值投資”的誤區(qū) 炒股切忌心浮氣躁 沒(méi)有完美制度 買貴也是一種買錯(cuò) 第三節(jié) 誤入股市陷阱 不光彩的“會(huì)計(jì)費(fèi)用” 識(shí)破信用交易的偽裝 不要為“多頭陷阱”所蒙蔽 面對(duì)收益寸土不讓 超越“概念”崇拜 識(shí)破財(cái)務(wù)報(bào)表的假象第八章 巴菲特的投資實(shí)錄 第一節(jié) 可口可樂(lè)公司 投資13億美元，盈利70億美元 獨(dú)一無(wú)二的飲料配方 120年的成長(zhǎng)歷程 載入吉尼斯紀(jì)錄的超級(jí)銷量 無(wú)法撼動(dòng)的知名品牌 領(lǐng)導(dǎo)可口可樂(lè)占領(lǐng)世界的天才經(jīng)理人 第二節(jié) 美國(guó)運(yùn)通公司 投資14．7億美元，盈利70．76億美元 125年歷史的金融企業(yè) 重振運(yùn)通的哈維·格魯伯 高端客戶創(chuàng)造高利潤(rùn) 高度專業(yè)化經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造高盈利 優(yōu)秀經(jīng)理人創(chuàng)造的超額價(jià)值 第三節(jié) 華盛頓郵報(bào)公司 投資O．11億美元，盈利16．87億美元 美國(guó)兩大報(bào)業(yè)之一 傳統(tǒng)媒體的特許經(jīng)營(yíng)權(quán) 巴菲特提議的最成功的股票回購(gòu)第九章 巴菲特致股東的信 第一節(jié) 公司的管理與財(cái)務(wù) 最佳的董事會(huì)結(jié)構(gòu) 完整而公平的披露 百分之百為客戶著想 限制一切不必要的支出 用人標(biāo)準(zhǔn)管理 選人重在德才兼?zhèn)? 第二節(jié) 公司的兼并與收購(gòu) 股權(quán)購(gòu)并要犧牲原有股東利益 現(xiàn)金購(gòu)并 錯(cuò)誤的動(dòng)機(jī)與昂貴的價(jià)格 合理的股票回購(gòu)與反收購(gòu) 穩(wěn)定的收購(gòu)政策 收購(gòu)的優(yōu)勢(shì) 第三節(jié) 公司的會(huì)計(jì)政策與納稅 企業(yè)正常獲利水平 負(fù)債與資產(chǎn)的平衡藝術(shù) 控制一家公司的兩個(gè)優(yōu)點(diǎn) 通脹、稅制與投資 公司稅負(fù)的分配 把稅看作無(wú)息負(fù)債第十章 巴菲特語(yǔ)錄 第一節(jié) 尋找價(jià)值 理解價(jià)值與價(jià)格的區(qū)別 尋找內(nèi)在價(jià)值 對(duì)話“市場(chǎng)先生” 尋找被低估的價(jià)值 選擇合適的投資工具 價(jià)值評(píng)估既是藝術(shù)又是科學(xué) 第二節(jié) 投資與投機(jī)的區(qū)別 不熟不買，不懂不做 讓財(cái)富像滾雪球般增長(zhǎng) 利用市場(chǎng)情緒，把握投資機(jī)遇 通貨膨脹是投資的最大敵人 慎重對(duì)待高科技企、Ip 避免過(guò)度負(fù)債 第三節(jié) 投資的前期心理準(zhǔn)備 拒絕短線 期待市場(chǎng)出現(xiàn)步調(diào)不一 不要為數(shù)學(xué)絞盡腦汁 情商比智商更重要 不要把簡(jiǎn)單的事情復(fù)雜化 模糊的正確勝過(guò)精確的錯(cuò)誤第十一章 巴菲特的財(cái)富觀 第一節(jié) 錢的邏輯和機(jī)制 錢能帶來(lái)什么不同 自信與激情 賺錢是一種游戲 只做有把握的事 一有機(jī)遇就抓住 相信自己的判斷 第二節(jié) 賺錢更有樂(lè)趣 賺錢更有樂(lè)趣 麻煩的捐贈(zèng) 股東捐贈(zèng)計(jì)劃 用財(cái)富分享愛(ài)和關(guān)懷 真正慷慨的富豪 巨額財(cái)富留給誰(shuí)第十二章 巴菲特的工作與生活 第一節(jié) “股神”最看重的個(gè)人素質(zhì) 熱愛(ài)閱讀并獨(dú)立思考 膽大心細(xì)是成功的法寶 足夠的耐心必不可少 充滿激情 志存高遠(yuǎn) 定位準(zhǔn)確 第二節(jié) 巴菲特推崇的生活方式 想吃什么就吃什么 以自己想要的方式生活 要有業(yè)余愛(ài)好 閱讀即是工作 節(jié) 儉是一種本色 可樂(lè)與漢堡 第三節(jié) 巴菲特眼里的家庭 巴菲特的子女們 不要溺愛(ài)孩子 和妻子相濡以沫 第二任妻子 善待母親第十三章 巴菲特小傳：一個(gè)美國(guó)資本家的成長(zhǎng) 第一節(jié) 少年巴菲特——賺錢的智慧 奧馬哈的歷史 1929，股災(zāi)；1930，巴菲特誕生 從小對(duì)繁重的體力勞動(dòng)不感興趣 數(shù)字與股票：少年巴菲特最感興趣的兩件事 送報(bào)童的青蔥歲月 13歲離家出走 15歲便成小地主，收入超過(guò)中學(xué)老師 最熱愛(ài)的還是商業(yè) 第二節(jié) 求學(xué)時(shí)代——朋友與導(dǎo)師 就讀賓夕法尼亞大學(xué) 曾經(jīng)落榜哈佛商學(xué)院 哥倫比亞商學(xué)院出類拔萃的學(xué)生 本杰明·格雷厄姆：華爾街教父 查理·芒格 菲利普·費(fèi)舍：成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略之父 第三節(jié) 青澀第一步——?jiǎng)?chuàng)業(yè)之初的生活 創(chuàng)業(yè)，由100美元開始 一個(gè)價(jià)值49美分的賬簿 在格雷厄姆一紐曼公司的工作經(jīng)歷 合伙公司的成立和管理 不斷收購(gòu)和取得伯克希爾公司的控制權(quán) 伯克希爾公司的歷史 第四節(jié) 黃金時(shí)代——成熟期投資和感情 巴菲特的黃金搭檔：查理·芒格 成為報(bào)業(yè)大亨：一場(chǎng)殘酷的個(gè)人勝利 巴菲特的報(bào)業(yè)夢(mèng)想 投資“股神”與郵報(bào)女王的友誼 重磅出擊《布法羅新聞晚報(bào)》 B夫人——巴菲特心目中的理想商人 1987，股市大崩盤中的巴菲特 巴菲特與他的孩子們 麥當(dāng)勞與迪士尼 第五節(jié) 巴菲特進(jìn)行時(shí)——熱點(diǎn)與動(dòng)態(tài) 像巴菲特一樣去閱讀 互聯(lián)網(wǎng)泡沫中的巴菲特 巴菲特與比爾·蓋茨 輔佐州長(zhǎng)施瓦辛格 在妻子手術(shù)中的巴菲特 深愛(ài)的蘇珊離世 與好朋友凱瑟琳告別 逃不過(guò)的次貸危機(jī)