像巴菲特一樣投資：半小時(shí)漫畫(huà)價(jià)值投資
定 價(jià)：55 元
- 作者：芒叔
- 出版時(shí)間：2021/3/1
- ISBN：9787521726947
- 出 版 社：中信出版社
- 中圖法分類(lèi)：F830.59-49
- 頁(yè)碼：
- 紙張：
- 版次：1
- 開(kāi)本：16K
零基礎(chǔ)價(jià)值投資入門(mén)。用輕松的方式，手把手教你選股、賺股。
本書(shū)以漫畫(huà)的形式，將晦澀難懂的價(jià)值投資“翻譯”成圖形語(yǔ)言，以備受認(rèn)可的巴菲特和芒格派價(jià)值投資為基礎(chǔ)，遵循“是什么？怎么做？怎么避坑？怎么進(jìn)階？”的邏輯框架，以久經(jīng)市場(chǎng)考驗(yàn)的經(jīng)典投資語(yǔ)錄，結(jié)合成功案例，輔以10億級(jí)私募基金經(jīng)理的解讀點(diǎn)評(píng)，手把手教個(gè)人投資者從零開(kāi)始選股，成功實(shí)踐價(jià)值投資。
本書(shū)結(jié)構(gòu)暗合投資者進(jìn)入股市的心路歷程，讀一遍就仿佛經(jīng)歷一遍，再讀又會(huì)有新的感悟。
1. 投資界漫畫(huà)大神財(cái)經(jīng)雜質(zhì)新作，輕松學(xué)習(xí)價(jià)值投資。
2. 10億級(jí)私募基金經(jīng)理的投資經(jīng)驗(yàn)分享，手把手教你買(mǎi)股票。
3. 關(guān)于價(jià)值投資的，是什么？怎么做？如何避坑？如何進(jìn)階？每讀一遍都有新的收獲。
八五后，弱冠年誤入股市，幸巴芒搭救，未試歧途，復(fù)利由始。經(jīng)十載銀行春秋，司風(fēng)控投行，稍添見(jiàn)識(shí)，亦步亦趨巴芒路，投資順?biāo)�，方得自由。初心悲憫，承六年外�?lián)篤信，再成立十點(diǎn)價(jià)值，借道陽(yáng)光私募，繼播巴芒智慧。近圖理性投資之益，解股海沉浮之困，遠(yuǎn)望結(jié)交良師錚友，共襄復(fù)利盛舉。小書(shū)采擷大師妙語(yǔ)一二，掛一漏萬(wàn)，強(qiáng)賦己見(jiàn)，唯愿讀者點(diǎn)滴啟發(fā)，與有榮焉。;.;微信公眾號(hào)“財(cái)經(jīng)雜質(zhì)”主理人，擅長(zhǎng)以幽默簡(jiǎn)明的風(fēng)格來(lái)講述深?yuàn)W難懂的理論，同時(shí)配以漫畫(huà)，使人在輕松閱讀中就掌握了價(jià)值投資的真諦。風(fēng)格深入淺出，內(nèi)容實(shí)操性強(qiáng)。
第一章 投資中最重要的事
001買(mǎi)股票=買(mǎi)公司
002非好公司不投
003時(shí)間澆灌復(fù)利之花
004擁枕睡后收入
第二章 長(zhǎng)長(zhǎng)的坡 厚厚的雪
001壞生意 好生意
002規(guī)模效應(yīng)走向極致
003分化中的品牌效應(yīng)
004唯有變化不會(huì)變
第三章 商界局外人
001瘋狂的創(chuàng)始人
002拓寬護(hù)城河的人
003造鐘，不是報(bào)時(shí)
004利潤(rùn)之上的追求
第四章 市場(chǎng)先生的錢(qián)包
001市場(chǎng)先生
002周而復(fù)始
003安全邊際
004主動(dòng)冗余
005決斷重倉(cāng)
第五章 大部分人會(huì)在哪里跌倒
001輕信盲從
002預(yù)測(cè)沖動(dòng)
003杠桿誘惑
004貪婪恐懼
第六章 理性投資心法
001 固守能力圈
002 最難的是什么都不做
003 打20個(gè)孔
004 一生的進(jìn)化
005 世上最高的成本
006 初心定義終局
007 永遠(yuǎn)追求理性
選自第一章 第一節(jié) 買(mǎi)股票= 買(mǎi)公司
所有價(jià)值投資常識(shí)中，最重要的一條無(wú)疑是：
投資者應(yīng)將買(mǎi)入、持有某公司的股票，看作擁有該公司經(jīng)營(yíng)實(shí)體的一部分。
于是，當(dāng)我們決定長(zhǎng)期投資股票，合理的推論便是：我們追求的回報(bào)，應(yīng)該主要寄希望于公司未來(lái)創(chuàng)造的增量?jī)r(jià)值，而非利用市場(chǎng)波動(dòng)。
