隨著我國經(jīng)濟增長的目標(biāo)由求速度向保質(zhì)量轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)寬松貨幣政策下“掀起巨浪、普托眾船”的總量調(diào)控模式已無法滿足優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的要求。為了引導(dǎo)金融機構(gòu)扶持“三農(nóng)”、小微等經(jīng)濟發(fā)展的短板，在總量可控的基礎(chǔ)上促進結(jié)構(gòu)優(yōu)化，央行改變了以往價格型與數(shù)量型交替使用的總量調(diào)控模式，頻繁推出定向降準(zhǔn)政策以實現(xiàn)“微刺激”與“精準(zhǔn)灌溉”的目標(biāo)。定向降準(zhǔn)作為結(jié)構(gòu)性貨幣政策的典型代表，學(xué)者們對其研究尚處于起步階段，而且集中于定向降準(zhǔn)政策在宏觀經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的作用，較少對定向降準(zhǔn)貨幣政策向微觀經(jīng)濟實體的傳導(dǎo)機理和功效進行深入分析。農(nóng)業(yè)企業(yè)作為定向降準(zhǔn)貨幣政策最終的目標(biāo)優(yōu)惠對象，在政策傳導(dǎo)機制中扮演著重要的角色。定向降準(zhǔn)政策從傳導(dǎo)機理來看不是直接向農(nóng)業(yè)企業(yè)釋放信貸資金，而是經(jīng)過銀行放貸再進入農(nóng)業(yè)企業(yè)，銀行能否將定向降準(zhǔn)釋放的資金沿著指定渠道定位精準(zhǔn)地投向預(yù)期領(lǐng)域并促進農(nóng)業(yè)企業(yè)投融資與產(chǎn)出的增長，從而實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)，決定著定向降準(zhǔn)貨幣政策實施的成敗。
　　本書在傳統(tǒng)總量性貨幣政策研究的基礎(chǔ)上，將中央銀行、商業(yè)銀行以及農(nóng)業(yè)企業(yè)置于統(tǒng)一的研究框架中，以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)為靶向，從銀行信貸渠道闡釋了定向降準(zhǔn)貨幣政策的惠農(nóng)機理，從數(shù)量、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和風(fēng)險層面剖析定向降準(zhǔn)貨幣政策對銀行信貸、企業(yè)投融資決策、產(chǎn)出水平以及風(fēng)險承擔(dān)的傳導(dǎo)效應(yīng)，分析定向降準(zhǔn)貨幣政策對農(nóng)業(yè)傳導(dǎo)的微觀效應(yīng)，對定向降準(zhǔn)政策惠農(nóng)的精準(zhǔn)性加以客觀評價，從而在結(jié)構(gòu)調(diào)整角度深化了貨幣政策傳導(dǎo)機制理論，為惠農(nóng)貨幣政策的選擇尋找到了微觀基礎(chǔ)，并且為貨幣當(dāng)局合理選擇定向降準(zhǔn)政策的時間、范圍與力度以支持農(nóng)業(yè)發(fā)展，促進精準(zhǔn)調(diào)控目標(biāo)的實現(xiàn)提供參考依據(jù)。
　　在銀行層面上，本書對定向降準(zhǔn)政策出臺前后銀行信貸行為變化情況進行研究，驗證定向降準(zhǔn)對銀行信貸資金的引導(dǎo)功能，論證定向降準(zhǔn)政策對調(diào)節(jié)農(nóng)業(yè)貸款與小微企業(yè)貸款的有效性，并分析定向降準(zhǔn)政策對不同規(guī)模、特征的商業(yè)銀行傳導(dǎo)效應(yīng)的差異。
　　在企業(yè)層面，本書根據(jù)資金流動的順序剖析定向降準(zhǔn)貨幣政策對農(nóng)業(yè)企業(yè)的調(diào)控功效。首先，從農(nóng)業(yè)企業(yè)融資的角度研究定向降準(zhǔn)政策的效應(yīng)，闡述定向降準(zhǔn)對農(nóng)業(yè)企業(yè)信貸配給的影響，探析農(nóng)業(yè)信貸增長的資金來源，評價定向降準(zhǔn)在緩解農(nóng)業(yè)企業(yè)融資約束、減輕農(nóng)業(yè)企業(yè)融資成本負(fù)擔(dān)方面的功效。其次，探究定向降準(zhǔn)政策對農(nóng)業(yè)企業(yè)投資的驅(qū)動效果，論證投資驅(qū)動效應(yīng)的傳遞渠道，剖析定向降準(zhǔn)政策對不同特征農(nóng)業(yè)企業(yè)投資的影響差異。再次評價定向降準(zhǔn)政策對農(nóng)業(yè)企業(yè)績效的調(diào)控功效，探尋農(nóng)業(yè)企業(yè)業(yè)績增長的驅(qū)動力，分析引致定向降準(zhǔn)政策效力差異的原因。最后從風(fēng)險角度評判定向降準(zhǔn)政策的調(diào)控效果，從結(jié)構(gòu)性貨幣政策層面論證貨幣政策風(fēng)險承擔(dān)渠道的存在性，為中央銀行選擇合適的貨幣政策工具提供風(fēng)險維度的參考依據(jù)。
　　此外在定向降準(zhǔn)政策惠農(nóng)功效的異質(zhì)性方面，本書從信貸周期的時間層面剖析定向降準(zhǔn)貨幣政策對農(nóng)業(yè)信貸融資傳導(dǎo)的縱向非對稱效應(yīng)，又從區(qū)域類型以及企業(yè)類型深入分析定向降準(zhǔn)貨幣政策惠農(nóng)效應(yīng)的橫向非對稱性，對定向降準(zhǔn)政策惠農(nóng)的精準(zhǔn)性進行更為全面的評價，最后從中央銀行、財政部門、商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)企業(yè)四個方面提出提高定向降準(zhǔn)政策惠農(nóng)功效的對策與措施。
　　本書從思路構(gòu)建、數(shù)據(jù)搜集、模型設(shè)計直至成稿撰寫，歷時近十年。在作者所主持的國家社科基金“定向降準(zhǔn)對農(nóng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)出與風(fēng)險傳導(dǎo)效應(yīng)研究（15CGL037）”結(jié)題成果的基礎(chǔ)上，經(jīng)過多次討論修改，最終形成本書定稿。由衷感謝國家社科基金以及福州大學(xué)科研啟動經(jīng)費的資助！本書作為課題組共同討論的成果，衷心感謝以下作者對本書的支持：陳書涵、林楠、劉雅馨、郭慧芳、黃祥鐘、陳佳騰、傅彤、陳玥、陳丁科、梁婕瑩、黃誠悅、王麗彬、王粲、徐亞論、章鈺嫻、林靜茹、張振輝。福州大學(xué)的黃志剛教授、紐約州立大學(xué)布洛克波特分校的何樂融教授在本書的寫作過程中提出了許多寶貴意見，在此表示真誠的感謝與崇高的敬意！感謝家人在寫作過程中對我無微不至的關(guān)懷與支持，讓我在每個挑燈夜讀的夜晚，心里充滿著前進的力量！