序 2019年10月24日，正值聯(lián)合國成立74周年紀(jì)念日，在中國的資本市場上，“中證可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)”新鮮出爐了。該指數(shù)是基于社會價(jià)值投資聯(lián)盟（深圳）（以下簡稱“社投盟”）對A股上市公司可持續(xù)發(fā)展價(jià)值的長期研究成果，由博時基金定制、中證指數(shù)編制而成。 在幾千年文明史中，人類一直在追問著：我們從何而來？又向哪里而去？如果說前者只是人類在探究物種的起源，后者卻是人類在抉擇命運(yùn)的歸途。不管少數(shù)人如何去大肆渲染信仰、制度等差異，在地球承載能力迫近極限、社會動蕩跨境裂變的今天，擺在我們面前的〖JP3]現(xiàn)實(shí)是：人類就是命運(yùn)共同體。只有均衡地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會包容和生態(tài)保護(hù)，人類才能夠可持續(xù)發(fā)展下去。 正是基于這種共識，2015年9月，聯(lián)合國193個成員國通過了《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》17項(xiàng)目標(biāo)；繼而在10月，中國明確提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享五大發(fā)展理念。在國家策略與國際環(huán)境的共同催化下，中國踐行《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》的業(yè)績可圈可點(diǎn)。到2019年，中國對世界減貧的貢獻(xiàn)度已超過70%，對全球新增綠化面積的貢獻(xiàn)度約為25%。盡管如此，全球?qū)Α?030年可持續(xù)發(fā)展議程》的達(dá)成度仍然落后于聯(lián)合國規(guī)劃。究其原因，不僅在于各國對可持續(xù)發(fā)展的認(rèn)同不夠，而且迫于資金短缺，各國對可持續(xù)發(fā)展的“認(rèn)購”不足。根據(jù)聯(lián)合國公布的財(cái)務(wù)測算，達(dá)成《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》，僅新興市場每年就需要3.9萬億美元。其中公共財(cái)政及傳統(tǒng)慈善僅能覆蓋1.4萬億美元，尚有2.5萬億美元資金缺口亟待市場力量予以解決。在符合帕累托最優(yōu)法則的情況下，如何能調(diào)動經(jīng)濟(jì)實(shí)體，兼顧經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境價(jià)值的創(chuàng)造？如何能促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)，將資金投向可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域？這成為推動可持續(xù)發(fā)展的重要命題。 現(xiàn)代管理學(xué)之父彼得·德魯克曾說過，所有的社會和環(huán)境難題，只有把它們變成有利可圖的商業(yè)機(jī)遇，才能得以徹底解決。而要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)行義利轉(zhuǎn)化、達(dá)成義利雙升，就必須對其所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境綜合價(jià)值進(jìn)行量化評估。在市場價(jià)值重塑的時間窗口，面對全球資源配置的剛性需求，社投盟協(xié)同近300名中外專業(yè)志愿者和多家專業(yè)機(jī)構(gòu)，以發(fā)現(xiàn)中國“義利99”為主題，以A股上市公司為研究對象，以可持續(xù)發(fā)展價(jià)值評估為內(nèi)容，進(jìn)行了為期三年的探索。 在這三年時間里，社投盟開發(fā)了3A可持續(xù)發(fā)展價(jià)值評估模型，對2014～2019年滬深300成分股的可持續(xù)發(fā)展價(jià)值進(jìn)行了量化評估，并完成了對義利99指數(shù)股市表現(xiàn)的三年回測和三年實(shí)測工作。作為一項(xiàng)公益性創(chuàng)新實(shí)踐，發(fā)現(xiàn)中國“義利99”的產(chǎn)品組合從評估模型，裂變?yōu)樵u級、指數(shù)、數(shù)據(jù)庫、基因檢測、榜單、獎項(xiàng)等；運(yùn)行模式也從最初的數(shù)十位專家的協(xié)同研發(fā)，演進(jìn)為與聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署、《財(cái)經(jīng)》雜志、博時基金、華泰保險(xiǎn)、中證指數(shù)公司、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院、上海證券交易所等諸多國際組織和國內(nèi)機(jī)構(gòu)的聯(lián)合共建。 