第 1 章 期貨為什么成了洪水猛獸 003 無論是 2018 年剛剛涉足商品期貨，還是 2021 年我們學習期權交易， 深入挖掘和分析各類虧損原因，不僅可以幫助我們規(guī)避常見的市場陷阱，還可 以提醒我們不要在同一個陷阱摔倒兩次。 1.1我親歷的一些悲傷故事 003 1.1.1一個期現(xiàn)部門的誕生與消失 003 1.1.2愿你歸來，依然是少年 005 1.2從一次穿倉事件說起 007 1.2.1白銀抄底，賬戶穿倉 009 1.2.2一位叔叔的穿倉和離散 011 1.3期貨風險大，究竟大在哪兒 014 1.3.1保證金制度和杠桿效應 014 1.3.2內心欲望的無限放大 015 1.4期貨虧錢的六個原因，各個擊破 016 1.4.1高杠桿交易，是敵是友 017 1.4.2多空自如，放飛自我 018 1.4.3 “T+0”，美麗的陷阱 018 1.4.4品種選擇，熟悉與陌生的平衡術 021 1.4.5預期越高，失望越多 021 1.4.6缺乏耐心，財富難留 022 1.5期貨，暴利工具還是復利工具 023 1.5.1一棵韭菜的自述 024 1.5.2期貨小白，如何在一個季度實現(xiàn) 30% 的收益 025 第 2 章 讓期貨成為我們家庭財富的雪球 029 “做期貨，按照年度計算，我還沒有虧過！” 聽到我的開場白，使她更加確定見面之前的猜想：這人大概率是一個忽 悠！然而，通過兩年多的觀察與合作，我們的策略被驗證確實能夠實現(xiàn)穩(wěn)定盈 利，這也改變了她之前先入為主的想法。 2.1從電力員工到會計，我和朋友的期貨之路 029 2.1.1我的第一個徒弟來自電力系統(tǒng) 029 2.1.2會計師也能成為基金經理 032 2.1.3解鎖期貨理財?shù)呢敻幻艽a 034 2.2期貨市場真的可以實現(xiàn)穩(wěn)定盈利嗎 035 2.2.1四個理念，讓我們持續(xù) 5 年盈利 036 2.2.2期貨賬戶 ：我們的貿易倉庫 037 2.3期貨為什么比股票好賺錢 039 2.3.1“好賺錢”的三個標準 039 2.3.2一言難盡的 A 股市場 041 2.3.3商品期貨市場的盈利之道 043 2.4“第一性思維原理”看期貨 044 2.4.1普通人如何開啟期貨之旅 045 2.4.2量化分析、技術分析、基本面分析的“三國演義” 046 2.4.3一位證券公司部門負責人的期貨思考 048 2.4.4現(xiàn)貨與期貨背離之謎（上） 050 2.4.5現(xiàn)貨與期貨背離之謎（中） 052 2.4.6現(xiàn)貨與期貨背離之謎（下） 055 第 3 章 這些原則，讓你在期貨市場輕松實現(xiàn)復利增長 060 交易員為什么需要建立自己的原則？ 因為金融市場充滿了變數(shù)，這些變數(shù)源于市場中存在著復雜的變量因子、 實時更新的行情數(shù)據(jù)、不斷變化的市場情緒等因素。這些因素共同塑造了行情 走勢，并反過來影響交易員的情緒，從而改變他們的交易行為。 3.1期貨交易，原則先行 060 3.1.1為什么交易員不能沒有原則 060 3.1.2構建你的成功交易原則清單 062 3.2金融思維 ：期貨、期權交易的成功關鍵 063 3.2.1完美主義陷阱 ：穩(wěn)定盈利的絆腳石 063 3.2.2過于勤奮，不一定能帶來好結果 064 3.2.3從失敗中學習，通向期貨成功的第一步 065 3.2.4期貨非實業(yè)，追加本金需謹慎 066 3.3放棄重倉，做期貨也能睡安穩(wěn) 067 3.3.1擔心錯過賺錢的好機會 067 3.3.2高估自己的分析能力 067 3.3.3從數(shù)學角度理解杠桿交易 068 3.3.4期貨不加杠桿，那還不如做股票 068 3.3.5大資金才需要資金管理 068 