推薦序
這部著作終于大功告成了對(duì)，就是現(xiàn)在！進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，任何人都可以獲得即時(shí)的金融信息，并且根據(jù)這些信息采取行動(dòng)。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，最主要的任務(wù)就是解讀那些從金融網(wǎng)絡(luò)和晚間商業(yè)新聞中獲取的大多數(shù)閃爍其詞且無(wú)法解釋的信息。經(jīng)濟(jì)和金融周期中的密碼解讀長(zhǎng)期以來(lái)一直是人們難以突破的瓶頸。本書(shū)的目的旨在為那些仍然堅(jiān)守于此的金融精英解開(kāi)這個(gè)密碼。
長(zhǎng)期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直試圖通過(guò)解釋經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)；投資者還在為市盈率和公司的成長(zhǎng)動(dòng)態(tài)而津津樂(lè)道；期貨交易者沉迷于技術(shù)分析和系統(tǒng)戰(zhàn)略回溯測(cè)試；政治家則在鼓吹貨幣和財(cái)政干預(yù)的重要性。由于每個(gè)人只是在尋找符合自己需要的關(guān)注點(diǎn)，因此個(gè)人的努力并不總是能產(chǎn)生很好的效果，例如，已經(jīng)被投資界奉為圣經(jīng)的買(mǎi)入并持有策略和投資成本平均法。直到現(xiàn)在也沒(méi)有一個(gè)追隨者能夠?qū)⒉煌�的交易法則和觀點(diǎn)總結(jié)成一個(gè)清晰、有邏輯以及實(shí)用的理論來(lái)說(shuō)清楚市場(chǎng)究竟是如何運(yùn)行的。然而，喬治·達(dá)格尼諾博士最終實(shí)現(xiàn)了這個(gè)目標(biāo)。
跟隨市場(chǎng)，順勢(shì)而為是金融投資和交易領(lǐng)域中永遠(yuǎn)不變的真理。喬治·達(dá)格尼諾博士憑借他對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融周期20多年的研究，以及利用經(jīng)過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)的跟蹤記錄作為市場(chǎng)盈利的信號(hào)，帶領(lǐng)讀者循序漸進(jìn)地分析市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)力量。很多人試圖控制這些市場(chǎng)力量，但是真正懂得其中奧妙的人卻少之又少。喬治·達(dá)格尼諾博士向我們闡述了到底哪些才是重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及原因。此外，他還闡述了這些指標(biāo)如何決定經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，以及個(gè)人投資者或交易者應(yīng)當(dāng)針對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的不同階段采取哪些行動(dòng)才能獲得戰(zhàn)略上的優(yōu)勢(shì)。簡(jiǎn)而言之，達(dá)格尼諾博士向我們講述了怎樣才能成為經(jīng)濟(jì)周期各個(gè)階段的受益者而不是受害者。
本書(shū)是一本取得重要突破的著作。對(duì)于專業(yè)的金融精英和個(gè)人投資者來(lái)講，本書(shū)極具參考價(jià)值。雖然此前曾經(jīng)有人對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融周期進(jìn)行過(guò)解釋，但是從來(lái)沒(méi)有人能夠像達(dá)格尼諾博士這樣以獨(dú)特的視角從實(shí)踐的角度出發(fā)來(lái)闡述這個(gè)問(wèn)題。他通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的洞察，將復(fù)雜的市場(chǎng)因素以通俗易懂的形式展現(xiàn)在世人的面前。
作為投資者或者消費(fèi)者的你，需要有意識(shí)地觀察經(jīng)濟(jì)和金融周期對(duì)自己的影響，并且知道在我們的知識(shí)框架內(nèi)采取哪些行動(dòng)才能夠讓自己的生活變得越來(lái)越好。你要時(shí)刻提醒自己在支出、儲(chǔ)蓄以及投資上的行為是否與經(jīng)濟(jì)和金融周期的發(fā)展相一致。只有真正理解了經(jīng)濟(jì)和金融周期各個(gè)階段之間的內(nèi)在聯(lián)系，你才能夠在可控的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)做出可以盈利的金融決策。正是在這樣的背景下，本書(shū)將為你提供必要的投資工具，從而幫助你增加盈利的概率。市場(chǎng)是分階段運(yùn)行的，而達(dá)格尼諾博士將為你揭示其中的奧妙。
