貨幣政策的目標(biāo)及其與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)問題始終是貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究的核心問題，也始終困擾著央行和金融監(jiān)管部門的邊界劃分和政策制定。在中國當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管模式下，央行和監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)更是影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定的重大問題。從貨幣政策的目標(biāo)來看，2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)前，貨幣政策的目標(biāo)一度被明確為單一的保持通貨膨脹穩(wěn)定，然而長期低利率、低通脹宏觀環(huán)境下國際金融危機(jī)的爆發(fā)使人們逐漸意識(shí)到貨幣政策對(duì)金融穩(wěn)定的影響，多國央行提出貨幣政策應(yīng)同時(shí)將金融穩(wěn)定納入貨幣政策的框架。而金融創(chuàng)新帶來的流動(dòng)性變化使得傳統(tǒng)的貨幣需求函數(shù)和貨幣流通速度都變得不穩(wěn)定，并進(jìn)一步改變傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量與實(shí)際產(chǎn)出、物價(jià)、就業(yè)等之間的關(guān)系。從金融監(jiān)管的強(qiáng)化來看，《巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ》首次提出全球統(tǒng)一的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提升至與資本監(jiān)管同等重要的地位，與此同時(shí)，金融穩(wěn)定理事會(huì)和巴塞爾委員會(huì)提出了宏觀審慎的監(jiān)管理念，認(rèn)為危機(jī)前僅關(guān)注單家銀行穩(wěn)定的理念不足以保障金融穩(wěn)定，要從宏觀視角看金融體系，其本質(zhì)便是如何做好貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)，防范宏觀的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。無論是價(jià)格穩(wěn)定還是金融穩(wěn)定，在本質(zhì)上都是不同層次的流動(dòng)性問題。以宏觀流動(dòng)性與微觀流動(dòng)性的相關(guān)關(guān)系為切人點(diǎn)，通過研究銀行對(duì)貨幣政策的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為形成分析貨幣政策與金融監(jiān)管相互影響的分析框架，不僅在學(xué)術(shù)理論研究上具有重要的科學(xué)意義，對(duì)于解決貨幣政策和金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)也具有很強(qiáng)的實(shí)踐指導(dǎo)價(jià)值。
　　我國金融市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況已經(jīng)在很長一段時(shí)間內(nèi)均呈現(xiàn)宏觀流動(dòng)性過剩與微觀流動(dòng)性不足共存的局面，這是金融監(jiān)管的日益強(qiáng)化和貨幣政策寬松放緩共同作用下的產(chǎn)物，有必要從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度研究貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)。在微觀流動(dòng)性層面，從2013年6月的“錢荒”事件，到2013年10月“小錢荒”至今，我國銀行體系的流動(dòng)性呈現(xiàn)出脈沖式風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的狀況。然而，在宏觀流動(dòng)性層面，雖然社會(huì)融資總量呈現(xiàn)一定幅度的下滑，但央行所采用的依然是穩(wěn)健中性的貨幣政策。宏觀流動(dòng)性過剩與微觀流動(dòng)性不足的局面，意味著金融體系脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，存在巨大的金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無法滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，金融體系無法在經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮應(yīng)有的作用。雖然這一現(xiàn)狀的產(chǎn)生與金融機(jī)構(gòu)過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為有密切的關(guān)系，但是央行和監(jiān)管部門的雙緊也加劇了刺破風(fēng)險(xiǎn)的可能，如何在流動(dòng)性管理中有效協(xié)調(diào)央行和金融監(jiān)管，共同發(fā)揮熨平金融體系周期性波動(dòng)的效力，對(duì)于保障我國金融體系穩(wěn)健、使其更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。