3.4放棄做空，萬事輕松 069 3.4.1散戶做空的劣勢 069 3.4.2為什么我放棄了做空策略 070 3.5概率思維，從感性到理性的必經之路 071 3.6交易原則和能量守恒的共通之處 073 3.6.1有進有出，運勢平穩(wěn) 073 3.6.2觸摸土壤，播種希望 074 3.6.3驚悚電影，脫敏訓練 075 3.6.4人物傳記，積累閱歷 076 3.6.5博物館之旅，歷史對投資的回響 077 3.6.6山川之美，投資之道 078 第 4 章 期貨盈利之門的金鑰匙 ：交易系統(tǒng) 081 在交易系統(tǒng)設計之初，我們的出發(fā)點是“提高容錯率，實現(xiàn)可持續(xù)盈利”。市場參與者的初衷都希望入場就盈利，但現(xiàn)實常常與我們的期望相悖。如果換一種思考方式：當我們分析錯了，是否可以通過交易系統(tǒng)提高容錯率， 最終反敗為勝？ 4.1交易系統(tǒng)和炒股軟件是什么關系 081 4.2打造交易系統(tǒng) ：向分析押寶說再見 082 4.3左側還是右側，誰說了算 083 4.4磨刀不誤砍柴工 ：建立交易系統(tǒng)前的準備工作 084 4.4.1性格決定風格 084 4.4.2精力決定頻率 086 4.4.3從 0 到 1，我們交易系統(tǒng)的起源、演變和進化 087 4.4.4“知”與“行”：我們交易系統(tǒng)的構成 091 4.5“知行合一”，知易行難 093 4.5.1“知行合一”，為什么這么難 094 4.5.2思維復雜，內心簡單 095 4.5.3交易中的一種抉擇方式 098 4.5.4《道德經》和投資 102 4.5.5期貨“老白”的再思考 103 第 5 章 資金管理，不能說的財富秘密 105 NBA 中有一句著名的諺語“進攻贏得比賽，防守贏得總冠軍”。 在證券市場也是如此。如果把重倉押注比喻為犀利的進攻，那么科學的 資金管理體系則是扎實的防守。 5.1資金管理，投資成功的不二法則 105 5.1.1人生第一只股票，虧損超過 65% 105 5.1.2牛市沒有融資額度，熊市因禍得福 107 5.1.3資金管理為什么如此關鍵 108 5.1.4什么原因，讓我們在 2018 年成功抄底商品市場和 A 股市場 111 5.2專業(yè)資金管理的書籍，為何寥寥無幾 113 5.2.1什么是資金管理 113 5.2.2書海茫茫 ：為何專業(yè)資金管理書籍如此罕見 114 5.2.3金融智慧的寶藏 ：市場上的投資書籍分類解析 116 5.3拋開資金管理比較收益率，猶如竹籃打水 118 5.3.1幾個指標項下的收益率思考 118 5.3.2盈利出金，真的會拖累收益率嗎 120 5.4如何建立家庭的資產負債表 121 5.4.1期貨投資和家庭理財?shù)钠婷罱Y合 121 5.4.2解密家庭資產負債表 122 5.4.3如何建立家庭資產負債表 123 5.4.4人到中年，危中有機 125 5.4.5家庭財富中那條長長的坡 127 第 6 章 期貨盈利的起點 ：建倉 130 交易之前需要理解期貨賬戶中的三個要素：合約價值、保證金制度、資 金使用率。這三個要素不僅連接了期貨實盤中的資金管理和建倉這兩個重要環(huán) 節(jié)，而且在我們制訂和執(zhí)行交易計劃過程中，也扮演著重要角色。 