公司創(chuàng)造的價(jià)值最終沉淀為“可供分配的自由現(xiàn)金流”，回報(bào) 股東，無(wú)論是通過(guò)何種形式——分紅、回購(gòu)，或者是利潤(rùn)增長(zhǎng)推 高市值。
一個(gè)公司的價(jià)值是可以被評(píng)估的，評(píng)估價(jià)值是投資者的核心 工作。一如巴菲特所言：“價(jià)值投資者，主要是商業(yè)分析師，而不 是市場(chǎng)分析師。”
這項(xiàng)工作的難點(diǎn)在于，它不是借由計(jì)算器便可完成，商業(yè)分 析中，模糊的定性往往比精確的定量更為重要。
要具備這一綜合技能，需要投資者長(zhǎng)期觀察和思考生意模式、管理水平、競(jìng)爭(zhēng)格局，甚至人性與文化的變化，需要在能力圈內(nèi) 耕耘多年。
當(dāng)投資者有足夠的信心對(duì)公司的價(jià)值“一眼定胖瘦”，做出模 糊但正確的估計(jì)，投資者就會(huì)帶著這個(gè)“稱(chēng)重”結(jié)果，去與市場(chǎng) 對(duì)公司的“投票”對(duì)比。
如果投資者判斷公司未來(lái)的價(jià)值遠(yuǎn)高于當(dāng)前的市值，那這個(gè) 公司很可能被低估了，也就是存在“安全邊際”。
理性的投資者會(huì)將這個(gè)機(jī)會(huì)，與自己已經(jīng)持有的公司，或者 其他被低估的潛在機(jī)會(huì)對(duì)比，然后將資金配置在確定性最高的機(jī) 會(huì)上（而未必是可能上漲空間最大的選項(xiàng)上）。
大部分時(shí)候，投資者無(wú)法展望一家公司 5 年或 10 年后的生意 模式和管理進(jìn)化，即便當(dāng)前看似被低估的價(jià)格，也無(wú)法彌補(bǔ)未來(lái) 展望上的不確定性，于是只能放棄。
這是投資過(guò)程的常態(tài)，不必在意，繼續(xù)下一個(gè)公司就好，研 究工作會(huì)附帶知識(shí)復(fù)利和未來(lái)不期而遇的驚喜。能否享受研究本 身的樂(lè)趣，也是投資者和投機(jī)者的主要區(qū)別之一。
如果能夠確認(rèn)公司擁有持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而只是因?yàn)槟壳肮?值高企，不適合買(mǎi)入，那么投資者應(yīng)該持續(xù)跟蹤這家公司的發(fā)展 態(tài)勢(shì)，并定期檢查估值動(dòng)態(tài)。因?yàn)楹霉臼窍∩俚�，我們需要�?一點(diǎn)耐心，才能在市場(chǎng)未來(lái)波動(dòng)中把握住機(jī)會(huì)。
商業(yè)世界的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，決定了每一種生意模式——或遲或 早——終將崩塌，大部分生意天然就是吸引力平平，諸多大牛股 也注定曇花一現(xiàn)。要保護(hù)資本免受虧損，快速變化的生意競(jìng)爭(zhēng)格 局是投資者的禁地。
能搭上長(zhǎng)期發(fā)展的好公司的“快車(chē)”，是投資者最幸運(yùn)的選 擇，堪稱(chēng)國(guó)運(yùn)和時(shí)代的饋贈(zèng)。查理•芒格（Charlie Thomas Munger）和巴菲特掌舵的伯克希爾•哈撒韋（以下簡(jiǎn)稱(chēng)伯克希爾），就以長(zhǎng) 期享受最棒生意和公司的復(fù)利而聞名。伯克希爾投資的大批企業(yè) 在超過(guò) 50 年的時(shí)間里一直都在提供相同的產(chǎn)品或服務(wù)，一些常青 樹(shù)公司更是已持續(xù)經(jīng)營(yíng)超過(guò)百年。
芒叔劃重點(diǎn)：
股票是公司資產(chǎn)的一部分，是公司未來(lái)賺取利潤(rùn)的分配權(quán)利憑證，如果持有十年，好生意和好公司意味著印象深刻的財(cái)富和認(rèn)知復(fù)利，壞公司則將伴隨無(wú)盡痛苦和大到難以承受的機(jī)會(huì)成本。
買(mǎi)股票=買(mǎi)公司，是投資旅程的起點(diǎn)！起點(diǎn)正確，路雖遠(yuǎn)行則將至，起點(diǎn)錯(cuò)誤，越勤奮越遠(yuǎn)離正途。抱持“買(mǎi)股票=買(mǎi)公司”信仰的投資者，將在股市競(jìng)爭(zhēng)中處于先手，特別是在中國(guó)股市。
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