這是一本用講故事的方式教你學(xué)習(xí)投資的書。本書一共有20個(gè)故事,介紹了20位西方經(jīng)濟(jì)史上最聲名顯赫的投資家的投資理念及他們投資實(shí)踐的優(yōu)劣和得失,并給這20位投資家的投資策略予以評分。
對于有投資和理財(cái)需求的讀者來說,學(xué)習(xí)投資是一件有實(shí)際需求,同時(shí)卻又不是那么容易的事情。難點(diǎn)來自于:第一,經(jīng)濟(jì)學(xué)本身的學(xué)科難度,導(dǎo)致大眾讀者難以形成真正的投資理念和思維;第二,大眾讀者自身知識、見識的局限性,使得他們對經(jīng)濟(jì)形勢缺乏深度和廣度上的宏觀認(rèn)識;第三,理論與實(shí)踐之間的鴻溝,導(dǎo)致讀者即使看書學(xué)習(xí)理論,也無法解決實(shí)際問題的情況;第四,也是最重要的一點(diǎn),大眾投資者通常缺少人脈、資源和圈子的優(yōu)勢,這導(dǎo)致大眾投資者手握資金而苦無門路。
而這本書,卻在一定程度上對這些讀者痛點(diǎn)進(jìn)行了解決。首先,這本書通過講故事的形式,用實(shí)際案例來講述投資理論,讓大眾讀者能夠非常簡單地學(xué)有所得;其次,這本書對20位大投資家的投資經(jīng)歷,和他們所涉及的行業(yè)都做出了簡單而專業(yè)的點(diǎn)評,為大眾讀者提升投資見識和宏觀視野提供了有效的幫助;再次,書中所列舉的實(shí)際案例、數(shù)據(jù)、投資策略、應(yīng)對方法都是來自于真實(shí)發(fā)生的投資實(shí)踐,很多內(nèi)容都能夠直接解決大眾讀者投資理財(cái)中的實(shí)際問題;最后,這本書中介紹的80%的投資家都是白手起家,他們的成功經(jīng)歷可以給大眾投資者提供非常有價(jià)值的參考,而且最有潛力的投資項(xiàng)目往往來自于人脈、資源和圈子等覆蓋范圍之外的財(cái)富契機(jī)。
而除了知識、見識和經(jīng)驗(yàn)之外,這本書想要傳達(dá)給大眾讀者的最寶貴的價(jià)值就是:心外無大事。對于投資來說,最重要的事情是如何保持內(nèi)心的理性,至于策略、方法、分析、判斷等一切要素都只是技術(shù)的事。
適讀人群 :投資理財(cái)愛好者
人人都可以實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)自由之路,從金融小白變成億萬富翁。彼得·林奇、本杰明·格雷厄姆、沃倫·巴菲特給你上的20堂投資課。世界上大部分財(cái)富契機(jī)都來自于逆境之中。
前 言
投資的時(shí)機(jī)
高薪擲幣家的世界?
全球金融危機(jī)爆發(fā)以來,專業(yè)理財(cái)經(jīng)理就成了前所未有的焦點(diǎn)。人們主要不滿他們收費(fèi)太多,結(jié)果卻讓人大失所望。最悲觀的研究表明,只有少數(shù)積極管理者經(jīng)過較長時(shí)間后成功完成了各自的指標(biāo)。雖然其他研究描繪的圖景更加美好, 但總體上所傳達(dá)的信息似乎是說長遠(yuǎn)來看市場很難戰(zhàn)勝,并且大多數(shù)投資專業(yè)人士只不過是高薪擲幣家。
事實(shí)上,前景似乎慘淡到了越來越多的專家認(rèn)為選擇被動(dòng)投資,也就是把資金投入旨在追蹤股市的低成本基金里頭, 是件再簡單不過的事情。這個(gè)信息似乎傳到了公眾當(dāng)中,因而他們已經(jīng)把資金從主動(dòng)管理轉(zhuǎn)移到被動(dòng)基金上。隨著許多大型機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老基金紛紛效仿,加上監(jiān)管機(jī)構(gòu)對剩下的管理基金施壓加大,越來越多的人猜測除去少數(shù)幾個(gè)利基領(lǐng)域以外,主動(dòng)投資可能將要銷聲匿跡。