6.1杠桿力量 ：為何杠桿是你的盟友 130 6.1.1合理負債，企業(yè)壯大的必經之路 130 6.1.2杠桿的藝術 ：時機與方法 131 6.2期貨賬戶的三要素 ：合約價值、保證金制度、資金使用率 131 6.2.1合約價值解析 131 6.2.2保證金制度和杠桿 134 6.2.3資金使用率，誤導蕓蕓眾生 134 6.3期貨的建倉之道 135 6.3.1了解各個品種的合約價值 135 6.3.2選擇適合你資金規(guī)模的交易品種 137 6.3.3掌控杠桿 ：為何保持在 1.5 倍以內 138 6.4資金未動，計劃先行 139 6.4.12020 年，我們如何成功抄底“負數(shù)原油” 139 6.4.2手把手教你制訂交易計劃 148 6.4.3極端行情，如何應對 150 6.5選擇大于努力 ：哪些品種更容易盈利 152 6.5.1大品種的魅力，小品種的陷阱 152 6.5.2股票市場的多頭機會 154 6.5.3商品市場的多頭機會 157 6.6如何尋找底部區(qū)域 160 6.6.1克服左側建倉的恐懼 160 6.6.2基本面分析下的底部追蹤 163 6.6.3我們如何抄底 2016 年的湖北碳市場 171 6.6.4白銀抄底計劃 175 第 7 章 期貨盈利的終極之道 ：止盈與止損 178 在我看來止盈不僅比止損更重要，也比止損更具挑戰(zhàn)性。幾乎所有經歷過嚴重虧損的交易員，都曾有過輝煌的業(yè)績，哪怕只是短短一個季度甚至一個月。然而，將巨大的賬面浮盈轉化為實際收益，不僅需要止盈的行為，更需要智慧。 7.1止盈 ：期貨交易的黃金法則 178 7.1.1止盈比止損更重要 178 7.1.2止盈，克服人性的弱點 179 7.1.3止盈的境界 180 7.1.4為何必須掌握止盈技巧 181 7.2止盈中的六脈神劍 182 7.2.1第一式 ：目標止盈法 182 7.2.2第二式 ：回調比例止盈法 185 7.2.3第三式 ：通道止盈法 187 7.2.4第四式 ：恐慌指數(shù) VIX 止盈法 190 7.2.5第五式 ：歷史止盈法 192 7.2.6第六式 ：板塊聯(lián)動止盈法 194 7.3均線系統(tǒng)，放飛利潤 196 7.3.1什么是均線系統(tǒng) 196 7.3.2為什么引入了均線止盈法 197 7.3.3均線系統(tǒng)在止盈中的妙用 200 7.3.4止盈和倉位管理的協(xié)同作用 206 7.4如何提前規(guī)避止損 207 7.4.1為什么我們很少止損 207 7.4.2我們的止損故事 207 7.4.3止損的本質 ：自由與掌控 211 7.4.4減少止損頻率的秘訣 212 7.5止盈與止損之后 ：前進之道 212 第 8 章 巧用期權，讓理財更輕松 214 從做期權開始，身邊很多參與過期權交易的朋友都有過類似的叮囑：期 權賣方容易賺小錢、虧大錢。所以我也在反思，是什么原因導致這樣的現(xiàn)象？ 應該如何盡量避免這樣的問題？我總結了三個原因。 8.1巴菲特的期權智慧 214 8.1.1巴菲特與可口可樂期權 214 8.1.2巴菲特和股指看跌期權的故事 216 8.1.3巴菲特是表里不一的投資人嗎 217 8.2期權本復雜，如何簡化它 218 8.2.1期權的類型和命名規(guī)則 219 8.2.2期權方向的認定 221 8.2.3波動率 ：期權交易的關鍵 222 8.2.4 期權和標的物價格的微妙關系 223 8.2.5 到期日 ：期權交易的時限 224 8.2.6 期權的流動性考量 225 8.3 期貨期權一相逢，便勝卻單打獨斗 226 8.3.1 賣出看跌期權，“漢堡”結構建倉 226 8.3.2 賣出看漲期權，備兌比例控制好 229 8.3.3 構建多樣化持倉組合的必要性 231 8.4 賣期權是門好生意 233 8.4.1 賣方策略，概率為伴 233 8.4.2 用期權打造固收理財產品 235 8.5 讓好生意能持續(xù) 237 8.5.1 期權交易“賺小錢、虧大錢”的三個原因 237 8.5.2 不要輕易裸賣看漲期權 239 8.5.3 難忘的期權止損之棕櫚油 242 8.5.4 難忘的期權止損之橡膠 245 8.5.5 期權策略引入后的反思與完善 247 參考文獻 249 后 記 250 第 1 章 期貨為什么成了洪水猛獸 003 無論是 2018 年剛剛涉足商品期貨，還是 2021 年我們學習期權交易， 深入挖掘和分析各類虧損原因，不僅可以幫助我們規(guī)避常見的市場陷阱，還可 以提醒我們不要在同一個陷阱摔倒兩次。 