人們難以想象,在相隔僅僅十年的時間里,人類會經(jīng)歷了兩場嚴(yán)重影響全球人民生活的災(zāi)難:發(fā)生在2008-2009年的全球金融危機(jī)和當(dāng)前正在全球蔓延的新型冠狀病毒疫情。這兩者從性質(zhì)上是不同的:前者是內(nèi)生的,是由于美國次貸危機(jī)而觸發(fā),由于流動性突然緊縮、金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者崩潰從而波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì),影響全球各個角落人民的生活;后者則是一個突發(fā)性的全球公共衛(wèi)生事件。對經(jīng)濟(jì)體而言,它是外生的,但是它形成的不確定性這一點(diǎn)又與金融危機(jī)有相似之處。全球的病毒疫情使得金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)全面停頓,從而造成人們生活陷入極大的困境。
無論是內(nèi)生沖擊還是外生沖擊,都不僅對當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)走勢產(chǎn)生重大影響,而且對全球經(jīng)濟(jì)格局也產(chǎn)生了重大的影響。作為全球經(jīng)濟(jì)格局的一個重要組成部分,全球金融格局首當(dāng)其沖受到上述內(nèi)外兩重沖擊。正是基于這樣一個基本觀察和判斷,《全球金融大變局》將分析上述內(nèi)外沖擊和經(jīng)濟(jì)全球化、技術(shù)進(jìn)步使得全球金融格局發(fā)生怎樣的變化,以及這些變化如何產(chǎn)生、如何演變、如何影響到全球金融的穩(wěn)定。
《全球金融大變局》以全球金融格局變化和中國對外金融為基礎(chǔ),集中闡述全球金融格局的重要變化,并且結(jié)合這次新冠病毒疫情對全球經(jīng)濟(jì)格局的影響進(jìn)行了*的政策方面的闡述!度蚪鹑诖笞兙帧贩譃樯、下兩篇。上篇名為“事實(shí)和特征”,主要闡述識別、描述全球金融危機(jī)和新冠病毒使得全球金融格局所出現(xiàn)的重大的變化,以及這些變化的特點(diǎn);下篇名為“動因、含義和趨勢”,主要闡述全球金融格局變化產(chǎn)生的原因,如何體現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)的基本特點(diǎn)以及已經(jīng)或即將發(fā)生的演變趨勢。
序一
原上海市人民政府常務(wù)副市長
原中國投資有限責(zé)任公司副董事長、總經(jīng)理
屠光紹
大概一年多以前,我讀到了上海發(fā)展研究基金會撰寫的關(guān)于全球金融格局重大變化的研究報(bào)告。讀完以后,我覺得這個報(bào)告寫得很好,以后在各個場合我多次表達(dá)了贊賞的意思。因此,前不久在該基金會組織的一次關(guān)于新冠病毒疫情對經(jīng)濟(jì)影響的視頻討論會上,我再次提到這份研究報(bào)告。事后,依德告訴我,他們正在對該報(bào)告修改、增訂并成書出版,同時囑我為該書寫個序,我當(dāng)即表示同意,回復(fù)曰“推薦好書,我之愿也”。
目前正在全球蔓延的新冠病毒疫情給各國人民帶來了巨大的生命財(cái)產(chǎn)損失,同時對全球的經(jīng)濟(jì)、金融產(chǎn)生的重大沖擊,連同十年前的全球金融危機(jī),使得全球金融格局產(chǎn)生了持續(xù)的、重大的變化。而這些變化又與我國的金融開放、金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革密切相關(guān)。我認(rèn)為這正是本書進(jìn)行研究的深刻背景和驅(qū)動因素。
這本書的重要意義就在于,在這種大的背景下,對于全球金融中出現(xiàn)一些新的特征、新的態(tài)勢進(jìn)行了總結(jié)和分析,這有助于我們了解和把握當(dāng)前全球金融的趨勢。對于中國來說,如何在當(dāng)前變化多端的國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下,進(jìn)一步發(fā)展和全球的關(guān)系以及如何通過全球的經(jīng)濟(jì)金融資源配置來更好地實(shí)現(xiàn)中國自身的發(fā)展,具有重大的意義。
本書有以下幾個方面的特點(diǎn)。
第一,內(nèi)容上,注重系統(tǒng)性。本書全面地把握了近幾年,特別08年全球金融危機(jī)后的國際經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展的重大變化,從機(jī)構(gòu)、機(jī)制、政策、市場和資金等各個方面的變化進(jìn)行全面的梳理和總結(jié),提煉出了相關(guān)的特征和趨勢。因而該書的分析不是零碎的、片斷的,而是全面的、系統(tǒng)的。