羅納德·M.布蘭特（Ronald M. Brandt）
個(gè)人投資者和交易者
◆前言◆
長(zhǎng)期以來(lái)，我都在研究經(jīng)濟(jì)和金融周期的運(yùn)行方式及其對(duì)投資管理的影響，有20多年的時(shí)間了。本書(shū)正是這些研究成果的呈現(xiàn)。我在書(shū)中的觀點(diǎn)來(lái)源于我在俄亥俄州克利夫蘭Case-Western Reserve大學(xué)獲得博士學(xué)位和工作期間。
Case-Western Reserve大學(xué)在管理科學(xué)、信息系統(tǒng)和人工智能領(lǐng)域具有非常強(qiáng)大的科研能力。在畢業(yè)之后的很多年里，我曾經(jīng)反復(fù)思考自己所學(xué)知識(shí)的真正意義。最終，我意識(shí)到這是一個(gè)有關(guān)思維工程的整體計(jì)劃，是一個(gè)關(guān)于邏輯、結(jié)構(gòu)性思維過(guò)程的學(xué)科，并且主要應(yīng)用于人工智能領(lǐng)域。
人工智能這一計(jì)算機(jī)科學(xué)分支的主要假設(shè)是人類的思想是可以復(fù)制的。任何由大腦吸收并形成思想的過(guò)程都是一系列邏輯步驟的完整體現(xiàn)。
當(dāng)我將目光聚焦于那些作用于金融市場(chǎng)和資產(chǎn)價(jià)格的力量時(shí)，發(fā)現(xiàn)其中有些因素之間的關(guān)系是可以影響到其他因素的，特別是那些與轉(zhuǎn)折點(diǎn)和趨勢(shì)有關(guān)的信息�；鶞�(zhǔn)的使用（如指標(biāo)A超過(guò)數(shù)值50就進(jìn)行賣(mài)出操作）對(duì)于我的結(jié)論和策略的可信度并沒(méi)有太大的提升。然而，趨勢(shì)之間的聯(lián)系（如，利率上漲會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生消極的影響）則具有重要的戰(zhàn)略價(jià)值。
本書(shū)的主要思想是為讀者提供一種循序漸進(jìn)的方法。與此同時(shí)，我還試圖將各種信息進(jìn)行有效的整合。每當(dāng)我有了新的想法，我都要將之用于證明之前提到的邏輯模型，并使之更加通俗易懂。我的任務(wù)就是尋找并確認(rèn)可靠且有利可圖的投資模式。此后，我會(huì)將這些想法進(jìn)行某種程度的綜合，進(jìn)而為每一種形態(tài)組合找到唯一的合理解釋。為此，我有時(shí)會(huì)得出與常識(shí)不符的結(jié)論，例如，利率是由市場(chǎng)而不是由美聯(lián)儲(chǔ)決定的，利率上漲是由于市場(chǎng)迫使貨幣的價(jià)格走高造成的。市場(chǎng)影響著粗麻布、鋁和其他大部分大宗商品的價(jià)格，美聯(lián)儲(chǔ)則影響著利率的走勢(shì)，不過(guò)其中的過(guò)程并不像評(píng)論員常常吹噓的那樣直接。
同理，我們也可以說(shuō)原油的價(jià)格是受到市場(chǎng)推動(dòng)的。石油輸出國(guó)組織（OPEC）與美聯(lián)儲(chǔ)一樣，都是卡特爾。只不過(guò)一個(gè)影響著原油的價(jià)格，一個(gè)影響著貨幣的價(jià)格。卡特爾只會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，而不會(huì)形成上漲或者下跌的趨勢(shì)。市場(chǎng)的作用也是如此。
我現(xiàn)在意識(shí)到自己的這些結(jié)論是與傳統(tǒng)的觀點(diǎn)相左的。但是，我相信策略師和投資者是能夠接受新思想的。如果想要預(yù)測(cè)利率的走勢(shì)，我相信投資者一定能夠找到導(dǎo)致其周期性運(yùn)行的原因。我們發(fā)現(xiàn)，這些問(wèn)題都來(lái)源于美聯(lián)儲(chǔ)自身，而不是來(lái)源于傳統(tǒng)的預(yù)測(cè)利率和股票市場(chǎng)趨勢(shì)的智慧。同理，原油和其他資產(chǎn)的價(jià)格也可以用這個(gè)觀點(diǎn)來(lái)解釋。
