前 言

自20世紀90年代末期中國實施城鎮(zhèn)住房制度改革以來，城市的商品房價格持續(xù)上升，影響了居民家庭的資產(chǎn)配置行為，并產(chǎn)生一系列的經(jīng)濟和社會效應(yīng)。由此，本書旨在探討不同城市房價風險背景下，中國居民家庭住房投資對家庭資產(chǎn)配置行為產(chǎn)生的影響及其經(jīng)濟和社會效應(yīng)，如對家庭投資決策、消費支出結(jié)構(gòu)、社會財富分配、地區(qū)經(jīng)濟增長差距、個人主觀幸福感以及階層自我認同等方面產(chǎn)生的影響。本研究豐富了住房投資與家庭資產(chǎn)配置的相關(guān)研究范疇，尤其在如何引導(dǎo)家庭合理配置資產(chǎn)、優(yōu)化家庭消費結(jié)構(gòu)、調(diào)整居民財富差距過大、促進經(jīng)濟社會的平穩(wěn)健康發(fā)展等方面具有重要的指導(dǎo)意義。

本書共分為八章。其中，第一章為緒論，包括研究問題的提出、研究目標和思路、方法及學(xué)術(shù)貢獻等；第二章梳理了住房投資對家庭資產(chǎn)配置行為的理論影響機制，并實證檢驗了住房投資對家庭資產(chǎn)配置行為的影響；第三章實證分析了住房投資、家庭財富對家庭消費結(jié)構(gòu)的影響；第四章實證分析了住房所有權(quán)對于中國城市居民家庭財富分配的影響及其機制；第五章從理論和實證兩方面分析了房價對于地區(qū)經(jīng)濟增長差距的影響；第六章從住房消費視角出發(fā)，通過對依附于其上的居住、權(quán)利、歸屬和投資等屬性的分析，探討住房所有權(quán)和住房條件對居民社會階層認同產(chǎn)生的影響；第七章采用城鎮(zhèn)家庭調(diào)查數(shù)據(jù)實證分析了住房條件、住房財富對個人主觀幸福感的影響；第八章是本研究的結(jié)論及后續(xù)研究展望。

相比以往研究，本書可能的邊際貢獻有如下三點。第一，較為系統(tǒng)地梳理了住房對城市居民家庭經(jīng)濟和社會行為可能產(chǎn)生的影響，有助于豐富并完善住房研究的學(xué)理體系。本書區(qū)分了住房的凈資產(chǎn)效應(yīng)①和抵押負債效應(yīng)，揭示出住房對家庭資產(chǎn)配置的影響及其經(jīng)濟和社會效應(yīng)的微觀機制。第二，實證分析了中國不同省區(qū)市或城市間房價差異較大可能產(chǎn)生的問題，如對居民財富不平等和地區(qū)間經(jīng)濟增長收斂的影響并檢驗相應(yīng)的機制。第三，除評估上述經(jīng)濟效應(yīng)之外，本研究還創(chuàng)新性地檢驗了住房對于居民階層自我認同和主觀幸福感的影響，這豐富了對于住房產(chǎn)權(quán)和住房條件差異的結(jié)果評價維度。

本研究主要有五點發(fā)現(xiàn)。第一，房價、家庭住房市值和住房增值都明顯提升了家庭的主觀風險偏好以及家庭的股市參與率；同時，房價和住房市值對于家庭資產(chǎn)配置行為的影響程度與家庭是否有購房抵押負債、是一套房還是多套房等條件緊密相關(guān)。第二，住房財富增加顯著地提升了家庭在旅游支出等新興消費方面的支出；其影響機制主要表現(xiàn)為財富效應(yīng)，抵押負債效應(yīng)并不顯著。第三，自房改以來，住房自有率對中國地區(qū)居民家庭之間的財富不平等程度產(chǎn)生了顯著的負向影響。其機制在于，房改初期，中低收入家庭住房自有率的上升，降低了財富不均等程度；而房改后期，房價快速上漲不僅導(dǎo)致整體住房自有率下降，還進一步拉大了有房與無房家庭之間的貧富差距。第四，受房價上漲的影響，我國地區(qū)經(jīng)濟增長不存在絕對收斂，但存在條件收斂，高房價通過影響該地區(qū)的勞動力遷移和企業(yè)選址決策，從而影響地區(qū)經(jīng)濟增長的收斂趨勢。第五，房產(chǎn)和住房條件的社會效應(yīng)表現(xiàn)為，擁有住房產(chǎn)權(quán)能夠增強居民的階層認同，且房產(chǎn)數(shù)量越多，住房面積越大，社區(qū)類型越好，居民階層認同越高，住房成為識別階層特征的重要因素；同時，獲得住房產(chǎn)權(quán)和改善住房條件，能夠顯著提升家庭住房滿意度，加速家庭財富積累，進而提升居民的主觀幸福感。

從政策意義來看，在房價快速上漲的背景下，本研究為引導(dǎo)家庭合理配置資產(chǎn)、優(yōu)化家庭消費結(jié)構(gòu)、防止居民財富差距過大、促進經(jīng)濟社會的平穩(wěn)健康發(fā)展等提供了科學(xué)依據(jù)。對于政府相關(guān)部門來說，首先，應(yīng)當合理引導(dǎo)不同收入水平的居民家庭合理配置資產(chǎn)，實現(xiàn)家庭資產(chǎn)增值并提高家庭經(jīng)濟福利。其次，應(yīng)當注重提升全社會的住房福利，在解決住房帶來的社會階層認同分化等問題時，可以通過改善居民的住房條件以提升居民的幸福感、參與感和歸屬感。最后，還應(yīng)著手建立合理的房產(chǎn)增值收益分配體系，防止社會財富差距過大，緩解住房不平等引起的社會階層固化問題。