本書是2020年4月在疫情愈演愈烈的情況下,東洋經(jīng)濟(jì)對(duì)羅杰斯的一個(gè)10小時(shí)的采訪的整理。在這個(gè)采訪中,羅杰斯分析了新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)的沖擊,并討論了東亞未來(lái)的經(jīng)濟(jì)格局,為日本提了一些建議,還總結(jié)了一些自己的投資心得。
這本書主要有四個(gè)部分:第 一部分,疫情沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響;第二部分,對(duì)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)判;第三部分,日本暗淡的未來(lái);第四部分,人生與投資。
羅杰斯在本書中闡述了自己對(duì)于日本現(xiàn)狀的一些看法。有的觀點(diǎn),如應(yīng)對(duì)少子化問(wèn)題以及減輕財(cái)政赤字等,過(guò)去談?wù)摰娜艘埠芏。?duì)于現(xiàn)在的日本人而言,重要的是應(yīng)該放眼世界、學(xué)會(huì)從外部去客觀地審視自己的國(guó)家。希望每一個(gè)日本人都能有機(jī)會(huì)到國(guó)外去走一走、看一看,重新認(rèn)識(shí)自我。
巨大的疫情面前,羅杰斯做出了以下論斷:
中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是世界經(jīng)濟(jì)重振的希望。
商品期貨市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)劇烈的波動(dòng)。
某些行業(yè)將會(huì)面臨劇變,有巨大投資潛力。
日本無(wú)法打破經(jīng)濟(jì)衰退的魔咒,將步入失去的40年。
除了中國(guó),東亞有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力的竟然是這個(gè)國(guó)家?
下一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在醞釀,而這將是吉姆·羅杰斯所面對(duì)的一場(chǎng)金融危機(jī),投資者必須要做好準(zhǔn)備。
在本書后,站在這個(gè)百年未有的變局時(shí)代,吉姆·羅杰斯給下一代獻(xiàn)出自己的投資思想與真知灼見(jiàn)。
羅杰斯先生對(duì)于中國(guó)投資界是非常熟悉的老朋友了,在過(guò)去的十幾年間經(jīng)常來(lái)中國(guó)造訪。同時(shí)中國(guó)的機(jī)構(gòu)也非常喜歡請(qǐng)他過(guò)來(lái)。羅杰斯先生華麗的投資戰(zhàn)績(jī)、對(duì)中國(guó)文化的向往和對(duì)中國(guó)未來(lái)的樂(lè)觀展望讓他在中國(guó)收獲了大批粉絲。
次見(jiàn)羅杰斯先生記得是在大約2006年的杭州。在西湖邊的一個(gè)很大的會(huì)場(chǎng),進(jìn)去發(fā)現(xiàn)會(huì)場(chǎng)里烏泱泱大概有兩千人,坐在后排只能看見(jiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的一個(gè)身影。懷著對(duì)國(guó)際投資大師的景仰,豎起耳朵聽(tīng)了一個(gè)半小時(shí)的講座,這場(chǎng)講座一半時(shí)間演講一半時(shí)間翻譯,實(shí)際上真正講的時(shí)間也就45分鐘,45分鐘里一半的時(shí)間在講他的女兒,剩余大約20分鐘時(shí)間就在說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)多么好,中國(guó)股票多么有潛力,然后用女兒名義買了股票會(huì)一直持有,然后就結(jié)束了。聽(tīng)完感覺(jué)很模糊,意猶未盡。
在和訊網(wǎng)任職期間,我與羅杰斯先生的互動(dòng)多了許多,羅杰斯先生也給了和訊網(wǎng)很多支持,參與了幾次活動(dòng),也接受了獨(dú)家采訪。很長(zhǎng)一段時(shí)間,我對(duì)羅杰斯先生的認(rèn)知是比較模糊的。一方面看他的講座和言論,難以捕捉到眼前一亮、醍醐灌頂?shù)睦碚;另一方面翻看其投資生涯的各種實(shí)戰(zhàn),又是充斥著各種傳奇與神話。拋開(kāi)他早年和索羅斯一起創(chuàng)辦量子基金不談,就從1980年之后獨(dú)立投資來(lái)看,戰(zhàn)績(jī)也是斐然:
1984年,奧地利股市暴跌,羅杰斯大量買入當(dāng)?shù)仄髽I(yè)股票、債券,隨之奧地利股市暴漲。
1987年,美國(guó)股市大漲之后,羅杰斯大量做空美國(guó)股票,在年底美國(guó)股市果然大跌。
1988年,日本股市大漲之后停滯不前,羅杰斯大量做空日本股票,之后日本股市也果然大跌。
那么從他的言論來(lái)看似乎沒(méi)有特別過(guò)人之處,但是在市場(chǎng)確實(shí)也能呼風(fēng)喚雨,那就可能是兩種原因,一種是他重要的東西沒(méi)說(shuō),另一種就是我們沒(méi)能夠理解。
到底是哪一種原因,其實(shí)耐心看完這本書特別的書,或許就可以有答案。
這本書有什么特別?