被動(dòng)投資沒有任何問題。事實(shí)上,要是你無暇挑選股票, 對了解股市興味索然,那被動(dòng)投資可能是最佳之選。世界上首個(gè)指數(shù)基金發(fā)起人約翰·伯格理當(dāng)被視作史上最佳的投資者之一,在本書中也獲得一“章”之地。雖然大多數(shù)專業(yè)人士沒能戰(zhàn)勝各自的基準(zhǔn),但他們收費(fèi)之后,大部分專業(yè)人士還是為投資者實(shí)現(xiàn)了增值。而且,一小部分人經(jīng)過較長時(shí)間大幅度戰(zhàn)勝了市場。這一點(diǎn)證明,要想收益高于平均水平, 被動(dòng)投資也是有可能實(shí)現(xiàn)的。
與此同時(shí),普通投資者的進(jìn)入壁壘已經(jīng)轟然倒塌。過去投資機(jī)會(huì)有限,交易成本高,競爭環(huán)境嚴(yán)重向?qū)I(yè)人士傾斜。由于網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)相互組合,規(guī)則改變以及點(diǎn)差交易興起,普通個(gè)人與專業(yè)人士可以平起平坐。股權(quán)眾籌和 P2P( 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺)產(chǎn)品的興起意味著甚至風(fēng)險(xiǎn)投資這樣的領(lǐng)域也比以往更容易進(jìn)入,而在投資領(lǐng)域,互聯(lián)網(wǎng)的興起把世界變小了。
這意味著投資者不必置身事外,不必在能力一般的基金經(jīng)理和指數(shù)基金二者之間選一,而是可以自行解決問題、自己搞投資。當(dāng)然, 要做到這一點(diǎn)并不容易,所以投資者需要想出可行的策略。這樣的策略必須滿足兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn) :必須讓投資者有成功的勝算 ;在對投資者所要求的時(shí)間、精力和性格方面,必須切合實(shí)際。要想制定策略,又縮小和經(jīng)驗(yàn)更加豐富的專業(yè)投資者之間的差距,最好的方法就是向少數(shù)極其成功的人士學(xué)習(xí)。
最出色的投資大師
2016 年,我開始為《理財(cái)周刊》雜志(我工作的雜志社) 撰稿每周專欄,簡要介紹一些投資大牛,分析他們的策略、表現(xiàn)、最佳投資方案以及普通投資者能夠獲得的啟示。寫完頭幾次專欄之后,我發(fā)現(xiàn)許多人的職業(yè)趣味十足又豐富多彩, 非常值得深挖。我也發(fā)現(xiàn),這方面的書籍雖然管用,卻往往只講一種投資方式,焦點(diǎn)通常放在當(dāng)代投資者身上,忽略了那些早年發(fā)家賺錢的人。
因此,我決定挑選 20 位值得進(jìn)一步關(guān)注的投資成功人士, 深入探討他們的投資生涯。入選的原因包括他們的表現(xiàn)、長期性、影響力和散戶投資者能夠效仿的程度。入選者包括英美投資人士。同時(shí)歷史時(shí)期跨度大,從 18 世紀(jì)末的大衛(wèi)·李嘉圖和20 世紀(jì)初的杰西·利弗莫爾一直到今天仍在理財(cái)?shù)耐顿Y家。
我還挑選了短線操盤手(李嘉圖、利弗莫爾、索羅斯和斯坦哈特)、價(jià)值投資家(格雷厄姆、巴菲特、波頓和伍德福德)以及成長投資家(費(fèi)雪、羅·普萊斯,林奇和特雷恩),另外還有一些風(fēng)險(xiǎn)投資家(多里奧特、克萊納和帕金斯)。盡管大多數(shù)散戶投資者無法直接將資金投入私企——雖然這種情況正隨著眾籌融資而改變——這些風(fēng)險(xiǎn)投資家的職業(yè)生涯也為技術(shù)投資提供了一些有用的見解。
最后六章關(guān)注的是在那些沒有進(jìn)入前四類的投資家,但他們在投資領(lǐng)域仍然有一席之地。在說服美國公眾應(yīng)該把眼光放在美國股市之外這方面,約翰·鄧普頓起到了關(guān)鍵作用。羅伯特·威爾遜利用復(fù)利的力量和一些精明的投資創(chuàng)造了近10 億美元的財(cái)富,演示了如何持續(xù)通過賣空降低風(fēng)險(xiǎn)、提高回報(bào)。“量化”之父愛德華·索普利用計(jì)算機(jī)的力量和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)(并最終利用)投資機(jī)會(huì)。
