財務(wù)報表分析是個人投資、公司理財、商業(yè)借貸以及評估公司價值的重要工具。本書分為五篇:導(dǎo)入篇、基本理論與方法篇、財務(wù)能力評價篇、財務(wù)預(yù)測篇和案例分析篇,圍繞財務(wù)報表分析的基本步驟展開講述,將財務(wù)信息、會計評估和經(jīng)營環(huán)境評估有機融合為一體,有利于讀者識別公司財務(wù)業(yè)績背后的真相,基于投資與實務(wù)視角,力爭實現(xiàn)財務(wù)報表分析理論與投資實務(wù)的完美結(jié)合。本書雖然立足于投資與實務(wù)視角,但是案例大多與讀者的切身利益密切相關(guān),會讓讀者有興趣閱讀下去。本書側(cè)重財務(wù)評價的運用,無論是從財務(wù)報表理論的進一步延伸,還是財務(wù)數(shù)據(jù)的計算與對案例的分析,都使讀者盡量始終保持客觀的視角,使其評價更為中肯,使其財務(wù)預(yù)測更為準(zhǔn)確。在科技飛速發(fā)展的當(dāng)下,本書案例的選用充分體現(xiàn)了科技時代的氣息,也盡量使案例具有代表性。本書不僅適合會計專業(yè)碩士(MPAcc)、工商管理碩士(MBA)和財務(wù)管理、會計學(xué)專業(yè)本科生學(xué)習(xí),而且也適合會計從業(yè)人士、證券投資實業(yè)人士、財務(wù)分析師提升專業(yè)分析技能。
財務(wù)報表分析既是財務(wù)管理、會計學(xué)專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課,也是對財務(wù)會計專業(yè)知識的綜合運用.通過對本書的學(xué)習(xí),讀者能夠準(zhǔn)確地理解公司的商業(yè)模式、競爭戰(zhàn)略、財務(wù)戰(zhàn)略以及財務(wù)數(shù)據(jù)的本質(zhì),從而利用財務(wù)數(shù)據(jù)做出正確的決策.
本書選取的案例大多與讀者的利益密切相關(guān),并且具有典型性與時代性,會與讀者產(chǎn)生共鳴,使他們有興趣閱讀.
本書概要
本書共五篇:導(dǎo)入篇、基本理論與方法篇、財務(wù)能力評價篇、財務(wù)預(yù)測篇和案例分析篇.
第一篇是導(dǎo)入篇.本篇主要闡述了財務(wù)報告的有用性、財務(wù)信息與日常生活信息的共通性.前者首先分析了下列主題:財務(wù)報告使用者、不同使用者的信息訴求、最重要的信息使用者、股東的信息訴求與其他信息使用者的信息訴求之間的關(guān)系ꎻ然后論述了單人理性決策模式,指出財務(wù)報告引起決策者事后調(diào)整的決策效應(yīng),并以單人投資決策為例分析了很多重大決策錯誤產(chǎn)生的原因ꎻ繼而以我國股票市場為例,分析了公司的股票價格與財務(wù)業(yè)績之間的關(guān)系,并對我國上市公司給予二級市場股東的投資回報分布進行了統(tǒng)計分析.最后分析了財務(wù)報告在經(jīng)濟生活中的制度設(shè)計功能.后者指出,在現(xiàn)實生活中,信息成為絕大多數(shù)人的嚴(yán)重干擾項,學(xué)會正確地處理信息十分重要ꎻ財務(wù)信息雖然是專業(yè)性很強的信息,但它與日常生活信息的處理技巧與方法是有許多共通性的.
第二篇是基本理論與方法篇.本篇重點講述了財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)知識,主要包括財務(wù)報告加工過程、財務(wù)報告體系、合并報表若干問題、財務(wù)報表列報、通用財務(wù)報表分析方法的評價與選擇、財務(wù)報表分析范式、財務(wù)報表分析步驟以及財務(wù)報表中與持續(xù)盈利能力有關(guān)的關(guān)鍵信息,并以網(wǎng)宿科技股份有限公司為例進行了財務(wù)報表結(jié)構(gòu)與趨勢分析.其中,財務(wù)報表分析步驟是本書的邏輯框架,著重介紹了會計分析與經(jīng)營環(huán)境評估等內(nèi)容.