,這是一本翻譯于日語(yǔ)的書。是日本作者在新加坡采訪羅杰斯整理出的書稿。原作者和羅杰斯先生當(dāng)時(shí)都不會(huì)知道該書會(huì)在中國(guó)出版,所以可以理解為完全排除掉與中國(guó)社交因素的客觀認(rèn)知。尤其對(duì)當(dāng)著日本記者面表達(dá)對(duì)中國(guó)的看法,能讓我們看到完全不一樣的視角。
第二,我們可以通過(guò)此書了解日本,也了解羅杰斯對(duì)日本現(xiàn)狀的看法。二戰(zhàn)之后,日本經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇,一度排到世界第二,當(dāng)前又面臨衰退的壓力。可以說(shuō),中國(guó)當(dāng)今面臨的許多困難和挑戰(zhàn)在日本之前都出現(xiàn)過(guò)。看當(dāng)今的日本有助于我們思考二三十年后的中國(guó)。當(dāng)然,歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù),尤其我們會(huì)借鑒、反思、避險(xiǎn),走出中國(guó)自己的發(fā)展道路。但是日本曾經(jīng)和現(xiàn)在出現(xiàn)的問(wèn)題和狀況,值得我們學(xué)習(xí)和思考。
第三,這是一本2020年年中成稿的書,書中有大量觀點(diǎn)和預(yù)測(cè),距今已經(jīng)是過(guò)去式了。我們可以看到當(dāng)中有些預(yù)測(cè)極其準(zhǔn)確,也能看到有些預(yù)測(cè)并不應(yīng)驗(yàn)。如果只是簡(jiǎn)單的看個(gè)熱鬧這個(gè)說(shuō)對(duì)了這個(gè)沒(méi)說(shuō)對(duì),那么就是以毛相馬、以辭取人了。相對(duì)于簡(jiǎn)單去比對(duì)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率,分析其思維邏輯則更有意義。
由于本書是由訪談?wù)矶,雖然按照大類進(jìn)行了四個(gè)章節(jié)的劃分,但是實(shí)際上章節(jié)之間的思維界限并不算特別明顯,所以在閱讀的時(shí)候,我采用的方式是梳理其中的四種邏輯線路,即:經(jīng)濟(jì)邏輯、政治邏輯、社會(huì)邏輯、投資邏輯,供讀者參考。
經(jīng)濟(jì)邏輯
羅杰斯先生的觀點(diǎn)是新冠疫情會(huì)導(dǎo)致全球性的經(jīng)濟(jì)衰退,其理由是各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停擺,世界各國(guó)的聯(lián)系被阻斷,并且市場(chǎng)的強(qiáng)烈預(yù)期已經(jīng)發(fā)生。而且疫情使得人們的工作和生活方式都出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折性的變化。但是危機(jī)是危和機(jī)并存的。疫情對(duì)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響也不盡相同,比如航空、能源、旅游、餐飲、休閑、娛樂(lè)等行業(yè)受影響會(huì)很大。而像科技產(chǎn)業(yè)等一些新興領(lǐng)域的企業(yè)負(fù)債相對(duì)較少、現(xiàn)金流充裕,可能受負(fù)面影響小。
同時(shí)重點(diǎn)邏輯是,經(jīng)濟(jì)衰退未必直接引發(fā)金融危機(jī),因?yàn)橛姓芜壿嫶嬖凇?/p>
政治邏輯
各國(guó)的政治需求,導(dǎo)致各國(guó)央行會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的政策救市。其手段概括而言就是貨幣寬松:印錢、舉債、降息等。其目的是為了防御經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生,而這些舉措表面上會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)快速反彈,但是長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)并沒(méi)有解決根本性問(wèn)題,屬于火上澆油,只是把本應(yīng)該當(dāng)前發(fā)生的問(wèn)題甩到了更遠(yuǎn)的將來(lái)。對(duì)此羅杰斯先生有著一針見(jiàn)血的評(píng)論政治家原本應(yīng)以長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光思考國(guó)家的各項(xiàng)事務(wù),然而,實(shí)際上他們卻只關(guān)心選票的問(wèn)題。在這一點(diǎn)上不論日本、美國(guó)還是歐洲各國(guó),無(wú)一例外。
