萬物皆有周期，好像在極短的時間內(nèi)，市場上所有的一切都發(fā)生了翻天覆地的變化。公眾號等自媒體的熱文標(biāo)題，從原來充斥著熱錢荷爾蒙的“三點鐘無眠幣圈投資”，瞬間就變成了諸多知名企業(yè)的債務(wù)壓頂�！皞鶆�(wù)重組”開始變成一個市場熱詞，甚至帶動了破產(chǎn)法學(xué)也成為學(xué)界中被趨之若鶩的一門“顯學(xué)”。其實，在很長的一段時期內(nèi)，中國的債務(wù)重組并未得到各界的真正重視，《企業(yè)破產(chǎn)法》等重要債務(wù)重組法律制度的實施也不盡如人意。從歷史經(jīng)驗上看，每當(dāng)市場遭遇下行壓力，又或者某一企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重債務(wù)問題時，各方仍習(xí)慣于依賴政策或者制度措施，而非采取市場與法治手段解決問題。
當(dāng)然，這一切在中國開始大力推行供給側(cè)改革與僵尸企業(yè)出清后發(fā)生了明顯變化。債務(wù)重組所采用的經(jīng)濟與法律機制得到長足發(fā)展，發(fā)揮了法治與市場在資源錯位時的糾偏作用。但我們也遺憾地發(fā)現(xiàn)，關(guān)于債務(wù)重組的介紹更多地偏向理論與專業(yè)，缺乏通俗易懂地對債務(wù)重組進行視野宏觀且案例化的全景式與沉浸式介紹。我們理解，這可能是市場參與者的兩個“脫節(jié)”導(dǎo)致的：一是理論與實踐的脫節(jié)；二是既往經(jīng)驗與現(xiàn)實需求的脫節(jié)。
理論與實踐的脫節(jié)是指，即使我們對債務(wù)重組理論知識有了深刻理解，對教科書和法律條文所知甚詳，但面臨具體的困境企業(yè)如何紓困的現(xiàn)實問題，也還是會感覺束手無策；既往經(jīng)驗與現(xiàn)實需求的脫節(jié)是指，前沿的市場需求與略顯陳舊的法規(guī)或者既有經(jīng)驗的脫節(jié)。目前，很多市場主體言必稱債務(wù)重組，但還是走的傳統(tǒng)破產(chǎn)重整的老路，更有甚者，將債務(wù)重組當(dāng)作清算類案件來處理。
隨著債務(wù)違約市場客觀需求的增加，市場主體面臨的問題越來越多地呈現(xiàn)出復(fù)雜化趨勢，有代表性的債務(wù)重組案例開始增多，我們可以預(yù)見：大型債務(wù)重組交易的頻率將越來越快，直至形成債務(wù)重組浪潮。債務(wù)重組已經(jīng)變?yōu)橐豁棇ｉT的生意或者逐步成為公司戰(zhàn)略中的無比重要的組成部分。在這樣的背景下，既有的商業(yè)思維與知識體系，很難適應(yīng)市場。
我們與很多在債務(wù)重組實踐一線處理業(yè)內(nèi)重大復(fù)雜的案件的親歷者，有著相同的困惑和希望——市場不缺實操指引或者法條分析，也不缺關(guān)于上市公司債務(wù)重組或者破產(chǎn)重整的報道。但前者容易讓閱讀者處于盲人摸象般的認知迷障中，后者又以純粹的敘述性角度令人只能對債務(wù)重組產(chǎn)生表層、模糊的印象。那么，有沒有這樣一本書，可以像故事一樣，娓娓道來，將債務(wù)重組這樣一個復(fù)雜且深刻的東西，變得讓人易于理解且脈絡(luò)清晰呢？
是的，故事版的閱讀體驗，這很重要。我們認為這種敘事式陳述對讀者理解債務(wù)重組極具價值：面對債務(wù)重組這樣一個概念簡單而內(nèi)容精密、復(fù)雜的準(zhǔn)新生事物，盡量通俗易懂的故事性表述有助于閱讀理解、接受與實踐。加拿大作家瑪格麗特·阿特伍德對文學(xué)與債務(wù)的關(guān)系有過十分形象地比較：“故事都涉及債務(wù)，從不例外，都隨著時間與行為最終指向債務(wù)。所以，任何債務(wù)都可以成為一個故事的主線：你如何卷入債務(wù)，你做了什么，你說了什么，想了什么。然后取決于故事以喜劇或者悲劇結(jié)尾——你如何走出債務(wù)，或者在債務(wù)上泥足深陷而無法脫身。”感性的力量是無窮的，這樣的故事能夠讓我們了解債務(wù)，從故事中獲得應(yīng)對的靈感。
基于上述共識，我們也想?yún)⑴c到這樣一項工作中來，即嘗試以實踐出發(fā)，盡量通過敘事化的語言，將債務(wù)重組這個事兒說得簡單易懂。本書對中西方債務(wù)重組的衍生變化進行了追溯，在大的時代背景下闡釋了債務(wù)重組的內(nèi)涵與外延，對比了債務(wù)重組對不同國家與個人，在不同歷史時期起到的作用，還探討了美國、英國、日本等發(fā)達國家結(jié)合自身經(jīng)濟特點，發(fā)展出的成熟方式有哪些可以為中國所借鑒。同時，我們立足于中國市場的自身特點，區(qū)分不同行業(yè)以及不同企業(yè)的所有制屬性，結(jié)合傳統(tǒng)經(jīng)濟與新經(jīng)濟業(yè)態(tài)的不同特點，實證考察分析了在解決困境公司與企業(yè)家紓困、特殊機會投資、債權(quán)人維權(quán)，以及公司控制權(quán)爭奪等方面的成熟做法，通過市場最新的大型復(fù)雜案件進行透視分析。整體而言，本書上半部分以市場參與者能夠輕松閱讀的方式闡釋債務(wù)重組的基礎(chǔ)理論，下半部分列舉了大量對市場有著巨大影響力與代表性的案例。
時至今日，作為經(jīng)濟高速發(fā)展并蒸蒸日上的一體兩面，我們已經(jīng)開始接受進入債務(wù)時代的事實。人們逐漸開始思考如何在這個充滿機會、不確定性甚至是危機的債務(wù)時代生存且活得更好。在創(chuàng)作過程中，我們在與債務(wù)重組世界的同行者交流、梳理、討論，以及頻繁的相互砥礪和爭辯中，解開彼此的疑惑。與此同時，債務(wù)重組市場與制度建設(shè)還在以一種匪夷所思的速度自我進化與發(fā)展，日日新，月月新。我們在創(chuàng)作本書的過程中，時刻體會到今日之我與昨日之我在認知層面上的不斷否定與更新。我們深信這種挑戰(zhàn)與顛覆，這種時代波濤洶涌、大勢挾裹向前而人不得停的自我更新狀態(tài)，將是個人在大時代中最好的成長。
最后，我們真誠地希望，能與債務(wù)重組市場的前輩和同行一道，為中國的債務(wù)重組市場建設(shè)和發(fā)展貢獻出自己渺小的經(jīng)歷與認知。如有讀者能夠通過本書解開或回應(yīng)了債務(wù)重組這個大天地中的一個小疑惑，則將是我們時代小小參與者的大榮幸！