第三篇是財務(wù)能力評價篇.本篇重點講述了公司財務(wù)報表的評價功能,描述了各類財務(wù)能力指標(biāo)的關(guān)系,將其界定為供應(yīng)鏈財務(wù)能力,提出了動態(tài)循環(huán)財務(wù)能力評估理論,將財務(wù)能力評價劃分為三大類:流動性能力、資產(chǎn)管理能力和盈利能力,將現(xiàn)金流能力融入三大類指標(biāo).只要公司的財務(wù)能力指標(biāo)趨好,就基本決定了公司具有較強的持續(xù)盈利能力.在詳細分析各類單項財務(wù)能力的基礎(chǔ)上,研究了財務(wù)綜合能力評價體系,它是各類單項財務(wù)能力在方法上的有機組合,有利于全面評估公司的財務(wù)能力.本書在基本財務(wù)綜合評價方法的基礎(chǔ)上,對財務(wù)綜合評價方法進行了理論拓展.
第四篇是財務(wù)預(yù)測篇.財務(wù)數(shù)據(jù)的一個重要用途就是要能夠幫助相關(guān)決策者預(yù)測公司的未來.本篇主要介紹了財務(wù)報表的數(shù)據(jù)特征、財務(wù)報表之間的邏輯關(guān)系和財務(wù)預(yù)測等內(nèi)容.前兩部分內(nèi)容可以幫助讀者做出更為合理的假設(shè),提高其財務(wù)預(yù)測的準(zhǔn)確性ꎻ財務(wù)預(yù)測部分運用財務(wù)預(yù)測方法,以我國一家上市公司為例,預(yù)測公司的財務(wù)報表,評估公司的持續(xù)盈利能力.
第五篇是案例分析篇.本篇將全書的核心框架與理念以綜合案例的形式呈現(xiàn)出來,有利于讀者提高財務(wù)報表分析的專業(yè)技能.
讀者對象
本書不僅適用于財務(wù)管理、會計學(xué)專業(yè)的高年級本科生,也適用于會計專業(yè)碩士(MPAcc)、工商管理碩士(MBA)以及財務(wù)高層的繼續(xù)教育,還可供財會從業(yè)人員、證券投資人士參考.
由于編者學(xué)識有限,書中難免有錯誤和不當(dāng)之處,懇請廣大讀者批評指正.
使用說明
本書覆蓋了與財務(wù)報表分析有關(guān)的內(nèi)容,理論性比較強的章節(jié)用“∗”加以標(biāo)注.我們就書中標(biāo)注“∗”的章節(jié)給出以下建議:財務(wù)管理、會計學(xué)專業(yè)的本科生無須閱讀,會計專業(yè)碩士和工商管理碩士可以閱讀,實業(yè)界人士根據(jù)需要靈活安排.書中案例以幫助讀者提升邏輯分析能力為宗旨,案例分析包括“分析思路”和“分析過程”兩部分,前者只提供案例分析思路,后者給出了案例的具體分析過程,為讀者提供一個分析范本,以期達到拋磚引玉的目的.有些比較復(fù)雜的案例,其分析過程沒有詳細展開,有興趣的讀者可以向我們索取.為了讓讀者更好地理解各章有關(guān)內(nèi)容,書中穿插了很多“閱讀材料”.為了讓讀者鞏固所學(xué)知識,每章課后都提供了思考題和判斷題.考慮到公開信息中有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的計算已經(jīng)很多,本書沒有單獨編寫計算題,由授課教師根據(jù)教學(xué)需要自行安排.本科生和研究生使用本書時,具體建議如下:本科生從第三章開始閱讀,兼顧第一章和第二章部分內(nèi)容,然后再按各章節(jié)順序?qū)W習(xí),可略過第十四章.會計專業(yè)碩士、工商管理碩士按照本書章節(jié)順序閱讀,可略過第二章、第三章、第六章和第十三章,兼顧第四章中會計分析與經(jīng)營環(huán)境評估的內(nèi)容,重點學(xué)習(xí)各章節(jié)中分析與推理的部分.
