前 言
　　無論是初學者還是專業(yè)投資人士，都需要深刻理解投資的本質(zhì)。天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往，大千世界，蕓蕓眾生，追逐利益，樂此不疲。換言之，古今中外，人人都有發(fā)財?shù)膲�；但君子愛財取之有道，而通過投資活動獲取盈利(筆者認為這也是勞動創(chuàng)造價值的體現(xiàn))是推動時代發(fā)展的原動力。投資人出錢或融資預先墊付成本后，投資一定的標的，因貨幣具有時間與空間的價值，在經(jīng)歷時空交替后，終值就有可能遠遠高于初值。
　　投資學是研究投資者如何投資的科學，包括什么是投資、為何投資、誰來投資、在哪投資、如何投資、投資好壞等問題。這涉及投資主體(投資者)、投資客體(投資、標的、工具)、投資活動(買賣證券、投資實業(yè))及其有效性評價(盈虧程度、價值增減)等概念。需要研究各種概念的內(nèi)涵與外延、屬性與特征、分類等。因此，作為指導投資者成功投資的一門學問，投資學能引導投資者掌握投資學的基本原理，理解投資環(huán)境、投資市場中參與各方的角色與定位、投資品種的功能與特點、投資方法與策略。
　　目前國內(nèi)出版的投資學研究成果有兩類，一類是翻譯出版國外學者的著作，有(美)博迪(Bodie，Z.)、凱恩(Kane，A.)和馬庫斯(Marcus，A.J.)的《投資學》(2007)，(美)賴利(Reilly，F(xiàn).K.)和諾頓(Norton，E.A.)的《投資學》(2006)，(美)埃爾頓的《現(xiàn)代投資組合理論與投資分析》(2007)。這些著作反映了當今國外的研究成果，詳細講解了投資領域中的風險組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價理論、市場有效性、證券評估、衍生證券、資產(chǎn)組合管理等重要內(nèi)容，但與我國投融資市場的實際情況有較大差距。另一類是國內(nèi)學者編寫的教材，有馬君潞、李學峰的《投資學(第二版)》(2011)，劉紅忠的《投資學(第二版)》(2003)，李治的《投資學》(2009)等，主要綜合了前述譯著的內(nèi)容，介紹了有關投資學的基本概念，講解了投資學理論模型，并研究了在證券領域?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)組合過程中的定價、管理、績效評估等問題，為本學科建設做出了貢獻。但國內(nèi)教材大多缺乏案例分析而脫離實踐，比如只包括證券投資，并未包括實業(yè)投資的內(nèi)容，而實業(yè)投資也應該屬于投資學的范疇，特別是現(xiàn)在我國在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構、制造業(yè)全面升級換代以及推行一帶一路走出去戰(zhàn)略的背景之下，對實業(yè)投資的研究也顯得格外重要。而值得重點關注的是，在云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術應用背景下，主觀判斷或定性投資的邏輯已失去光環(huán)，取而代之的是在客觀、準確、及時地度量并鎖定風險的基礎上獲取更高收益的量化投資。量化投資是指以數(shù)據(jù)為基礎、以模型為中心、以程序化交易為手段的一種交易方式，作為一種新的投資策略或者有效的、主動的投資方法正在弱有效的中國資本市場發(fā)出耀眼的光芒。而目前國內(nèi)的《投資學》教科書尚未涵蓋量化投資的相關內(nèi)容�？傊�，以上教材較為滯后，教學內(nèi)容缺乏針對性、系統(tǒng)性，教學深度也有待加強，亟需更新知識結(jié)構與數(shù)據(jù)資料，增加內(nèi)容并深入挖掘投資熱點。本書無疑彌補了這兩類教材的不足，建設理念來自編者二十多年的教學改革實踐，基于國際學術界最新研究成果、結(jié)合中國的實際情況，組織相關人員利用國外學術界最新研究成果編寫，從而更加符合經(jīng)濟與管理類學科范圍和專業(yè)性，更好地全方位傳授投資學知識給學生，作為21世紀經(jīng)濟管理精品教材在全國高校使用將具有很大的成效。