1.1我親歷的一些悲傷故事 003 1.1.1一個期現(xiàn)部門的誕生與消失 003 1.1.2愿你歸來，依然是少年 005 1.2從一次穿倉事件說起 007 1.2.1白銀抄底，賬戶穿倉 009 1.2.2一位叔叔的穿倉和離散 011 1.3期貨風險大，究竟大在哪兒 014 1.3.1保證金制度和杠桿效應 014 1.3.2內心欲望的無限放大 015 1.4期貨虧錢的六個原因，各個擊破 016 1.4.1高杠桿交易，是敵是友 017 1.4.2多空自如，放飛自我 018 1.4.3 “T+0”，美麗的陷阱 018 1.4.4品種選擇，熟悉與陌生的平衡術 021 1.4.5預期越高，失望越多 021 1.4.6缺乏耐心，財富難留 022 1.5期貨，暴利工具還是復利工具 023 1.5.1一棵韭菜的自述 024 1.5.2期貨小白，如何在一個季度實現(xiàn) 30% 的收益 025 第 2 章 讓期貨成為我們家庭財富的雪球 029 “做期貨，按照年度計算，我還沒有虧過！” 聽到我的開場白，使她更加確定見面之前的猜想：這人大概率是一個忽 悠！然而，通過兩年多的觀察與合作，我們的策略被驗證確實能夠實現(xiàn)穩(wěn)定盈 利，這也改變了她之前先入為主的想法。 2.1從電力員工到會計，我和朋友的期貨之路 029 2.1.1我的第一個徒弟來自電力系統(tǒng) 029 2.1.2會計師也能成為基金經理 032 2.1.3解鎖期貨理財?shù)呢敻幻艽a 034 2.2期貨市場真的可以實現(xiàn)穩(wěn)定盈利嗎 035 2.2.1四個理念，讓我們持續(xù) 5 年盈利 036 2.2.2期貨賬戶 ：我們的貿易倉庫 037 2.3期貨為什么比股票好賺錢 039 2.3.1“好賺錢”的三個標準 039 2.3.2一言難盡的 A 股市場 041 2.3.3商品期貨市場的盈利之道 043 2.4“第一性思維原理”看期貨 044 2.4.1普通人如何開啟期貨之旅 045 2.4.2量化分析、技術分析、基本面分析的“三國演義” 046 2.4.3一位證券公司部門負責人的期貨思考 048 2.4.4現(xiàn)貨與期貨背離之謎（上） 050 2.4.5現(xiàn)貨與期貨背離之謎（中） 052 2.4.6現(xiàn)貨與期貨背離之謎（下） 055 第 3 章 這些原則，讓你在期貨市場輕松實現(xiàn)復利增長 060 交易員為什么需要建立自己的原則？ 因為金融市場充滿了變數(shù)，這些變數(shù)源于市場中存在著復雜的變量因子、 實時更新的行情數(shù)據(jù)、不斷變化的市場情緒等因素。這些因素共同塑造了行情 走勢，并反過來影響交易員的情緒，從而改變他們的交易行為。 3.1期貨交易，原則先行 060 3.1.1為什么交易員不能沒有原則 060 3.1.2構建你的成功交易原則清單 062 3.2金融思維 ：期貨、期權交易的成功關鍵 063 3.2.1完美主義陷阱 ：穩(wěn)定盈利的絆腳石 063 3.2.2過于勤奮，不一定能帶來好結果 064 3.2.3從失敗中學習，通向期貨成功的第一步 065 3.2.4期貨非實業(yè)，追加本金需謹慎 066 3.3放棄重倉，做期貨也能睡安穩(wěn) 067 3.3.1擔心錯過賺錢的好機會 067 3.3.2高估自己的分析能力 067 3.3.3從數(shù)學角度理解杠桿交易 068 3.3.4期貨不加杠桿，那還不如做股票 068 3.3.5大資金才需要資金管理 068 