本書配有豐富的教學(xué)資源,如PPT電子課件、課后判斷題參考答案、教案、教學(xué)大綱、教學(xué)計劃、教學(xué)進度表等,供選用本書作為教材的授課教師參考.需要者請登錄機械工業(yè)出版社教育服務(wù)網(wǎng)(wwwcmpeducom)注冊后免費下載.
致謝
本書是在我們教授十多年“財務(wù)報表分析”課程的基礎(chǔ)上完成的,是對十多年授課經(jīng)驗的總結(jié),歷時三年寫作而成.本書主要受到了利奧波德伯恩斯坦(LeopoldABern ̄stein)和約翰維歐德(JohnJWild)教授的寫作思路啟發(fā),在此表示誠摯謝意.此外,第十一章第二節(jié)的框架結(jié)構(gòu)參考了北京大學(xué)MBA課程“財務(wù)報表分析”內(nèi)部講義的相關(guān)內(nèi)容,一并感謝.
也要感謝以下各位:
感謝廈門大學(xué)傅元略教授對本書框架提出的寶貴意見.感謝華僑大學(xué)劉金雄副教授對本書提出的啟發(fā)性意見和專業(yè)上的指導(dǎo).感謝華僑大學(xué)曾繁英教授,曾教授提出的編寫一套詳細的財務(wù)報表分析講義的構(gòu)想是本書的源起.感謝華僑大學(xué)金式容教授為本書校對工作的無私付出.感謝華僑大學(xué)曾路教授的鼓勵,使我們對教學(xué)始終心存敬畏,不敢有絲毫懈怠.感謝廈門大學(xué)陳鳳欽碩士研究生為本書的數(shù)據(jù)搜集和處理付出的辛勤勞動.感謝上海財經(jīng)大學(xué)
萬文海博士和中科院黃德天博士為本書提供的幫助.感謝證券投資專業(yè)人士提出的寶貴意見,與他們的深入交流與討論,使我們受益匪淺.
感謝華僑大學(xué)教材建設(shè)基金資助,促使本書得以出版.
感謝華僑大學(xué)鄒文兵博士精心為本書設(shè)計了封面.
編者
前 言
第一篇 導(dǎo) 入 篇
第一章 財務(wù)報告有用性 2
第一節(jié) 財務(wù)報告使用者的信息訴求 4
第二節(jié) 財務(wù)報表信息的決策相關(guān)性∗ 8
第三節(jié) 財務(wù)報告有用性的現(xiàn)實障礙 18
第四節(jié) 財務(wù)報告信息的一個重要用途∗ 21
思考題 22
判斷題 23
第二章 財務(wù)信息與日常生活信息 24
第一節(jié) 信息不確定性 25
第二節(jié) 財務(wù)信息與日常生活信息的共通性 27
第三節(jié) 財務(wù)報表中運用邏輯推理的缺陷 38
思考題 40
判斷題 40
第二篇 基本理論與方法篇
第三章 財務(wù)報表分析基礎(chǔ) 42
第一節(jié) 財務(wù)報告加工過程 42
第二節(jié) 財務(wù)報告體系 43
第三節(jié) 合并報表若干問題∗ 47
第四節(jié) 財務(wù)報表列報∗ 50
第五節(jié) 通用財務(wù)報表分析方法 52
第六節(jié) 財務(wù)報表分析范式 59
思考題 60
判斷題 61
第四章 財務(wù)報表分析步驟 62
第一節(jié) 財務(wù)報表分析步驟概述 63
第二節(jié) 會計分析與經(jīng)營環(huán)境評估 65
思考題 76
判斷題 77
第五章 財務(wù)報表與持續(xù)盈利能力 78
第一節(jié) 持續(xù)盈利能力的界定∗ 79
第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表與持續(xù)盈利能力 81
第三節(jié) 利潤表與持續(xù)盈利能力 90
第四節(jié) 現(xiàn)金流量表與持續(xù)盈利能力 96
第五節(jié) 不同利益相關(guān)者視角下財務(wù)報表的重要性比較 103
