股權(quán)估值綜合實踐：產(chǎn)業(yè)投資、私募股權(quán)、上市公司估值實踐綜合指南（原書第3版）
定 價：99 元
叢書名：投資與估值叢書
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- 作者：克里斯托弗·默瑟
- 出版時間：2022/6/1
- ISBN：9787111386162
- 出 版 社：機械工業(yè)出版社
- 中圖法分類：F271.2
- 頁碼：356
- 紙張：
- 版次：
- 開本：16(B5)
在本書第2版面世以來的大約10年中，估值分析人士越來越深刻地認識到從整體企業(yè)角度（股權(quán)加債務(wù)凈額）對非上市私人企業(yè)進行估值的重要性，因此，將分析重點局限于企業(yè)凈資產(chǎn)顯然已不再符合現(xiàn)實。利用綜合理論，我們可以輕而易舉地將分析重點拓展到企業(yè)價值角度。在本書第3版中，我們將著重闡述這種延伸與拓展。
此外，為了給使用綜合理論進行企業(yè)價值評估提供更多的實踐指南，我們補充了新的章節(jié)，專門探討估算企業(yè)現(xiàn)金流和確定企業(yè)折現(xiàn)率的問題。本書第3版還包含了有關(guān)市場法和收益法的新章節(jié)，并利用綜合理論闡述了這兩種方法共同的理論基礎(chǔ)。在本書結(jié)尾，我們通過一個全新的章節(jié)，以綜合理論為分析工具，對人們經(jīng)常提及，但鮮有理解的限制性股票和擬首次公開募股（IPO）企業(yè)股票進行了研究。
推薦序 堅守價值分析，不懼暗礁險灘
序言
第一部分 綜合理論的基本概念
第1章 價值世界 / 3
本章簡介 / 3
常見問題 / 3
價值世界的內(nèi)涵 / 4
組織原則 / 5
本章小結(jié) / 13
第2章 基于股權(quán)的綜合理論 / 14
本章簡介 / 14
常見問題 / 15
基本估值模型 / 15
價值的理論層級 / 17
綜合估值理論的符號表示方式 / 19
流動性少數(shù)股權(quán)價值 / 21
控制性股權(quán)價值層級 / 24
戰(zhàn)略性控制權(quán)價值 / 36
企業(yè)與股東層級的價值 / 39
非流動性少數(shù)股權(quán)價值 / 41
基于股權(quán)的企業(yè)估值綜合理論 / 45
本章小結(jié) / 46
第3章 基于企業(yè)的綜合理論 / 47
本章簡介 / 47
價值水平的比較：股權(quán)與企業(yè)綜合理論 / 48
基于股權(quán)與企業(yè)綜合理論的全面比較 / 51
本章小結(jié) / 52
第二部分 企業(yè)現(xiàn)金流的估算
第4章 基于現(xiàn)金流的收益法 / 55
本章簡介 / 55
單期資本化法與現(xiàn)金流折現(xiàn)法的轉(zhuǎn)換 / 56
企業(yè)現(xiàn)金流的定義 / 60
股權(quán)現(xiàn)金流的定義 / 64
再投資率和期中增長率 / 66
永續(xù)增長率 / 70
預(yù)期現(xiàn)金流與綜合理論 / 73
流動性少數(shù)股權(quán)價值：視同上市企業(yè)的觀點 / 77
財務(wù)性控制權(quán)價值層級：私募股權(quán)現(xiàn)金流 / 83
戰(zhàn)略性控制權(quán)價值層級：戰(zhàn)略投資者現(xiàn)金流 / 86
企業(yè)現(xiàn)金流的合理性評估 / 91
本章小結(jié) / 94
第5章 基于折現(xiàn)率的收益法 / 95
本章簡介 / 95
收益率的基礎(chǔ)：已實現(xiàn)收益率與必要收益率 / 96
WACC的構(gòu)成要素 / 100
市場參與者和WACC / 113
價值層級與WACC / 116
整體合理性評估 / 120
第6章 基于基準上市企業(yè)的市場法 / 122
本章簡介 / 122
市場法和收益法之間的相互關(guān)系 / 123
上市企業(yè)估值倍數(shù)的含義是什么 / 124
根據(jù)風(fēng)險與增長差異對估值倍數(shù)進行調(diào)整 / 137
基準上市企業(yè)估值倍數(shù)與價值層級的關(guān)系 / 147
整體合理性評估 / 150
第7章 基于基準交易的市場法 / 152
本章簡介 / 152
基準交易數(shù)據(jù)的屬性 / 153
由基準交易數(shù)據(jù)得到的估值結(jié)論 / 154
根據(jù)交易觀察到的控制權(quán)溢價推導(dǎo)少數(shù)股權(quán)折價 / 164
基準交易倍數(shù)與各價值層級的對應(yīng)性 / 165
整體合理性評估 / 166
附錄7A 控制權(quán)溢價和少數(shù)股權(quán)折價的歷史回顧 / 168
第三部分 股東現(xiàn)金流的估算
第8章 限制性股票折價和擬上市企業(yè)研究 / 187
本章簡介 / 187
有關(guān)限制性股票折價的概述 / 190
對FMV數(shù)據(jù)庫及STOUT限制性股票研究數(shù)據(jù)庫的回顧 / 211
擬IPO折價 / 220
本章小結(jié) / 226
第9章 QMDM簡介 / 227
本章簡介 / 227
適用于股東層級的估值方法 / 228
股東層級的DCF模型 / 230
造成流動性折價的經(jīng)濟因素 / 235
本章小結(jié) / 242
附錄9A 流通性與流動性 / 243
第10章 針對QMDM假設(shè)的深入討論 / 250
本章簡介 / 250
假設(shè)1：預(yù)期持有期 / 251
假設(shè)2A：預(yù)期股息收益率 / 257
假設(shè)2B：預(yù)期股息增長率 / 263
假設(shè)2C：收到股息的時間點 / 264
假設(shè)3A：預(yù)期持有期價值增長率 / 264
假設(shè)3B：對終值的調(diào)整 / 269
假設(shè)4：預(yù)期持有期必要收益率 / 269
本章小結(jié) / 279
第11章 QMDM的實踐運用 / 281
本章簡介 / 281
使用QMDM的綜合示例 / 281
QMDM的簡化示例 / 291
USPAP與QMDM / 302
第12章 基于稅收轉(zhuǎn)移實體的綜合理論運用 / 308
本章簡介 / 308
S類企業(yè)的優(yōu)勢 / 309
S類企業(yè)的企業(yè)層級價值 / 311
針對企業(yè)層級價值的其他觀點 / 313
S類企業(yè)的股東價值 / 315
S類企業(yè)與2017年《減稅和就業(yè)法案》 / 324
本章小結(jié) / 332
作者簡介 / 334
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