3.4放棄做空，萬事輕松 069 3.4.1散戶做空的劣勢 069 3.4.2為什么我放棄了做空策略 070 3.5概率思維，從感性到理性的必經之路 071 3.6交易原則和能量守恒的共通之處 073 3.6.1有進有出，運勢平穩(wěn) 073 3.6.2觸摸土壤，播種希望 074 3.6.3驚悚電影，脫敏訓練 075 3.6.4人物傳記，積累閱歷 076 3.6.5博物館之旅，歷史對投資的回響 077 3.6.6山川之美，投資之道 078 第 4 章 期貨盈利之門的金鑰匙 ：交易系統(tǒng) 081 在交易系統(tǒng)設計之初，我們的出發(fā)點是“提高容錯率，實現(xiàn)可持續(xù)盈利”。市場參與者的初衷都希望入場就盈利，但現(xiàn)實常常與我們的期望相悖。如果換一種思考方式：當我們分析錯了，是否可以通過交易系統(tǒng)提高容錯率， 最終反敗為勝？ 4.1交易系統(tǒng)和炒股軟件是什么關系 081 4.2打造交易系統(tǒng) ：向分析押寶說再見 082 4.3左側還是右側，誰說了算 083 4.4磨刀不誤砍柴工 ：建立交易系統(tǒng)前的準備工作 084 4.4.1性格決定風格 084 4.4.2精力決定頻率 086 4.4.3從 0 到 1，我們交易系統(tǒng)的起源、演變和進化 087 4.4.4“知”與“行”：我們交易系統(tǒng)的構成 091 4.5“知行合一”，知易行難 093 4.5.1“知行合一”，為什么這么難 094 4.5.2思維復雜，內心簡單 095 4.5.3交易中的一種抉擇方式 098 4.5.4《道德經》和投資 102 4.5.5期貨“老白”的再思考 103 第 5 章 資金管理，不能說的財富秘密 105 NBA 中有一句著名的諺語“進攻贏得比賽，防守贏得總冠軍”。 在證券市場也是如此。如果把重倉押注比喻為犀利的進攻，那么科學的 資金管理體系則是扎實的防守。 5.1資金管理，投資成功的不二法則 105 5.1.1人生第一只股票，虧損超過 65% 105 5.1.2牛市沒有融資額度，熊市因禍得福 107 5.1.3資金管理為什么如此關鍵 108 5.1.4什么原因，讓我們在 2018 年成功抄底商品市場和 A 股市場 111 5.2專業(yè)資金管理的書籍，為何寥寥無幾 113 5.2.1什么是資金管理 113 5.2.2書海茫茫 ：為何專業(yè)資金管理書籍如此罕見 114 5.2.3金融智慧的寶藏 ：市場上的投資書籍分類解析 116 5.3拋開資金管理比較收益率，猶如竹籃打水 118 5.3.1幾個指標項下的收益率思考 118 5.3.2盈利出金，真的會拖累收益率嗎 120 5.4如何建立家庭的資產負債表 121 5.4.1期貨投資和家庭理財?shù)钠婷罱Y合 121 5.4.2解密家庭資產負債表 122 5.4.3如何建立家庭資產負債表 123 5.4.4人到中年，危中有機 125 5.4.5家庭財富中那條長長的坡 127 第 6 章 期貨盈利的起點 ：建倉 130 交易之前需要理解期貨賬戶中的三個要素：合約價值、保證金制度、資 金使用率。這三個要素不僅連接了期貨實盤中的資金管理和建倉這兩個重要環(huán) 節(jié)，而且在我們制訂和執(zhí)行交易計劃過程中，也扮演著重要角色。 