　　投資學是上海理工大學的核心課程，歷經(jīng)十余年的建設與發(fā)展，日臻成熟，主要面向金融學、國際貿(mào)易、管理科學、信息管理與信息系統(tǒng)及工商管理等專業(yè)學生，培養(yǎng)目標是為企業(yè)及金融機構培養(yǎng)具備投資業(yè)務操作能力并具備一定的投資分析能力和理財基本知識的崗位型、操作型人才。本課程經(jīng)過上海理工大學重點實驗室課程建設，在吸收國內(nèi)外優(yōu)秀教材的基礎上，已經(jīng)出版《證券投資理論與實務》教材一部，具有完備的教案，案例庫較為豐富。該課程全部采用多媒體教學，依托上海理工大學國家級經(jīng)濟科學實驗中心所屬的證券期貨投資模擬實驗室、經(jīng)濟科學實驗中心金融信息統(tǒng)計實驗室、證券期貨接收與軟件系統(tǒng)，建立了包括國泰君安證券有限公司、光大證券有限公司、湘財證券有限公司、富國基金公司、廣發(fā)基金公司、上海大樸資產(chǎn)管理有限公司等企業(yè)在內(nèi)的多個教學、實習基地；在上海理工大學課程中心網(wǎng)站(http://cc.usst.edu.cn)建設投資學課程網(wǎng)頁。將所有教學資源都放在網(wǎng)上，包括PPT教案、教學大綱、教學進度表、習題及答案。網(wǎng)站內(nèi)容包括師資隊伍、教材教案、教學資料、實驗教學、多媒體教學等欄目，并制作《投資學》多媒體課件，利用網(wǎng)絡平臺向?qū)W生傳遞本課程的教學信息并在線解答問題。本教材獲得了2016年上海理工大學精品本科系列教材立項資助。我們致力將投資學建設成為充分吸收高等教育教學理念、教學內(nèi)容科學合理、教學方法與手段先進、具有示范作用的精品課程。
　　隨著我國金融業(yè)的繁榮發(fā)展，投資學作為現(xiàn)代金融學學科體系的重要學科之一，已經(jīng)成為一個必不可少的研究領域，各大高校教師以及廣大學子對投資學的興趣也日益倍增。在中國資本市場不斷成熟而國內(nèi)專業(yè)的金融人才缺乏的背景下，本書以適應中國之需要，傳授投資之真諦為宗旨，借鑒中外最新的投資學研究成果編寫而成，系統(tǒng)地闡述投資學所涉及的基本概念、理論和模型，涵蓋了馬柯維茨的資產(chǎn)組合理論(MPT)、資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)、有效市場理論(EMH)、套利定價理論(APT)、Fama-French三因素模型和期權定價等理論。在編寫過程中力求做到實踐與理論相結(jié)合、重點突出、體系完整、簡單易懂，方便金融學本科層次的學習者以及初學投資者的使用。
　　全書共分為六大部分，共計十六章，第一部分為導論，包括第一章和第二章，主要介紹投資學概述，證券市場、參與者和投資工具；第二部分為資產(chǎn)組合、資產(chǎn)定價與投資績效評價，包括第三章、第四章、第五章、第六章和第七章，主要講述風險、收益與投資者效用，資產(chǎn)組合理論，資本資產(chǎn)定價模型，因素模型與套利定價理論以及投資績效評價；第三部分為市場有效性假說與行為金融理論，包括第八章和第九章，主要介紹有效市場假說和行為金融理論；第四部分為資產(chǎn)價值的評估，包括第十章、第十一章、第十二章，主要介紹債券價值分析、股票價值分析以及衍生證券分析；第五部分為大數(shù)據(jù)時代量化投資：功能、挑戰(zhàn)與監(jiān)管，包括第十三章和第十四章，主要介紹量化投資概述、量化投資的挑戰(zhàn)與監(jiān)管；第六部分為實業(yè)投資，包括第十五章和第十六章，主要介紹實業(yè)投資以及不確定條件下實業(yè)投資決策。
