一、引言
　　老齡化是我國21世紀始終面臨的一項重大挑戰(zhàn)，養(yǎng)老金制度則是應對老齡化挑戰(zhàn)的基礎制度安排之一。相比發(fā)達國家養(yǎng)老金體系已經有上百年歷史而言，我國改革開放才四十年，與市場經濟相適應的養(yǎng)老金制度建立也才二十年時間。但是在這二十年里我國也基本建立了符合世界發(fā)展趨勢的三支柱養(yǎng)老金體系：1997年統(tǒng)一了第一支柱的基本養(yǎng)老保險政策，2004年和2015年分別出臺了第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金政策，2018年稅延商業(yè)養(yǎng)老保險試點政策出臺則標志著第三支柱個人養(yǎng)老金政策開始落地。
　　第三支柱個人養(yǎng)老金對完善我國養(yǎng)老金體系，提升國民養(yǎng)老保障能力具有重要意義，成為近年來國家養(yǎng)老金政策的重要著力點。中國證監(jiān)會和中國證券投資基金業(yè)協會很早就進行了深入探索。我注意到，早在2006年中國證監(jiān)會在“進一步壯大機構投資者規(guī)模，加快金融體系市場化進程”課題中，就明確提出“推進養(yǎng)老保障制度改革，調整養(yǎng)老金體系結構；完善稅收制度，鼓勵發(fā)展個人自愿養(yǎng)老保障賬戶”的政策建議。此后證監(jiān)會相關部門對養(yǎng)老金進行了持續(xù)研究，2011年時任證監(jiān)會主席郭樹清指出，我國各類養(yǎng)老金規(guī)模將持續(xù)擴大，需要特色化的資產管理服務以實現保值增值需求。2013年證監(jiān)會研究中心聯合上海證券交易所開展了“養(yǎng)老金與資本市場互動：國際慣例、國別經驗與中國實踐”課題研究，再次建議通過出臺專門的稅收優(yōu)惠政策，加快發(fā)展補充性的第三支柱個人養(yǎng)老金，并通過市場化手段進行投資管理�？梢哉f，中國證監(jiān)會在國內較早注意到了我國養(yǎng)老金體系發(fā)展不均衡、市場投資運營不足的問題，特別是高度關注第三支柱個人養(yǎng)老金對增加國民養(yǎng)老積累，促進資本市場發(fā)展的重要意義，這些都非常具有前瞻性。在前述相關工作的基礎上，2018年2月證監(jiān)會正式發(fā)布《養(yǎng)老目標證券投資基金指引（試行）》，目前已有十多只養(yǎng)老目標基金獲批，多家機構養(yǎng)老目標基金已經開始運作，這些都為基金行業(yè)參與養(yǎng)老金第三支柱奠定了良好基礎。