《科技金融:創(chuàng)新與實踐》在分析我國區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,按不同金融市場類型,分別探討了商業(yè)銀行、多層次資本市場、股權(quán)投資市場等在支持技術(shù)創(chuàng)新,尤其是科創(chuàng)型企業(yè)融資面臨的理論和實踐困境,結(jié)合典型案例分析實踐中我國各省市的金融機構(gòu)和政府所開展的金融創(chuàng)新探索,提煉各地區(qū)形成的特色模式中可推廣的經(jīng)驗,探討如何結(jié)合“有效市場”和“有為政府”完善科技金融體系,為各地區(qū)科技創(chuàng)新活動,尤其是科創(chuàng)型企業(yè)的發(fā)展提供金融支持。我國的科技金融生態(tài)發(fā)生了深刻的變化。隨著全國層面不斷推進科技金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)建設(shè),各地紛紛結(jié)合自身稟賦特征,圍繞科技金融多方面開展創(chuàng)新探索,形成了各具特色的科技金融發(fā)展模式,為我國科技金融體系的完善提供了可復(fù)制、可推廣的實踐經(jīng)驗。
我國自改革開放以來利用人口和資源紅利,維持了多年的高速增長,創(chuàng)造了世界經(jīng)濟發(fā)展的奇跡,已成為世界第二大經(jīng)濟體。然而近年來中國經(jīng)濟增長出現(xiàn)回落,2019年國內(nèi)生產(chǎn)總值(Gross Domestic Product,簡稱GDP,下同)增速降至6%,出現(xiàn)自1992年市場經(jīng)濟改革以來的歷史最低點。一些地區(qū)的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩,出口企業(yè)也出現(xiàn)虧損、倒閉及向外轉(zhuǎn)移等現(xiàn)象,當前中國經(jīng)濟正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段。貿(mào)易保護主義也進一步制約了我國企業(yè)的國際競爭力。我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài),傳統(tǒng)發(fā)展動力不斷減弱,粗放型增長方式難以為繼,要破解這一困局,必須依靠創(chuàng)新驅(qū)動打造發(fā)展新引擎,培育新的經(jīng)濟增長點,提升經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效益,實現(xiàn)經(jīng)濟中高速增長和產(chǎn)業(yè)邁向中高端水平“雙目標”。
2006年,我國制定了《國家中長期科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》,對我國的科技工作進行了整體部署。2010年,為了實施這一規(guī)劃及其配套政策,促進科技和金融結(jié)合,加快科技成果轉(zhuǎn)化,并培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),科技部等多部門聯(lián)合發(fā)布《促進科技和金融結(jié)合試點實施方案》,分別于2011、年和2016年確定首批16個地區(qū)和第二批9個城市作為促進科技和金融結(jié)合試點地區(qū)。各試點地區(qū)推動科技金融創(chuàng)新實踐,探索融合創(chuàng)業(yè)投資、銀行信貸、多層次資本市場、科技保險等多元化金融資源支持科技創(chuàng)新發(fā)展的有效方式,形成了一系列經(jīng)驗和創(chuàng)新做法。
2012年,黨的十八大提出實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,強調(diào)科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐,必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置。習近平總書記把實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略提到?jīng)Q定中華民族前途命運的高度,指出沒有強大的科技,中國夢這篇大文章也難以順利地寫下去,我們也難以從大國走向強國。2016年,為了加快實施國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》,提出我國科技創(chuàng)新“三步走”戰(zhàn)略目標,規(guī)劃了我國以創(chuàng)新支撐和引領(lǐng)現(xiàn)代化建設(shè)和中華民族偉大復(fù)興的路徑和方案。