6.1杠桿力量 ：為何杠桿是你的盟友 130 6.1.1合理負債，企業(yè)壯大的必經之路 130 6.1.2杠桿的藝術 ：時機與方法 131 6.2期貨賬戶的三要素 ：合約價值、保證金制度、資金使用率 131 6.2.1合約價值解析 131 6.2.2保證金制度和杠桿 134 6.2.3資金使用率，誤導蕓蕓眾生 134 6.3期貨的建倉之道 135 6.3.1了解各個品種的合約價值 135 6.3.2選擇適合你資金規(guī)模的交易品種 137 6.3.3掌控杠桿 ：為何保持在 1.5 倍以內 138 6.4資金未動，計劃先行 139 6.4.12020 年，我們如何成功抄底“負數(shù)原油” 139 6.4.2手把手教你制訂交易計劃 148 6.4.3極端行情，如何應對 150 6.5選擇大于努力 ：哪些品種更容易盈利 152 6.5.1大品種的魅力，小品種的陷阱 152 6.5.2股票市場的多頭機會 154 6.5.3商品市場的多頭機會 157 6.6如何尋找底部區(qū)域 160 6.6.1克服左側建倉的恐懼 160 6.6.2基本面分析下的底部追蹤 163 6.6.3我們如何抄底 2016 年的湖北碳市場 171 6.6.4白銀抄底計劃 175 第 7 章 期貨盈利的終極之道 ：止盈與止損 178 在我看來止盈不僅比止損更重要，也比止損更具挑戰(zhàn)性。幾乎所有經歷過嚴重虧損的交易員，都曾有過輝煌的業(yè)績，哪怕只是短短一個季度甚至一個月。然而，將巨大的賬面浮盈轉化為實際收益，不僅需要止盈的行為，更需要智慧。 7.1止盈 ：期貨交易的黃金法則 178 7.1.1止盈比止損更重要 178 7.1.2止盈，克服人性的弱點 179 7.1.3止盈的境界 180 7.1.4為何必須掌握止盈技巧 181 7.2止盈中的六脈神劍 182 7.2.1第一式 ：目標止盈法 182 7.2.2第二式 ：回調比例止盈法 185 7.2.3第三式 ：通道止盈法 187 7.2.4第四式 ：恐慌指數(shù) VIX 止盈法 190 7.2.5第五式 ：歷史止盈法 192 7.2.6第六式 ：板塊聯(lián)動止盈法 194 7.3均線系統(tǒng)，放飛利潤 196 7.3.1什么是均線系統(tǒng) 196 7.3.2為什么引入了均線止盈法 197 7.3.3均線系統(tǒng)在止盈中的妙用 200 7.3.4止盈和倉位管理的協(xié)同作用 206 7.4如何提前規(guī)避止損 207 7.4.1為什么我們很少止損 207 7.4.2我們的止損故事 207 7.4.3止損的本質 ：自由與掌控 211 7.4.4減少止損頻率的秘訣 212 7.5止盈與止損之后 ：前進之道 212 第 8 章 巧用期權，讓理財更輕松 214 從做期權開始，身邊很多參與過期權交易的朋友都有過類似的叮囑：期 權賣方容易賺小錢、虧大錢。所以我也在反思，是什么原因導致這樣的現(xiàn)象？ 應該如何盡量避免這樣的問題？我總結了三個原因。 8.1巴菲特的期權智慧 214 8.1.1巴菲特與可口可樂期權 214 8.1.2巴菲特和股指看跌期權的故事 216 8.1.3巴菲特是表里不一的投資人嗎 217 8.2期權本復雜，如何簡化它 218 8.2.1期權的類型和命名規(guī)則 219 8.2.2期權方向的認定 221 8.2.3波動率 ：期權交易的關鍵 222 8.2.4 期權和標的物價格的微妙關系 223 8.2.5 到期日 ：期權交易的時限 224 8.2.6 期權的流動性考量 225 8.3 期貨期權一相逢，便勝卻單打獨斗 226 8.3.1 賣出看跌期權，“漢堡”結構建倉 226 8.3.2 賣出看漲期權，備兌比例控制好 229 8.3.3 構建多樣化持倉組合的必要性 231 8.4 賣期權是門好生意 233 8.4.1 賣方策略，概率為伴 233 8.4.2 用期權打造固收理財產品 235 8.5 讓好生意能持續(xù) 237 8.5.1 期權交易“賺小錢、虧大錢”的三個原因 237 8.5.2 不要輕易裸賣看漲期權 239 8.5.3 難忘的期權止損之棕櫚油 242 8.5.4 難忘的期權止損之橡膠 245 8.5.5 期權策略引入后的反思與完善 247 參考文獻 249 后 記 250