本書嘗試按照一定方法將企業(yè)資本結(jié)構(gòu)劃分為高、中、低三類，即高資本結(jié)構(gòu)企業(yè)、中資本結(jié)構(gòu)企業(yè)和低資本結(jié)構(gòu)企業(yè)(后文統(tǒng)稱為“三類企業(yè)”)，分析三類企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的特點，探索三類企業(yè)財務(wù)困境的產(chǎn)生路徑和成因。研究發(fā)現(xiàn)：第一，低負債率企業(yè)通常較少債務(wù)融資，一般擁有充裕的自由現(xiàn)金流，其產(chǎn)品、技術(shù)、市場較為成熟，能夠給企業(yè)帶來豐富的現(xiàn)金凈流量。公司治理理論認為這類企業(yè)可能會因為公司治理問題導(dǎo)致在職消費、過度投資、關(guān)聯(lián)交易等損害企業(yè)利益的行為，使得財務(wù)困境的風(fēng)險增加。第二，中負債率企業(yè)對資金的需求逐漸增加，反映出企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品尚不能產(chǎn)生充足的現(xiàn)金凈流量，企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)、市場等方面還需持續(xù)投入和加快發(fā)展。心理學(xué)研究成果認為，這類企業(yè)的管理層可能會出現(xiàn)過度自信的心理狀態(tài)，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)“發(fā)展幻像”，影響企業(yè)績效并進而影響財務(wù)困境風(fēng)險。第三，高負債率企業(yè)本身的資金鏈比較緊張，財務(wù)困境風(fēng)險很大，此時需要企業(yè)具備優(yōu)秀的運作能力，與政府、銀行、上下游客戶保持良好關(guān)系，在項目審批、短期資金融貸、延長應(yīng)付賬款期限、縮短應(yīng)收賬款期限等方面獲得支持，同時企業(yè)內(nèi)部要保持強大執(zhí)行力，減少運營成本，從而能夠降低財務(wù)困境風(fēng)險。因此本文判斷，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不同，其財務(wù)困境的成因也存在差異，據(jù)此提出財務(wù)困境成因差異性的概念。