從經(jīng)濟(jì)邏輯到政治邏輯,可以推演出當(dāng)前發(fā)生了什么,即將可能發(fā)生什么,各國(guó)政府會(huì)如何做,做了之后社會(huì)會(huì)有怎樣的變革,同時(shí)市場(chǎng)會(huì)有怎么樣的反應(yīng)……這就自然產(chǎn)生了社會(huì)邏輯和投資邏輯。
社會(huì)邏輯
新冠疫情讓世界的巨大變革提前到來(lái),首先歐美經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期衰退,中國(guó)短期會(huì)有債務(wù)壓力但長(zhǎng)期樂(lè)觀,中國(guó)香港、朝鮮半島、東南亞都面臨著顯著的變化這些是全球宏觀層面的社會(huì)變革。其次就日本人而言,日本的快速增長(zhǎng)周期已經(jīng)結(jié)束,市場(chǎng)縮小、技術(shù)停滯、世界地位下降等都是直接的表現(xiàn)形式,主要的是少子化和老齡化危機(jī)這些是聚焦在日本的微觀層面的觀察。羅杰斯并未因?yàn)椴稍L者是日本人而對(duì)日本做出樂(lè)觀評(píng)價(jià),反而表達(dá)了對(duì)日本未來(lái)的看空和擔(dān)憂。
投資邏輯
在梳理完經(jīng)濟(jì)邏輯、政治邏輯和社會(huì)邏輯之后,投資邏輯就會(huì)變得非常清晰。羅杰斯先生的投資邏輯可以分為空間維度和時(shí)間維度上的考量。
從空間維度上來(lái)說(shuō),需要放眼全球,明確全球各個(gè)區(qū)域,各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的長(zhǎng)期發(fā)展走向,不僅要投資于那些有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d市場(chǎng),更重要的是投資于那些發(fā)生過(guò)災(zāi)難的國(guó)家。
從時(shí)間維度上,市場(chǎng)總是有所起伏,羅杰斯先生反對(duì)在市場(chǎng)中追逐公認(rèn)的熱點(diǎn)投資標(biāo)的,而是能把握好自己的投資節(jié)奏。在多數(shù)人看多、市場(chǎng)火熱的時(shí)候離場(chǎng),在多數(shù)人恐慌、市場(chǎng)暴跌的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)。無(wú)論是在股市、金銀、工業(yè)品上,還是農(nóng)產(chǎn)品上都是一樣的邏輯。
我們?cè)谕顿Y的時(shí)候,很多人說(shuō),道理我都清楚,但是做的時(shí)候就走樣了。本來(lái)是長(zhǎng)期看好準(zhǔn)備拿上幾年不動(dòng),結(jié)果市場(chǎng)洗盤洗了兩天就跑了。事實(shí)上,這些道理你并不真正都清楚。羅杰斯先生在本書中講述了想要從事投資的人應(yīng)該怎么去規(guī)劃自己的生活。投資絕不是可以輕松賺錢、不勞而獲的工作。恰恰相反,因?yàn)槠湫枰哪芰椭R(shí)儲(chǔ)備要求相當(dāng)高,需要放眼全球、了解歷史、學(xué)習(xí)哲學(xué)、儲(chǔ)備專業(yè)知識(shí)、儲(chǔ)備初始本金;在研究時(shí)不要聽(tīng)信別人的宣傳,而是要堅(jiān)持自己調(diào)查、自己得出結(jié)論。在實(shí)踐中不斷總結(jié)、不斷提高。
在本書完稿時(shí),羅杰斯先生已經(jīng)是79歲高齡。與絕大多數(shù)老人家不一樣,羅杰斯先生仍然關(guān)注著世界的一舉一動(dòng),親自到世界各地旅游與投資調(diào)研,對(duì)世界各地的經(jīng)濟(jì)狀況、財(cái)政政策、生活狀態(tài)如數(shù)家珍。無(wú)論年齡多大,始終保持不斷學(xué)習(xí)、不斷投資、不斷總結(jié)的習(xí)慣,這給有志于在金融行業(yè)發(fā)展的年輕人做了很好的表率。
方 志
資深交易者,廣東海象基金總經(jīng)理