本書(shū)基于經(jīng)濟(jì)和金融變量數(shù)據(jù)形態(tài)的相互關(guān)系，為讀者提供了基本的邏輯框架。這個(gè)框架是我凝聚一生的時(shí)間，通過(guò)對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)查研究以及無(wú)數(shù)次成功和失敗的預(yù)測(cè)才建立起來(lái)的。
這不是一本純理論著作。它的創(chuàng)作靈感來(lái)自于我在廣受推崇的The Peter Dag Portfolio Strategy and Management投資評(píng)論部20多年的編輯工作。
我在固特異輪胎和橡膠公司擔(dān)任高管的工作經(jīng)歷讓我形成了策略的概念。我的工作就是建議公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)主管將公司的債務(wù)控制在最優(yōu)比率上，比如，將30億美元用于利率衍生產(chǎn)品，10億美元用于規(guī)避匯率的風(fēng)險(xiǎn)。
我的求學(xué)和工作經(jīng)歷讓我有機(jī)會(huì)檢驗(yàn)自己的想法，并且能夠從制定市場(chǎng)投資策略的挑戰(zhàn)中汲取經(jīng)驗(yàn)。每天面對(duì)市場(chǎng)和管理客戶資金的經(jīng)歷為我提供了持續(xù)學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。
◆導(dǎo)論◆
本書(shū)的寫(xiě)作目的不是為你提供一種能夠一夜暴富的方法，也不是讓你拿著資金去貿(mào)然投資，而是向你闡述投資者應(yīng)該掌握的關(guān)于資金管理的知識(shí)。每個(gè)人都希望為自己的退休生活制定一個(gè)既有保障又安全的規(guī)劃。無(wú)論你所面對(duì)的是牛市還是熊市，本書(shū)都將幫助你實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。你的任務(wù)是通過(guò)學(xué)習(xí)本書(shū)，知道如何在這場(chǎng)策略的博弈中提高獲勝的概率，并降低不可控制的風(fēng)險(xiǎn)。
達(dá)格尼諾博士擁有20多年的資金管理經(jīng)驗(yàn)管理資金的規(guī)模從最初的幾千美元到現(xiàn)在的40億美元，投資領(lǐng)域遍及利率和貨幣衍生產(chǎn)品，同時(shí)他自1997年起就擔(dān)任廣受推崇的The Peter Dag Portfolio Strategy and Management雜志的投資評(píng)論部的主編。
作者擁有很多成功的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)然，也有過(guò)失敗的教訓(xùn)。但是，達(dá)格尼諾博士不斷地從成功及失敗中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。實(shí)現(xiàn)成功的資金管理的關(guān)鍵在于你能控制好投資組合收益率的波動(dòng)幅度。要想實(shí)現(xiàn)資金管理的目標(biāo)，投資者必須遵循資金管理的游戲規(guī)則。一旦你掌握了能夠應(yīng)用于其中的各種方法，同時(shí)能夠準(zhǔn)確判斷可能獲得的收益，就可以制定最佳的行動(dòng)策略來(lái)實(shí)現(xiàn)你的目標(biāo)也就是說(shuō)，制定屬于你的策略。當(dāng)然，這是一項(xiàng)非常艱巨的任務(wù)，它需要你嚴(yán)格遵守交易規(guī)則。
投資者選擇經(jīng)濟(jì)和金融策略的主要目的是要維持一定水平的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。理解這些策略背后的原因是你成功的關(guān)鍵。本書(shū)將與你一起分享作者的經(jīng)驗(yàn)、遵循的方法以及在獲取穩(wěn)定投資收益的同時(shí)降低波動(dòng)幅度的理論框架。美國(guó)個(gè)人投機(jī)者協(xié)會(huì)、《福布斯》《紐約時(shí)報(bào)》和《華盛頓郵報(bào)》都曾經(jīng)報(bào)道過(guò)作者的成功經(jīng)驗(yàn)。
閱讀本書(shū)，你能在獲取新知的同時(shí)選擇使你的收益率更可預(yù)測(cè)的方法。為了達(dá)到這個(gè)目的，作者將經(jīng)濟(jì)和金融波動(dòng)的概念做了具體化處理，投資者必須順勢(shì)而為。除此之外，你還要理解不可抗拒的經(jīng)濟(jì)力量對(duì)于制定合適的投資策略的重要性。在高通貨膨脹時(shí)期，投資房地產(chǎn)、黃金和大宗商品是明智的選擇。然而，如果你在非通貨膨脹時(shí)期投資這些商品，就無(wú)法獲得理想的收益率。