第二,分析上,具有深刻性。本書對全球金融發(fā)生的重大變化,并沒有停留在對事實(shí)的一般描述上,而是深入下去,對產(chǎn)生這些變化的原因、含義及趨勢作進(jìn)一步分析。以原因?yàn)槔,本書認(rèn)為有觸發(fā)性和根本性兩大類。顯然,全球金融危機(jī)是主要的觸發(fā)性原因。本書圍繞這一點(diǎn),又進(jìn)一步將此分解為三個子原因,即:為應(yīng)對這場危機(jī)而采取的措施、這些措施帶來的連帶作用以及為防范今后可能出現(xiàn)的金融危機(jī)而采取的措施。這樣層層深入、環(huán)環(huán)相扣,將分析的工具用得淋漓盡致。
第三,表述上,體現(xiàn)基礎(chǔ)性。本書并不刻意追求創(chuàng)建深邃的理論,它的分析框架十分簡潔,或是完全基于事實(shí),或是基于一般經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)的理論,或是基于若干設(shè)定的場景。這樣,只要具有一般金融方面知識的讀者都能讀懂本書。
第四,方法上,突出科學(xué)性。在研究方法上既采用了定性和定量相結(jié)合的方式,又采用了全球(整體)和國別的分析方法。這一點(diǎn)我認(rèn)為是應(yīng)該充分肯定的。它既介紹了總體的、一般性的趨勢特征,又對不同國家進(jìn)行分析,特別是考慮到大國經(jīng)濟(jì)體對于全球金融的影響有其很強(qiáng)的外溢效應(yīng),強(qiáng)調(diào)了大國經(jīng)濟(jì)體在國際金融變化趨勢上的影響力。這也是本書非常重要的一個特點(diǎn)。
此外,在分析中,還注重模型和實(shí)際相結(jié)合。我們在分析宏觀經(jīng)濟(jì),特別是分析長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢時,往往會采用一些模型。這樣做的好處是分析清晰、邏輯性強(qiáng),至少推理過程不易犯錯。但是,模型是否成功關(guān)鍵在于假設(shè)是否合理,結(jié)果是否符合實(shí)際。所以,我們不能光依靠模型的結(jié)果,同時還要把它與實(shí)際狀況相結(jié)合,這就使得研究本身既具有理論上的支持,又具有了現(xiàn)實(shí)的厚度。本書模型用得不多,但也注意到了這一點(diǎn)。
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入,中國的金融市場與國際市場的聯(lián)系越來越緊密。即使目前出現(xiàn)了逆全球化的思潮,經(jīng)濟(jì)全球化可能會放慢腳步,可能有部分的逆轉(zhuǎn),但經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢是不會改變的。同時,最近幾年我國金融業(yè)進(jìn)一步對外開放,越來越多國外的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國開展業(yè)務(wù),也有越來越多的國外資金進(jìn)入到我國的證券市場。另一方面,我國對外的投資逐年上升,甚至超過了國外對我們的直接投資。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人民生活水平的提高,越來越多的機(jī)構(gòu)和個人也需要對資源進(jìn)行全球配置。在這樣一個情況下,了解全球金融的變化,無論是對金融市場人士還是個人投資者都是十分必要的。本書可以為我們提供這方面的知識,是我們了解全球金融的一個有用的參考。因此,我十分高興地向大家推薦這本書。是為序。
作者:喬依德
上海發(fā)展研究基金會副會長兼秘書長。主要研究領(lǐng)域?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì),國際金融等。
1985年進(jìn)入美國哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院公共管理專業(yè)學(xué)習(xí),獲碩士學(xué)位,后在哈佛國際發(fā)展研究所進(jìn)行研究工作。
1995—2003年任美國紐約人壽派駐中國首席代表、總經(jīng)理。
2003年5月任上海發(fā)展研究基金會副會長兼秘書長。
作者:何知仁
上海交通大學(xué)金融學(xué)博士、博士后,美國哥倫比亞大學(xué)訪問學(xué)者,曾任上海發(fā)展研究基金會研究員。
主要研究領(lǐng)域:中國宏觀經(jīng)濟(jì)、國際金融。
就國際金融治理、全球流動性等問題,在核心期刊發(fā)表論文數(shù)篇。