約翰·梅納德·凱恩斯則在各種戰(zhàn)略之間切換。在嘗試?yán)煤暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)知識在貨幣市場賺錢(失敗)之后,他最終實(shí)現(xiàn)了成功,成了價(jià)值型投資家。如前所述,約翰·伯格率先進(jìn)行了指數(shù)投資,不顧他人大肆嘲諷,將指數(shù)投資轉(zhuǎn)化為一項(xiàng)重要的投資策略。人們對保羅·薩繆爾森的主要印象是他是一位發(fā)展有效市場理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,他認(rèn)為市場無法戰(zhàn)勝。不過,他在一個(gè)主要的對沖基金中發(fā)揮了關(guān)鍵作用,也是一名成功的私人投資家。
倫敦大學(xué)教授,財(cái)經(jīng)與歷史領(lǐng)域權(quán)威學(xué)者,英國著名財(cái)經(jīng)記者,英國暢銷個(gè)人金融周刊《理財(cái)周刊》雜志專欄作家。
譯者序
第一堂課 永遠(yuǎn)不要感情用事
杰西·利弗莫爾——農(nóng)場小子解讀交易所報(bào)價(jià)板做空股市,變身華爾街傳奇
第二堂課 投資不是投機(jī)
大衛(wèi)·李嘉圖——經(jīng)濟(jì)學(xué)家逆勢買入國債,大發(fā)橫財(cái)
第三堂課 優(yōu)勢領(lǐng)域
喬治·索羅斯——失意教授轉(zhuǎn)行投資,第一桶金獲利20 億美金
第四堂課 不要跟風(fēng)
邁克爾·斯坦哈特——最好的投資者,也難以阻擋“隨波逐流”
第五堂課 煙頭理論
本杰明·格雷厄姆——永恒的真理:低成本才能獲得高收益
第六堂課 尋找廉價(jià)時(shí)機(jī)
沃倫·巴菲特——投資給項(xiàng)目,不要投資給人
第七堂課 逆勢投資
安東尼·波頓——冷門中暗藏契機(jī),逆境中也有趨勢
第八堂課 耐心資本
尼爾·伍德福德——從飛行員到金融家:永遠(yuǎn)著眼長遠(yuǎn)的價(jià)值
第九堂課 成長型投資
菲利普·費(fèi)雪——誰都不可能預(yù)測未來:尋找快速成長的項(xiàng)目
第十堂課 先有收益后談價(jià)值
托馬斯·羅·普萊斯——永遠(yuǎn)務(wù)實(shí):投資知名公司,堅(jiān)定持有
第十一堂課 最簡單的投資最有效
彼得·林奇——投資者不能只看“熱門”行業(yè),而應(yīng)該注重公司的質(zhì)量
第十二堂課 不要只顧眼前的收益
尼克·特雷恩——投資者應(yīng)該要對自己投資的公司有充分的了解,并且要著眼長遠(yuǎn)
第十三堂課 風(fēng)險(xiǎn)投資
喬治·多里奧特——只投資最好的,并且保持耐心
第十四堂課 了解時(shí)代趨勢
尤金·克萊納與托馬斯·帕金斯——硅谷合伙人:硅谷之父的創(chuàng)投之路
第十五堂課 全球投資
約翰·鄧普頓——不要有偏見:在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代找到國際投資機(jī)遇
第十六堂課 風(fēng)險(xiǎn)極高的策略
羅伯特·威爾遜——做空大師:世界第八大奇跡
第十七堂課 量化投資
愛德華·索普——癡迷賭博的數(shù)學(xué)家利用數(shù)學(xué)天賦變身股市操盤手
第十八堂課 隨機(jī)應(yīng)變
約翰·梅納德·凱恩斯——投資者需要知道如何正確理財(cái),不要死守失敗的策略
第十九堂課 指數(shù)投資
約翰·伯格——無為而治,變主動(dòng)為被動(dòng),用最少的投入贏取最大的收益
第二十堂課 市場是可以戰(zhàn)勝的
保羅·薩繆爾森——美國諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)第一人:戰(zhàn)勝市場需要擁有連貫的投資策略
結(jié)論:《時(shí)機(jī)》的啟示
誰是最出色的投資大師?