只有認(rèn)清當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)和金融周期以及通貨膨脹壓力，才能夠判斷當(dāng)前的趨勢(shì)能否持續(xù)。為此，了解經(jīng)濟(jì)和金融周期如何對(duì)股票、債券、大宗商品、貨幣、房地產(chǎn)和貴金屬等大多數(shù)資產(chǎn)的價(jià)格產(chǎn)生影響是至關(guān)重要的。
根據(jù)本書(shū)勾勒出的藍(lán)圖，投資者可以在將損失控制在最小的同時(shí)獲得更具預(yù)測(cè)性的投資收益。接下來(lái)的內(nèi)容將有助于你辨識(shí)各種風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源、可能出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)和金融周期的哪個(gè)階段以及它們對(duì)投資的影響。既然經(jīng)濟(jì)和金融周期中的諸多要素遲早都要出現(xiàn)，為什么不好好利用這些資源呢？
為了將制定投資策略必需的要素匯集在一起，投資者必須首先了解投資領(lǐng)域中的各種經(jīng)濟(jì)和金融周期。此外，投資者還要了解經(jīng)濟(jì)、固定收益證券或者債券以及股票市場(chǎng)。他們還要了解一個(gè)國(guó)家的央行是如何運(yùn)轉(zhuǎn)的、大宗商品市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)是怎樣形成的以及影響貨幣走勢(shì)的因素等。簡(jiǎn)而言之，經(jīng)濟(jì)和金融周期是主導(dǎo)所有這些市場(chǎng)的動(dòng)力。
本書(shū)就像一幅馬賽克圖畫(huà)。我們需要先處理市場(chǎng)中的每一個(gè)方面，再將其組合起來(lái)。投資者可以把書(shū)中的知識(shí)運(yùn)用到適合自己的投資標(biāo)的上。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，本書(shū)共分為15章。
第1章主要考察投資風(fēng)險(xiǎn)，其中的關(guān)鍵在于告知投資者投資策略的重要性以及制定投資策略的規(guī)范流程。我們的內(nèi)容包括預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)和制定策略的過(guò)程我們能夠從一個(gè)成功的撲克牌玩家身上獲得哪些經(jīng)驗(yàn)?zāi)�？我們�(nèi)绾坞S著風(fēng)險(xiǎn)的變化做出正確的選擇？此外，我們還將考察降低持有股票平均價(jià)格和買(mǎi)入并持有策略其實(shí)，這兩種策略的盈利能力并不像人們想象的那樣強(qiáng)。
在第2章中，我們將考察在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不同階段，造成經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、放緩、再次緩慢增長(zhǎng)以及加速增長(zhǎng)的原因。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于這些階段時(shí)，金融市場(chǎng)又會(huì)發(fā)生什么呢？為此，我們將分析重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的來(lái)源，并且討論如何解讀這些指標(biāo)。
第3章將闡述這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和數(shù)據(jù)之間的關(guān)系。快速上漲的零售額表明消費(fèi)者的信心非常強(qiáng)。消費(fèi)者信心的高漲很有可能是高就業(yè)率作用的結(jié)果。如果就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的速度也較快。本章的目的就是把這些聯(lián)系匯集在一起，然后解釋如何利用這些聯(lián)系制定投資策略。
領(lǐng)先、同步和落后指標(biāo)的概念是第4章的重點(diǎn)。這些指標(biāo)有助于簡(jiǎn)化對(duì)各種周期要素的分析，從而讓投資者更加了解經(jīng)濟(jì)究竟發(fā)生了什么。