　　本書各章選取諸多案例，以便實現(xiàn)理論知識和實踐的緊密結(jié)合，力圖達到國際投資學界21世紀初期同類教材的水平。本教材有如下特點：①采用三維視角來介紹投資學的理論、方法與實務。在介紹基本理論時，采用研究者的視角，力求嚴謹、完整、詳細地闡明不同理論間的關系、局限性和可能的研究方向；在介紹基本方法和應用時，采用投資者的視角，不局限于理論公式的套用范式，而是從接近現(xiàn)實的投資環(huán)境出發(fā)，講述如何選擇理論、修正模型；在介紹實務時，采用操盤手的視角，講述如何正確地運用理論、方法來建立股票池與投資組合，解決實際問題，讓學生有一種身臨其境的感覺。②突出時代要求，注重時效性，充分借鑒了國內(nèi)外投資領域新的研究成果，比如新加入量化投資新方法的介紹，并力求貼近和反映中國實業(yè)與資本市場近年來的改革實踐，以滿足投資學教學質(zhì)量提高的要求；采用全新或開放的學習案例，文字、圖表及數(shù)據(jù)均采用最新成果。③突出理論框架，系統(tǒng)、全面地介紹和分析投資學理論，根據(jù)不同專業(yè)需要分別制定教學內(nèi)容，不同專業(yè)在課程內(nèi)容講解上有不同的側(cè)重。④突出投資案例教學內(nèi)容的設計，進一步加大案例教學的比重。有關章節(jié)附有案例，通過閱讀案例資料、小組討論、課堂討論環(huán)節(jié)，啟發(fā)、引導和鼓勵學生積極參與和主動思考，踴躍發(fā)表自己的見解，培養(yǎng)學生分析問題、解決問題的能力，全面提高學生對證券投資知識的理解和應用水平。⑤注重其實用性，增加實踐教學操作流程的銜接。投資學是一門實踐性很強的課程，實踐教學安排是課程講授成功的關鍵。在有關章節(jié)后增加實踐教學操作流程銜接，讓學生們在有趣的過程中，簡潔明快地掌握投資學的方法、對策、手段等，也力求體現(xiàn)系統(tǒng)化、規(guī)范化、理論化的原則。編者多年在實業(yè)界和證券及投資基金公司擔任注冊分析師與投資顧問，具備扎實的國際金融與投資學、統(tǒng)計學、會計學、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學的理論基礎和研究積累，擁有參與了十幾家公司首次上市公開發(fā)行、增發(fā)及配股等投資銀行業(yè)務的實踐經(jīng)驗。本教材是編者在多年為應用經(jīng)濟學及其他專業(yè)本科生、研究生講授證券投資學課程的基礎上，帶領9位金融學方向碩士研究生、本科生[李丹黎(第二章)，王藝群(第三、七章)，黃陽陽(第五、十五、十六章)，趙文怡(第六、十章)，馬書堯(第八、九章)，姜慧(第十一、十二章)，郭飛行(第十三章)、吳軼(第一、四、十四章)、陳家宇(第三至七章的習題答案)]搜集資料的基礎上編寫與總纂，歷時兩年幾易其稿而成。在此，首先感謝上述各位，還要感謝在編寫中所參考的國內(nèi)外專家學者的研究成果，主要包括馬君潞和李學峰主編的《投資學》(第二版)、馬憲奎的論文《開放式證券投資基金績效及選股與擇時能力研究》、(美)博迪等著和汪昌云等編譯的《投資學》(第9版)、斯蒂芬·A.?羅斯著和吳世農(nóng)等譯的《公司理財》(原著第9版)、張中華主編的《投資學》(第3版)等，再要感謝上海理工大學2016年度精品本科系列教材項目的支持，最后感謝清華大學出版社編輯的熱情與鼓勵。當然，書中難免存在瑕疵、遺漏和不足之處，敬請讀者批評指正，編者將及時更正或再版。
　　
　　
　　 編 者