在國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，研究企業(yè)融資行為具有重要現(xiàn)實(shí)意義。作為企業(yè)資源配置的行動(dòng)指引，企業(yè)的既定戰(zhàn)略及其變化如何影響其融資行為？其影響機(jī)理怎樣？二者關(guān)系受到哪些因素影響，這些問題在新的歷史時(shí)期更具有理論及實(shí)踐意義。 本文基于規(guī)范研究方法，結(jié)合財(cái)務(wù)彈性理論、權(quán)衡理論、信息不對(duì)稱理論、代理理論和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)理論等經(jīng)典財(cái)務(wù)與金融理論，借鑒心理學(xué)領(lǐng)域的感知風(fēng)險(xiǎn)理論等，嘗試構(gòu)建戰(zhàn)略差異影響企業(yè)融資行為（融資結(jié)構(gòu)、融資期限和融資成本）的理論分析框架，從邏輯上闡明戰(zhàn)略差異影響企業(yè)融資行為的作用機(jī)理及作用條件；基于制度背景及其描述性分析，利用2000-2017年我國滬深兩市A股非金融上市企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用實(shí)證檢驗(yàn)方法，對(duì)本文理論預(yù)期及其假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，得出研究結(jié)論： 第一，通過考察戰(zhàn)略差異對(duì)融資結(jié)構(gòu)的影響，本文研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)戰(zhàn)略定位差異顯著影響其融資結(jié)構(gòu)，隨著戰(zhàn)略差異程度的提高，企業(yè)減少了其債務(wù)融資水平；作用機(jī)制檢驗(yàn)表明，戰(zhàn)略差異通過提升企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性與債務(wù)融資成使戰(zhàn)略差異減少了債務(wù)融資；異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略差異對(duì)于企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的負(fù)向影響在金融發(fā)展水平相對(duì)更低的地區(qū)和資產(chǎn)專用性較強(qiáng)的企業(yè)中更為顯著。 第二，通過考察戰(zhàn)略差異對(duì)融資期限的影響，本文研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)戰(zhàn)略差異顯著影響其融資期限，戰(zhàn)略差異程度越高，企業(yè)融資期限越長。機(jī)制檢驗(yàn)表明，戰(zhàn)略差異會(huì)觸發(fā)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，戰(zhàn)略差異程度高的企業(yè)更傾向增加資產(chǎn)流動(dòng)性，以應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略差異帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。異質(zhì)性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略差異對(duì)融資期限的正向影響在非國有企業(yè)和非四大審計(jì)的企業(yè)中更加顯著。 第三，通過考察戰(zhàn)略差異對(duì)融資成本的影響，本文研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)于偏離行業(yè)戰(zhàn)略的企業(yè)，戰(zhàn)略差異顯著影響其融資成本，隨著戰(zhàn)略差異程度的提高，企業(yè)融資成本增加；機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略差異程度更高的企業(yè)其現(xiàn)金流波動(dòng)更高、融資約束更明顯，從而進(jìn)一步推升了融資成本；異質(zhì)性檢驗(yàn)表明，戰(zhàn)略差異對(duì)融資正向影響在處于低競爭地位和高財(cái)務(wù)困境的企業(yè)更加顯著。 本文的差異化貢獻(xiàn)或其創(chuàng)新性主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，本文基于戰(zhàn)略定位視角，為企業(yè)融資行為的研究開辟了新方向。其次，本文基于企業(yè)戰(zhàn)略的“全局性”高度，為其戰(zhàn)略差異之經(jīng)濟(jì)后果的研究提供了新的理論及經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。最后，本文基于影響機(jī)制視角，為戰(zhàn)略差異對(duì)融資行為的影響研究進(jìn)行了有益拓展。