第一部分 入門篇
第1章 期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí) 3
1.1 期權(quán)的定義與基本交易策略 3
1.1.1 期權(quán)的定義 3
1.1.2 期權(quán)的四個(gè)基本策略 11
1.2 期權(quán)的定價(jià)基礎(chǔ) 17
1.2.1 B-S期權(quán)定價(jià)模型的背景 17
1.2.2 B-S期權(quán)定價(jià)模型的理論假設(shè)條件 18
1.2.3 B-S期權(quán)定價(jià)模型的理論推導(dǎo) 19
1.2.4 B-S期權(quán)定價(jià)模型的延伸 21
第2章 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ) 23
2.1 期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)管理參數(shù) 23
2.1.1 Greeks的背景和意義 23
2.1.2 Delta 24
2.1.3 Gamma 29
2.1.4 Vega 33
2.1.5 Theta 36
2.1.6 Rho 39
2.1.7 Greeks現(xiàn)金化 41
2.2 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理工具 44
2.2.1 期權(quán)組合Greeks測(cè)評(píng)工具 44
2.2.2 期權(quán)組合Greeks壓力測(cè)評(píng)工具實(shí)用案例 46

第3章 期權(quán)基礎(chǔ)策略 50
3.1 期權(quán)保險(xiǎn)策略 50
3.1.1 期權(quán)簡(jiǎn)單保險(xiǎn)策略 50
3.1.2 期權(quán)黑天鵝保險(xiǎn)策略 56
3.2 期權(quán)備兌策略 61
3.2.1 期權(quán)備兌認(rèn)購(gòu)策略簡(jiǎn)介 61
3.2.2 期權(quán)備兌認(rèn)購(gòu)策略的效率分析與優(yōu)化 65
3.2.3 期權(quán)實(shí)值認(rèn)沽代持多頭策略 69
3.3 趨勢(shì)背景下的期權(quán)策略 71
3.3.1 波動(dòng)率偏低時(shí)的趨勢(shì)策略 71
3.3.2 波動(dòng)率偏高時(shí)的趨勢(shì)策略 89
3.3.3 波動(dòng)率不定時(shí)的趨勢(shì)策略 105
3.4 非趨勢(shì)背景下的期權(quán)策略 111
3.4.1 區(qū)間震蕩時(shí)的期權(quán)策略 111
3.4.2 不定向波動(dòng)時(shí)的期權(quán)策略 124

第二部分 進(jìn)階篇
第4章 波動(dòng)率的計(jì)算與預(yù)測(cè) 141
4.1 波動(dòng)率 141
4.1.1 波動(dòng)率的計(jì)算 141
4.1.2 實(shí)際波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率的關(guān)系 145
4.2 波動(dòng)率預(yù)測(cè) 149
4.2.1 波動(dòng)率預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)準(zhǔn)備 149
4.2.2 波動(dòng)率預(yù)測(cè)的基本范式 155
第5章 期權(quán)中性賣方與買方策略 161
5.1 期權(quán)中性賣方策略 161
5.1.1 期權(quán)中性賣方策略的基本流程 161
5.1.2 期權(quán)中性賣方策略的事前風(fēng)控 166
5.1.3 期權(quán)中性賣方策略的事中風(fēng)控 184
5.2 期權(quán)中性買方策略 195
5.2.1 期權(quán)中性買方策略的策略目標(biāo) 195
5.2.2 期權(quán)中性買方策略的執(zhí)行要點(diǎn) 196
第6章 期權(quán)波動(dòng)率曲面交易策略 206
6.1 期權(quán)月內(nèi)波動(dòng)率偏度策略 206
6.1.1 期權(quán)月內(nèi)波動(dòng)率偏度基礎(chǔ) 206
6.1.2 期權(quán)月內(nèi)波動(dòng)率Skew的度量 209
6.1.3 期權(quán)月內(nèi)波動(dòng)率Skew交易執(zhí)行要點(diǎn) 216
6.2 期權(quán)跨月波動(dòng)率Skew策略 225
6.2.1 期權(quán)跨月波動(dòng)率Skew基礎(chǔ) 225
6.2.2 期權(quán)跨月波動(dòng)率Skew度量與交易執(zhí)行要點(diǎn) 228
6.3 期權(quán)跨品種波動(dòng)率統(tǒng)計(jì)套利策略 235
6.3.1 期權(quán)跨品種波動(dòng)率統(tǒng)計(jì)套利策略基礎(chǔ) 235
6.3.2 期權(quán)跨品種波動(dòng)率統(tǒng)計(jì)套利交易執(zhí)行要點(diǎn)及示例 238
第7章 期權(quán)基差交易策略 243
7.1 期權(quán)基差交易基礎(chǔ) 243
7.1.1 期權(quán)基差的定義和計(jì)算 243
7.1.2 基差對(duì)期權(quán)隱含波動(dòng)率的影響 245
7.1.3 指數(shù)分紅對(duì)指數(shù)類期權(quán)的影響 246
7.2 期權(quán)基差交易策略實(shí)務(wù) 248
7.2.1 期權(quán)基差形成的原因 248
7.2.2 期權(quán)基差交易的執(zhí)行要點(diǎn) 250
7.2.3 期權(quán)定價(jià)約束策略 254

第三部分 升華篇
第8章 筆者的投資觀 259
8.1 資本市場(chǎng)充滿博弈 259
8.2 歸納與演繹的取舍 262
8.3 先明確目標(biāo)，后優(yōu)化過(guò)程的投資方法論 264
第9章 期權(quán)工具化配套權(quán)益指數(shù)多頭方案 267
9.1 期權(quán)市場(chǎng)的賣方宿命與買方挑戰(zhàn) 267
9.1.1 歷史上的期權(quán)賣方與買方勝率 267
9.1.2 “黑天鵝”的必然與賣方的宿命 268
9.1.3 時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)的必然與買方的挑戰(zhàn) 272
9.2 期權(quán)工具配套權(quán)益指數(shù)多頭方案 274
9.2.1 情緒波動(dòng)后周期期權(quán)中性賣方策略 274
9.2.2 情緒波動(dòng)前周期期權(quán)反脆弱策略 277
9.2.3 期權(quán)工具配套權(quán)益指數(shù)多頭框架總結(jié) 280
第10章 期權(quán)投資的整體觀 284
10.1 用做市商的思維管理期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù) 284
10.2 配置在前，交易在后 284
后記 回顧我的十年期權(quán)心路歷程 286
附錄A 290