由美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)在世界范圍內(nèi)對各主要經(jīng)濟(jì)體造成了不同程度的影響，并將世界經(jīng)濟(jì)拖入了長期衰退的泥潭。針對此輪國際金融危機(jī)暴露的重大問題和制度缺陷，理論界形成了大量富有前瞻性的研究成果，政策層面也進(jìn)行了深刻反思并積累了很多有益的實(shí)踐操作經(jīng)驗(yàn)。目前，世界經(jīng)濟(jì)整體呈復(fù)蘇態(tài)勢，但仍存在諸多不確定性，金融風(fēng)險依然處于高位。因此，在國際金融危機(jī)爆發(fā)后的10周年，重新審視和思考金融危機(jī)及其警示意義，對認(rèn)識資產(chǎn)價格、貨幣政策、金融穩(wěn)定性的關(guān)系以及推進(jìn)國際金融監(jiān)管體制改革均具有重要的理論研究和現(xiàn)實(shí)意義。
　　歷史上數(shù)次金融危機(jī)具有相同特征，即在危機(jī)爆發(fā)前金融體系充裕的流動性和信貸超速擴(kuò)張支撐了資產(chǎn)價格泡沫的膨脹，市場樂觀情緒過度外推導(dǎo)致的過度風(fēng)險承擔(dān)以及監(jiān)管“缺位”或“越位”帶來的監(jiān)管套利行為，在發(fā)達(dá)國家、新興工業(yè)化國家相繼引發(fā)了資產(chǎn)價格膨脹一破裂周期性運(yùn)動，并最終爆發(fā)了嚴(yán)重的系統(tǒng)性金融危機(jī)和長時期的經(jīng)濟(jì)衰退。然而過去數(shù)十年的貨幣政策基于新古典宏觀模型的研究范式，通過構(gòu)建基于歷史數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ秃完P(guān)鍵變量的實(shí)踐操作，既在理論上對“低通脹、高資產(chǎn)價格”的矛盾體準(zhǔn)備不足，又缺乏行之有效的政策措施。理論和實(shí)踐遭遇的雙重困境，促使學(xué)術(shù)界和政策實(shí)踐層開展了大量相關(guān)研究，針對資產(chǎn)價格泡沫與貨幣政策的研究成為國際金融危機(jī)后理論研究熱點(diǎn)和前沿領(lǐng)域，也促成了對貨幣政策框架的深刻反思和調(diào)整。與此同時，2008年國際金融危機(jī)也表現(xiàn)出不同于以往數(shù)次金融危機(jī)的一些新特征，如金融機(jī)構(gòu)整體風(fēng)險暴露或共同風(fēng)險敞口、系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的金融網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和風(fēng)險傳染影響成為金融系統(tǒng)風(fēng)險累積和危機(jī)爆發(fā)的觸發(fā)機(jī)制。它所揭示的問題是深刻的——金融監(jiān)管基于微觀審慎視角，忽視金融內(nèi)生脆弱性和系統(tǒng)性風(fēng)險的累積，無法保證金融穩(wěn)定。因此，構(gòu)建宏觀審慎政策框架輔之以微觀審慎監(jiān)管，作為貨幣政策的有力補(bǔ)充，能夠更好地服務(wù)于價格穩(wěn)定和金融穩(wěn)定雙重目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。