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　　《研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策選擇的影響因素：外部利益相關(guān)者視角》主要問題是企業(yè)在做出開發(fā)支出費(fèi)用化還是資本化的會(huì)計(jì)政策選擇后，作為資本市場上的重要參與者，分析師比普通投資者更有專業(yè)性，也更具有信息優(yōu)勢，他們是如何理解和解讀企業(yè)開發(fā)支出會(huì)計(jì)政策選擇這一特定信息的，在對這一信息做出判斷后，分析師如何在其推薦評級里進(jìn)行體現(xiàn)——是認(rèn)為開發(fā)支出的資本化有利于企業(yè)未來的發(fā)展，從而看好股價(jià)未來的表現(xiàn)，給出上調(diào)推薦評級，還是認(rèn)為開發(fā)支出的資本化意味著更多的盈余管理，從而不利于未來股價(jià)，維護(hù)或者下調(diào)推薦評級呢？

　　2006年財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》首次允許企業(yè)在滿足五個(gè)具體條件的情況下，可以將開發(fā)支出進(jìn)行資本化處理。本書在這個(gè)背景下，對新準(zhǔn)則推出之后，企業(yè)開發(fā)支出會(huì)計(jì)政策選擇對財(cái)務(wù)分析師的影響進(jìn)行研究。
　　研究發(fā)現(xiàn)，開發(fā)支出資本化不但能夠影響企業(yè)當(dāng)期的利潤和現(xiàn)金流，而且還能夠向市場傳遞企業(yè)研發(fā)可能成功的信號(hào)。開發(fā)支出資本化加大了管理層與投資者之間的信息不對稱，吸引了更多分析師的跟蹤，并加大了分析師預(yù)測的難度。另外，本書還就開發(fā)支出資本化對分析師推薦評級調(diào)整的影響進(jìn)行研究，研究發(fā)現(xiàn)，開發(fā)支出資本化金額占營業(yè)收入的比例越大，資本市場對分析師推薦評級調(diào)整的市場反應(yīng)越明顯，二者具有顯著的正向關(guān)系。同時(shí)還發(fā)現(xiàn)，分析師跟蹤一家公司的年限越長，市場對其發(fā)布的推薦評級調(diào)整的報(bào)告反應(yīng)越強(qiáng)烈。實(shí)證部分的最后一章考察開發(fā)支出會(huì)計(jì)政策對股價(jià)同步性的影響，研究發(fā)現(xiàn)，開發(fā)支出資本化會(huì)計(jì)政策與較高的股價(jià)同步性相聯(lián)系，分析師通過對私有信息的搜尋和分析，向市場提供股票公司層面的特質(zhì)信息，降低了公司的股價(jià)同步性，提高了資本市場的效率。另外還發(fā)現(xiàn)，對于選擇開發(fā)支出資本化會(huì)計(jì)政策的企業(yè)，分析師的作用非常明顯。分析師通過對開發(fā)支出會(huì)計(jì)政策的解讀和企業(yè)有關(guān)研發(fā)活動(dòng)的私有信息的搜尋，降低了信息不對稱，向投資者提供了公司層面的特質(zhì)信息，從而降低了股價(jià)同步性。對于選擇開發(fā)支出會(huì)計(jì)政策的企業(yè)，分析師的反方向作用減弱了開發(fā)支出資本化會(huì)計(jì)政策的不透明所導(dǎo)致的股價(jià)同步性的增加。

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