2018年,《“十三五”現(xiàn)代金融體系規(guī)劃》將發(fā)展完善科技金融作為有效支持實體經(jīng)濟的金融服務(wù)體系的重要手段。自此,我國的科技金融生態(tài)發(fā)生了深刻的變化。隨著全國不斷推進科技金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)建設(shè),各地紛紛結(jié)合自身稟賦特征,圍繞科技金融多方面開展創(chuàng)新探索,形成了各具特色的科技金融發(fā)展模式,為我國科技金融體系的完善提供了可復(fù)制、可推廣的實踐經(jīng)驗。
科技創(chuàng)新具有風險高、收益波動大、回報周期長的特點,創(chuàng)新活動往往需要大量資金長期持續(xù)投入,且融資需求具有很強的時效性,相當一部分科創(chuàng)型企業(yè)在成長初期由于資金缺乏而陷入“死亡陷阱”。而金融體系具有籌集資金、風險管理、信息生產(chǎn)功能及公司治理與監(jiān)督功能,在一定程度上能夠幫助投資者應(yīng)對收益性和流動性風險,通過溝通投資者和科創(chuàng)型企業(yè),從而推動科技創(chuàng)新活動的開展。從這一角度來看,完善的金融體系能夠為科技創(chuàng)新插上資本的翅膀,助其飛速進步。然而科技與金融的結(jié)合也存在重重障礙:科技創(chuàng)新的時效性、高不確定性以及信息不對稱性,為逆向選擇和道德風險提供了溫床;科創(chuàng)型企業(yè)尤其是中小企業(yè)往往以無形資產(chǎn)為主,難以提供抵押品消除信息不對稱和風險分擔問題帶來的融資障礙;此外,科技創(chuàng)新活動普遍具有正外部性,導(dǎo)致創(chuàng)新投入不足。上述系列問題決定了任何單一金融業(yè)務(wù)、單一金融機構(gòu)都不足以獨力承擔科技金融的重任,科技金融終將發(fā)展成一個以市場化為主、政策性為輔的綜合金融服務(wù)體系。
因此,科技金融要承擔起為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供全生命周期服務(wù)的重任,以“有效市場”為基礎(chǔ):需要整合證券、銀行、基金、保險、擔保、租賃、信托、評估、審計等多個金融機構(gòu)和第三方服務(wù)體系的服務(wù);“有為政府”的參與也必不可少:需要財稅政策、引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)政策、地方經(jīng)濟政策、企業(yè)信用體系、對接服務(wù)平臺等相互配合。唯有如此,才能構(gòu)建完善的科技金融體系,有效地發(fā)揮金融的力量,推進科技創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化。我國各行業(yè)面臨的市場環(huán)境、現(xiàn)有的技術(shù)水平以及金融市場的特點均與國外不同,因此從我國各地區(qū)開展的金融創(chuàng)新實踐中總結(jié)出符合中國國情的經(jīng)驗,對于各地區(qū)構(gòu)建完善的科技金融體系具有重要的指導(dǎo)意義。
基于此,本書在分析我國區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,按不同金融市場類型,分別探討了商業(yè)銀行、多層次資本市場、股權(quán)投資市場等在支持技術(shù)創(chuàng)新,尤其是科創(chuàng)型企業(yè)融資面臨的理論和實踐困境,結(jié)合典型案例分析我國各省市的金融機構(gòu)和政府開展的金融創(chuàng)新探索,提煉各地區(qū)形成的特色模式中可推廣的經(jīng)驗,探討如何結(jié)合“有效市場”和“有為政府”完善科技金融體系,為各地區(qū)科技創(chuàng)新活動,尤其是科創(chuàng)型企業(yè)的發(fā)展提供金融支持。
徐璐,女,1985年出生,籍貫山東煙臺,南開大學經(jīng)濟學博士,南開大學濱海學院金融學系教師,副教授。從事多年經(jīng)濟學、金融學教學與研究工作,主要研究方向為行為經(jīng)濟學、技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟增長、宏觀經(jīng)濟政策等。在學術(shù)刊物發(fā)表論文多篇,參與多項重量研究課題,主持并完成多項課題及政策咨詢項目。
我國各行業(yè)面臨的市場環(huán)境、現(xiàn)有的技術(shù)水平以及金融市場的特點均與國外不同,因此從我國各地區(qū)開展的金融創(chuàng)新實踐中總結(jié)出符合中國國情的經(jīng)驗,對于各地區(qū)構(gòu)建完善的科技金融體系具有重要的指導(dǎo)意義。