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非理性行為、股價(jià)波動(dòng)與企業(yè)非效率投資的關(guān)系研究

非理性行為、股價(jià)波動(dòng)與企業(yè)非效率投資的關(guān)系研究

定  價(jià):52 元

        

  • 作者:黃毅
  • 出版時(shí)間:2021/9/1
  • ISBN:9787569049701
  • 出 版 社:四川大學(xué)出版社
  • 中圖法分類:F279.23 
  • 頁碼:
  • 紙張:輕型紙
  • 版次:
  • 開本:16開
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隨著行為金融學(xué)的不斷發(fā)展,有限理性的決策者對投資影響的話題已成為目前研究熱點(diǎn)。本書探索管理者有限理性時(shí),其過度自信、風(fēng)險(xiǎn)偏好以及從眾心理等非理性行為對企業(yè)非效率投資的直接影響,投資者有限理性時(shí)其過度自信與情緒通過股價(jià)波動(dòng)對企業(yè)非效率投資的間接影響,以及管理者與投資者均有限理性時(shí)他們的非理性行為對非效率投資的綜合影響。用小二乘法、固定效應(yīng)回歸法和系統(tǒng)廣義矩估計(jì)法,對中國A股上市公司面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn):(1)管理者有限理性時(shí),其多種非理性行為相互作用,其過度自信和從眾行為加劇非效率投資,而風(fēng)險(xiǎn)偏好則抑制非效率投資。(2)投資者有限理性時(shí),其過度自信和情緒通過股價(jià)波動(dòng)這一中介變量顯著正向影響非效率投資。(3)當(dāng)管理者和投資者均有限理性時(shí),股價(jià)波動(dòng)能反向調(diào)節(jié)管理者從眾行為與非效率間的正向影響。文章后基于實(shí)證研究結(jié)果,結(jié)合中國資本市場股價(jià)波動(dòng)以及管理者投資決策的實(shí)際情況,從資本市場的管控、企業(yè)對管理者的引導(dǎo)和非效率投資的管理幾個(gè)方面提出相應(yīng)建議。

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