第六節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表、 利潤表和現(xiàn)金流量表的勾稽關(guān)系 104
思考題 108
判斷題 109
第六章 財務(wù)報表結(jié)構(gòu)與趨勢分析 111
第一節(jié) 財務(wù)報表結(jié)構(gòu)與趨勢分析概述 113
第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)與趨勢分析 115
第三節(jié) 利潤表結(jié)構(gòu)與趨勢分析 127
第四節(jié) 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)與趨勢分析 130
思考題 138
判斷題 138
第三篇 財務(wù)能力評價篇
第七章 流動性能力分析 140
第一節(jié) 各類財務(wù)能力的關(guān)系與動態(tài)循環(huán)財務(wù)能力評估∗ 141
第二節(jié) 流動性概述 143
第三節(jié) 短期債務(wù)償還能力分析 145
第四節(jié) 長期債務(wù)償還能力分析 157
第五節(jié) 短期債務(wù)償還能力與長期債務(wù)償還能力的關(guān)系 168
思考題 169
判斷題 170
第八章 資產(chǎn)管理能力與財務(wù)彈性 171
第一節(jié) 資產(chǎn)管理能力分析概述 172
第二節(jié) OPM 戰(zhàn)略與財務(wù)彈性 173
第三節(jié) 其他計量資產(chǎn)管理能力的指標(biāo) 193
第四節(jié) 資產(chǎn)管理能力與其他類別財務(wù)能力的關(guān)系 197
思考題 197
判斷題 198
第九章 盈利能力與公司估值 199
第一節(jié) 盈利能力與公司估值概述 200
第二節(jié) 應(yīng)計制下盈利能力指標(biāo)分析 200
第三節(jié) 現(xiàn)金制下盈利現(xiàn)金流量指標(biāo)分析 208
第四節(jié) 以盈利為基礎(chǔ)的公司估值指標(biāo)分析 210
第五節(jié) 不同視角下財務(wù)指標(biāo)重要性的比較分析 237
思考題 239
判斷題 241
第十章 財務(wù)報表綜合分析方法 243
第一節(jié) 財務(wù)報表綜合分析方法概述 244
第二節(jié) 財務(wù)報表綜合分析方法介紹 245
思考題 263
判斷題 263
第四篇 財務(wù)預(yù)測篇
第十一章 財務(wù)報表的數(shù)據(jù)特征∗ 266
第一節(jié) 會計數(shù)據(jù)的 “正確性” 267
第二節(jié) 會計數(shù)據(jù)的若干特征 270
思考題 285
判斷題 285
第十二章 財務(wù)報表之間的邏輯關(guān)系∗ 286
第一節(jié) 財務(wù)報表之間的邏輯關(guān)系概述 288
第二節(jié) 財務(wù)報表之間的邏輯關(guān)系分析 290
思考題 297
判斷題 297
第十三章 財務(wù)預(yù)測 298
第一節(jié) 預(yù)測方法概述 299
第二節(jié) 財務(wù)預(yù)測與可持續(xù)增長能力理論 300
第三節(jié) 預(yù)測財務(wù)報表與可持續(xù)增長能力 307
思考題 320
判斷題 320
第五篇 案例分析篇
第十四章 財務(wù)分析綜合案例運用 322
第一節(jié) 案例背景 323
第二節(jié) 諾奇發(fā)展史 324
第三節(jié) 諾奇 IPO 艱辛歷程 325
第四節(jié) 諾奇與同行財務(wù)數(shù)據(jù)的比較分析 328
第五節(jié) 案例結(jié)論與進一步推理 348
主要參考文獻 351