第5章考察的是經(jīng)濟(jì)周期及增長(zhǎng)潛力。經(jīng)濟(jì)周期的每個(gè)增長(zhǎng)階段會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響？由于問(wèn)題和機(jī)會(huì)是同時(shí)存在的，因此，不同的經(jīng)濟(jì)階段會(huì)產(chǎn)生不同的問(wèn)題和機(jī)會(huì)。這章的內(nèi)容將有助于我們判斷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)整體市場(chǎng)的影響。
第6章將介紹各種不同的經(jīng)濟(jì)階段以及當(dāng)時(shí)都發(fā)生了哪些事情。例如，為什么通貨膨脹在1982年以后開(kāi)始下降并維持在很低的水平，而在20世紀(jì)70年代卻居高不下？為什么經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)五六十年代的表現(xiàn)看上去與20世紀(jì)八九十年代非常相似？這些問(wèn)題的答案對(duì)于制定和執(zhí)行投資策略來(lái)說(shuō)是非常重要的。了解經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的轉(zhuǎn)變，從20世紀(jì)五六十年代到70年代，再?gòu)?0年代轉(zhuǎn)變到八九十年代的原因，能夠讓投資者進(jìn)一步識(shí)別經(jīng)濟(jì)和金融氣候中的變動(dòng)因素。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，我們提供了精確的數(shù)據(jù)和指導(dǎo)原則以供投資者追蹤。
美聯(lián)儲(chǔ)，即美國(guó)的中央銀行，是本書(shū)講述的重要內(nèi)容之一。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融周期政策的制定和執(zhí)行有著重要且根本的影響。在股票和債券投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，短期利率和貨幣供給發(fā)揮著重要的作用。第7章主要考察中央銀行如何根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化影響短期利率的走勢(shì)，通貨膨脹如何影響債券和股票的價(jià)格，以及通貨膨脹與硬資產(chǎn)投資收益率之間的關(guān)系。
與主流觀點(diǎn)相反的是，作者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)并不是利率的操縱者。確切地說(shuō)，不是美聯(lián)儲(chǔ)有序地控制利率的漲跌，而是市場(chǎng)直接決定了利率的走勢(shì)。實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)只是在向金融體系注入流動(dòng)性方面發(fā)揮著作用。這一主題貫穿全書(shū)。特別是，我們將要重點(diǎn)分析流動(dòng)性的變化可能對(duì)金融周期產(chǎn)生的重要影響，及其對(duì)經(jīng)濟(jì)和整個(gè)市場(chǎng)行為的影響。這部分內(nèi)容在增強(qiáng)投資者管理投資組合風(fēng)險(xiǎn)的能力的同時(shí)，還有助于投資者制定成功的投資策略。
第8章主要考察通貨膨脹產(chǎn)生的過(guò)程及其對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融周期以及貨幣的影響。我們之所以關(guān)注貨幣的走勢(shì)，是因?yàn)槊涝�相�?duì)于其他國(guó)家貨幣的價(jià)值和走勢(shì)直接關(guān)系到我們能否在投資海外市場(chǎng)時(shí)取得成功。
第9章主要分析債券與經(jīng)濟(jì)和金融周期之間的關(guān)系。對(duì)債券的討論基于以下兩個(gè)主要原因：首先，債券在金融周期的特定時(shí)期是極具吸引力的投資工具；其次，與短期利率一樣，債券影響著股票市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)。本章介紹的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以用來(lái)確定債券的風(fēng)險(xiǎn)。
