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創(chuàng)業(yè)板公司高管社會資本對公司融資成本的影響效應研究
《創(chuàng)業(yè)板公司高管社會資本對公司融資成本的影響效應研究》以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本,研究企業(yè)社會資本對融資成本的影響問題。創(chuàng)業(yè)板公司上市時間短、公司規(guī)模小,這類具有高新技術和高成長性的企業(yè)是推動我國技術創(chuàng)新和經(jīng)濟發(fā)展的重要源泉。創(chuàng)業(yè)板公司可利用的外部資源相對有限,與金融機構信息不對稱情況嚴重,在外部融資過程中,它們中的絕大多數(shù)仍因為有民營企業(yè)的背景,往往會遭遇到融資成本高、融資額度少等融資約束,從而難以滿足企業(yè)的需求。在這種情況下,高管團隊所擁有的社會網(wǎng)絡越廣泛,能夠為企業(yè)提供的外部資源相應越多,他們的社會資本就能給企業(yè)帶來越大的資源效應。因此該書認為,這類在資本市場上具有經(jīng)營實力的民營企業(yè)亟須借助社會資本的資源效應來解決融資問題。
不同類型的高管社會資本一直受到社會各界的關注,而在我國,高管與政府、銀行、商會等不同組織之間的聯(lián)系所產(chǎn)生的社會資本存在著巨大差別。該書研究的核心問題在于厘清創(chuàng)業(yè)板公司高管社會資本對公司融資成本產(chǎn)生影響的脈絡,明確高管社會資本是否有助于降低公司融資成本;分別考量對于債務融資成本和權益融資成本,應主要考慮哪些微觀和宏觀因素的約束,以及其對兩者的影響效應有什么差別。 為了解決以上問題,該書試圖綜合運用社會資本理論、資源依賴理論、聲譽機制理論,通過經(jīng)濟、財務管理與社會因素相結合的分析方法。首先,構建高管社會資本指標體系,將高管社會資本劃分為橫向、縱向和網(wǎng)絡三個維度,據(jù)此深入考察高管的政治關聯(lián)、金融關聯(lián)和聲譽對公司融資的影響效應;其次,討論微觀因素(國有股權和銀企關系)與宏觀因素(制度環(huán)境)在其中的約束作用,通過分析高管社會資本對公司融資成本的作用機制,構建了高社會資本對公司融資成本影響效應的研究模型;最后,依靠邏輯推演與實證研究揭開了高管社會資本影響公司融資成本的“黑匣子”。該書通過引入高管社會資本的概念,來分析創(chuàng)業(yè)板公司的融資成本在社會網(wǎng)絡中會受到哪些影響,對于我國今后創(chuàng)業(yè)型企業(yè)更好地利用公司內外部的社會關系網(wǎng)絡資源,提高企業(yè)競爭能力,具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義,也對今后企業(yè)的融資行為決策具有重要的借鑒意義。
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