中國債券市場伴隨著改革開放進程而起步，40余年來發(fā)生了翻天覆地的□化。從1981年國債恢復發(fā)行但有債無市，到1988年國債柜臺交易市場創(chuàng)立，到1990年債券通過新生的上海證券交易所實現(xiàn)場內(nèi)交易，到1995年“3□7國債事件”后交易所成為□□合法債券市場，到1997年銀行退出交易所市場并成立銀行間債券市場，到□00□年后債券發(fā)行主體、機構(gòu)投資者類型、債券品種進一步豐富，再到□017年后銀行間債券市場和交易所市場互聯(lián)互通提速，中國債券市場在不斷摸索前行中得到了廣度和深度的飛躍，其規(guī)�，F(xiàn)已躍居世界第二位、亞洲□□位。雖然中國債券市場已經(jīng)成為世界金融市場□重要的組成部分之一，國內(nèi)外大量銀行、券商、基金、信托、資產(chǎn)管理機構(gòu)等都涉及相關(guān)的業(yè)務，但目前關(guān)于中國債券市場實務研究方面的專著卻十分有限。一方面，弗蘭克·J.法博齊編著的《固定收益證券手冊》和布魯斯·塔克曼等編著的《固定收益證券》等經(jīng)典書籍均基于美國債券市場，對中國實情涉及較少，而且這些書籍雖然對基礎(chǔ)理論有比較系統(tǒng)的呈現(xiàn)，但聯(lián)系真實債券市場不足。另一方面，國內(nèi)出版的一些關(guān)于中國債券市場的書籍則主要偏向?qū)κ袌鰻顩r、交易制度、政策法規(guī)等知識性的介紹，缺乏必要的分析深度和有價值的研究結(jié)論。對此，建立一套完整的、面向中國債券市場的固定收益研究體系，以此揭示影響中國固定收益投資的關(guān)鍵因素十分重要。
　　中國債券市場深刻地記錄著中國金融市場乃至宏觀經(jīng)濟的□遷。眾所周知，債務在經(jīng)濟的每個方面都發(fā)揮著核心作用。債券的發(fā)行人幾乎覆蓋了經(jīng)濟活動所有重要的參與者，包括中央政府、地方政府、政府支持機構(gòu)、銀行和非銀金融機構(gòu)、各行各業(yè)的實體企業(yè)等。債券市場所提供的流動資金支撐著國家的經(jīng)濟建設(shè)和企業(yè)的投資運營。相對于股票市場而言，債券市場更應該是經(jīng)濟的晴雨表。除此之外，債券的核心元素是利率，而利率本身是經(jīng)濟活動中重要的、承上啟下的□量，既反映了金融資源的流向和生產(chǎn)活動的成本，也是政府實施貨幣政策的重要參考、目的和手段。事實上，中國債券市場近年在宏觀調(diào)控、降低社會融資成本、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整以及金融改革方面發(fā)揮著越來越重要的作用。鑒于債券市場是中國經(jīng)濟進程的忠實記錄者和重要參與者，也有必要建立一套相對全面、穩(wěn)定的固定收益研究體系來對其進行深入分析和跟蹤。這對于從債券視角來了解中國金融市場和宏觀經(jīng)濟有著非常重要的意義。
　　出于上述動機，我們基于多年來在固定收益領(lǐng)域的教學、研究和投資經(jīng)歷，并結(jié)合中國債券市場方面已有研究，構(gòu)建了一套“五位一體”固定收益研究體系，涉及宏觀、中觀、海外、機構(gòu)行為、政策五個重要部分。在本書中，我們將很多經(jīng)濟、金融理論放到固定收益投資研究情境中進行演繹和論述，并結(jié)合大量中國經(jīng)濟和債券市場□新的數(shù)據(jù)實例，詳細闡述了上述五個方面包含的具體要素及其對固定收益證券價值的影響機制，進而形成了一系列具有較高可用性的研究方法和分析工具。除此之外，我們還以專題形式對城投債、可轉(zhuǎn)換債、債券量化投資進行了深入探討，從而呈現(xiàn)了一些特殊的固定收益投資研究邏輯和思想。由于專著篇幅有限，重點專題探討會以二維碼形式呈現(xiàn)，讀者可以掃描二維碼閱讀相關(guān)內(nèi)容。
　　本書能幫助相關(guān)領(lǐng)域的學者了解中國債券市場實情，獲得豐富的研究選題思路和分析視角。本書也提供了很多新穎的、與中國經(jīng)濟和債券市場重要因素相關(guān)的代理指標及其測算方法，可被未來研究采用。同時，本書可作為一本從中國債券市場實務出發(fā)的實踐指南，服務于有志從事固定收益投資研究的財經(jīng)專業(yè)學生或接受過經(jīng)濟學、金融學訓練的人士，使其了解課程中所學知識特別是固定收益相關(guān)知識如何在實踐中加以應用，從而縮短其將所學轉(zhuǎn)化為投資研究生產(chǎn)力的時滯。