序一/ /
陳清泰
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原黨組書記
中國(guó)改革開放40年，國(guó)有企業(yè)改革也進(jìn)行了40年……在紀(jì)念改革開放40年之際，從現(xiàn)代企業(yè)理論和國(guó)企改革實(shí)踐兩個(gè)方面進(jìn)行深度研究是有重要意義的。
在中共十八屆三中全會(huì)關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革的部分中，我認(rèn)為有三個(gè)方面值得特別注意：管資本為主，劃撥部分國(guó)有資本充實(shí)社保基金，發(fā)展混合所有制。
國(guó)有企業(yè)改革的基本命題和當(dāng)前重點(diǎn)
確立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革目標(biāo)后，國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革的基本命題是公有制、國(guó)有經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能不能結(jié)合以及如何結(jié)合，即在保持較大份額國(guó)有經(jīng)濟(jì)的情況下能否實(shí)現(xiàn)政資分開、政企分開、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離。
為解決這一歷史性難題，自十四屆三中全會(huì)以來(lái)，中央提出了三個(gè)要點(diǎn)：一是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，二是調(diào)整國(guó)有經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)和功能，三是建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)有資產(chǎn)管理體制。
這三個(gè)要點(diǎn)相互關(guān)聯(lián)，但進(jìn)展參差不齊。國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革由于更為敏感而被擱置。至今，在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，實(shí)物形態(tài)的國(guó)有企業(yè)仍是國(guó)有經(jīng)濟(jì)的主要實(shí)現(xiàn)形式。各級(jí)政府作為市場(chǎng)的監(jiān)管者，同時(shí)分別擁有、管理和控制著一個(gè)龐大的國(guó)有企業(yè)群，這成為經(jīng)濟(jì)體制諸多矛盾的一個(gè)焦點(diǎn)。
當(dāng)前，國(guó)有企業(yè)改革的主導(dǎo)方面應(yīng)當(dāng)及時(shí)由國(guó)有企業(yè)自身，轉(zhuǎn)向在國(guó)家層面推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的資本化管理。這次國(guó)有企業(yè)再改革的命題不是政府機(jī)構(gòu)如何改進(jìn)對(duì)國(guó)有企業(yè)的管理，而是由管企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楣苜Y本。這是十八屆三中全會(huì)關(guān)于國(guó)企改革理論的重大突破。
國(guó)有資產(chǎn)資本化是化解諸多矛盾的關(guān)鍵
管資本是改革經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)的實(shí)現(xiàn)形式，即由實(shí)物形態(tài)的國(guó)有企業(yè)，轉(zhuǎn)向價(jià)值形態(tài)的可以用財(cái)務(wù)語(yǔ)言清晰界定、有良好流動(dòng)性、可以進(jìn)入市場(chǎng)運(yùn)作的國(guó)有資本。國(guó)有資產(chǎn)資本化可以實(shí)現(xiàn)以下三個(gè)目標(biāo)：
一是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行整體的公司制改制，政府從擁有企業(yè)轉(zhuǎn)向擁有資本（股權(quán)），并委托專業(yè)投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)持有和運(yùn)作。這就使政府與企業(yè)隔離不再有直接的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，從體制上為政企分開、建立現(xiàn)代企業(yè)制度奠定了基礎(chǔ)。有股東而沒有婆婆，是對(duì)企業(yè)的又一次解放。
二是在國(guó)有資產(chǎn)資本化、證券化后，國(guó)有投資機(jī)構(gòu)的所有權(quán)與企業(yè)法人的財(cái)產(chǎn)權(quán)分離，這就解除了國(guó)有資本與特定企業(yè)的捆綁關(guān)系。企業(yè)自主決策做大做強(qiáng)，國(guó)有資本追求投資收益有進(jìn)有退。由此，構(gòu)成了相關(guān)但不受約束的兩個(gè)自由度。國(guó)有資產(chǎn)資本化是對(duì)國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)性和效率的解放。
三是政府在管資本而非管企業(yè)的體制下，可以站在超脫視角，正確處理與市場(chǎng)的關(guān)系。這對(duì)政府也是一次解放。
國(guó)有資產(chǎn)資本化的重要意義在于，它將從根本上理順長(zhǎng)期困擾我們的政府、市場(chǎng)和企業(yè)的關(guān)系，化解體制轉(zhuǎn)軌中的諸多矛盾。國(guó)有資本的預(yù)期效能主要通過市場(chǎng)而非行政力量來(lái)實(shí)現(xiàn)。這使國(guó)有資本具有親市場(chǎng)性，從而保障我國(guó)在保持較大份額國(guó)有經(jīng)濟(jì)的情況下，市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。
兩類國(guó)有資產(chǎn)的管理形式
經(jīng)過多年的探索，經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)管理已經(jīng)有多種實(shí)現(xiàn)形式，大致可以分為兩類。一類是全國(guó)社�；�金，如信達(dá)、華融等資產(chǎn)管理公司和中投、匯金投資控股公司等。這類機(jī)構(gòu)有三個(gè)共同特點(diǎn)：一是都屬于經(jīng)注冊(cè)的金融持股機(jī)構(gòu)，管理的對(duì)象都是資本化和證券化的國(guó)有資產(chǎn)，受到較強(qiáng)的財(cái)務(wù)約束；二是與投資和持股的公司為股權(quán)關(guān)系，而非行政關(guān)系；三是持股機(jī)構(gòu)是市場(chǎng)參與者，資本（股權(quán)）可以在市場(chǎng)中運(yùn)作。國(guó)資委則是另一類管理形式。它的特點(diǎn)包括：一是以實(shí)物形態(tài)的國(guó)有企業(yè)為對(duì)象，管人、管事、管資產(chǎn)，管理著一個(gè)企業(yè)群，企業(yè)與政府保持著捆綁關(guān)系；二是法律和財(cái)務(wù)意義上的國(guó)有產(chǎn)權(quán)委托代理關(guān)系并未建立，政府對(duì)國(guó)企是行政強(qiáng)干預(yù)、財(cái)務(wù)軟約束；三是國(guó)有產(chǎn)權(quán)基本不具有流動(dòng)性，有進(jìn)有退的調(diào)整和功能轉(zhuǎn)換很難實(shí)質(zhì)性地進(jìn)行，資本效率低。這類管理形式與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在諸多方面難以相融，是當(dāng)前改革的重點(diǎn)。