我們?cè)诘?0章的開(kāi)始要重新考察股票市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)及其在金融周期里的具體表現(xiàn)。此外，我們還要考察經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股票市場(chǎng)的影響。本章提及的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將有助于我們?cè)u(píng)估股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，并預(yù)見(jiàn)金融機(jī)會(huì)。投資者可以根據(jù)這些指標(biāo)決定對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的投資規(guī)模。最后，我們還要介紹動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置的概念。
本書(shū)著重考察的另外一個(gè)重要概念是，股票市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)和金融體系不可或缺的一部分。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從慢速增長(zhǎng)到快速增長(zhǎng)，隨后再次回歸慢速增長(zhǎng)，金融市場(chǎng)就會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)釋放的各種力量而改變自身的運(yùn)行趨勢(shì)。換句話說(shuō)，股票市場(chǎng)對(duì)這些因素是沒(méi)有免疫力的。有的思想學(xué)派認(rèn)為，市場(chǎng)可以提供有關(guān)自身的全部信息，通過(guò)對(duì)這些信息的分析，投資者可以發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)中的盈利機(jī)會(huì)。這些因素是技術(shù)分析流派重點(diǎn)關(guān)注的。關(guān)于廣大投資者熟知的指標(biāo)的討論將是第11章的重點(diǎn)內(nèi)容。
第12章主要分析通過(guò)股票進(jìn)行投資組合管理，并且以此制定股票投資組合以及運(yùn)用策略管理其中的風(fēng)險(xiǎn)。在本章中，我們將學(xué)習(xí)如何管理波動(dòng)、選擇股票以及應(yīng)該買(mǎi)賣(mài)哪些股票。
有經(jīng)驗(yàn)表明，通過(guò)分析經(jīng)濟(jì)和金融周期對(duì)企業(yè)的影響，可以提高股東的持股價(jià)值以及管理層的決策力。在第13章中，我們將考察如何讓投資者的決策過(guò)程與企業(yè)管理層相似。此外，我們還將看到企業(yè)的各個(gè)核心部門(mén)在面對(duì)投資組合管理和風(fēng)險(xiǎn)管理挑戰(zhàn)時(shí)是如何做的。本章通過(guò)提出改進(jìn)流程的方法，從而在使用本書(shū)提到的各種技術(shù)、分析和工具的基礎(chǔ)上，幫助股東提高其持股價(jià)值。
投資者怎樣才能利用書(shū)中提到的內(nèi)容制定成功的投資策略呢？在第14章中，我們將會(huì)把這些信息進(jìn)行整合，并考察其實(shí)際的應(yīng)用效果。此外，我們要意識(shí)到前面章節(jié)中所討論的信息的背后邏輯。另外，本章還要告訴大家如何整合不同類型的信息、如何制定策略從分析數(shù)據(jù)到確定不同的投資標(biāo)的。我們還將了解如何利用動(dòng)態(tài)的投資博弈及其自身的重要性。
第15章將書(shū)中提到的重要的經(jīng)濟(jì)因素以通俗易懂的方式進(jìn)行了總結(jié)，并且提出了如何運(yùn)用這種方法實(shí)施投資。本章的內(nèi)容以一問(wèn)一答的形式出現(xiàn)。我們可以通過(guò)問(wèn)題循序漸進(jìn)地應(yīng)用書(shū)中曾經(jīng)討論過(guò)的內(nèi)容。
第15章是投資者進(jìn)行實(shí)踐的開(kāi)始。本章旨在討論并確定投資者開(kāi)始投資時(shí)需要使用的圖表類型。它們?nèi)�部�?lái)自于書(shū)中曾經(jīng)使用過(guò)的圖表。此外，這些圖表都是作者經(jīng)過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)的，它們?cè)陬A(yù)測(cè)金融市場(chǎng)和制定投資策略方面是非常有效的。我們通過(guò)對(duì)這些圖表持續(xù)的分析和更新，以達(dá)到發(fā)現(xiàn)新的模式、判斷金融市場(chǎng)和金融周期之間關(guān)系的目的。這是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。經(jīng)濟(jì)、金融和市場(chǎng)周期之間的關(guān)系可以通過(guò)使用人工智能領(lǐng)域中被稱為模式識(shí)別的技術(shù)得到進(jìn)一步增強(qiáng)。