回顧社投盟對滬深300成分股可持續(xù)發(fā)展價(jià)值連續(xù)六年的量化評估結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)了一個很有趣的現(xiàn)象：作為一批可持續(xù)發(fā)展價(jià)值的創(chuàng)造者，“義利99”上市公司深受投資者追捧，但沒有得到學(xué)術(shù)和媒體的青睞。 博時基金和國泰君安出具的數(shù)據(jù)分析報(bào)告顯示，在2014年6月30日至2019年7月1日期間，從超額收益能力來看，可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)累計(jì)收益率達(dá)140.83%，跑贏了A股幾近全部重要的股票指數(shù)�？沙掷m(xù)發(fā)展100指數(shù)累計(jì)收益率戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)38.81個百分點(diǎn)，年化超額收益率達(dá)4.12%；從抗跌能力來看，可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)最大回撤率為39.76%，比滬深300指數(shù)少6.3個百分點(diǎn)。不論中國股市投資風(fēng)格如何變幻，可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)始終具有出色的可投資性。 盡管在資本市場的吸金能力強(qiáng)大，“義利99”似乎并未得到學(xué)術(shù)和媒體的足夠青睞。與互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸的話題爆棚狀況相比，對“義利99”推動可持續(xù)發(fā)展的媒體追蹤、學(xué)術(shù)研究等煞是清冷。這批上市公司長期通過主營業(yè)務(wù)去破解重大的社會和環(huán)境問題，再借助創(chuàng)造社會和環(huán)境正向外部效應(yīng)，提升自身的經(jīng)濟(jì)價(jià)值與核心競爭力，形成了“義利并舉—義利轉(zhuǎn)化—義利雙升”的海量案例。然而，許多“義利99”上市公司選擇了“靜水深流”的公關(guān)策略，“吸睛”能力或意愿始終在低位徘徊，這批案例寶藏就被埋在了靜水的深處。 發(fā)現(xiàn)中國“義利99”并未著意為任何一家企業(yè)或一個行業(yè)去貼標(biāo)授牌，而堅(jiān)持以專業(yè)的建模評估、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)分析為支撐，探求帶動中國走向“強(qiáng)起來”的市場主力，找尋推進(jìn)全球可持續(xù)發(fā)展的中國動力。作為發(fā)現(xiàn)中國“義利99”主題下首個有基金產(chǎn)品追蹤的股票指數(shù)，“中證可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)”于11月15日在上海證券交易所正式掛牌。與此同時，社投盟支持博時基金發(fā)行并募集“博時中證可持續(xù)發(fā)展100ETF”。該交易型開放式指數(shù)基金作為全球首只可持續(xù)發(fā)展價(jià)值主題的公募產(chǎn)品，既可優(yōu)化一批金融機(jī)構(gòu)的投資配置，也會影響著更多上市公司的經(jīng)營取向。 發(fā)現(xiàn)中國“義利99”的公益使命，就是借助評估模型等量化工具以及指數(shù)基金等金融產(chǎn)品，引導(dǎo)資源配置方從追逐財(cái)務(wù)回報(bào)最大化轉(zhuǎn)向謀求經(jīng)濟(jì)—社會—環(huán)境綜合價(jià)值最優(yōu)化，從囿于短期既得利益到關(guān)注長期倍增價(jià)值。從這個意義上講，對可持續(xù)發(fā)展100指數(shù)千萬級的百度搜索，同頻共振著人們對“向哪里去”的強(qiáng)烈愿望。 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)體“踐行義利并舉”，推動金融機(jī)構(gòu)“投向美好未來”，全球可持續(xù)發(fā)展是正在化為現(xiàn)實(shí)的理想！ 社會價(jià)值投資聯(lián)盟主席團(tuán)常務(wù)主席　馬蔚華