我們對(duì)過(guò)去4年基金行業(yè)翻天覆地的變化非常驚訝。當(dāng)我們?cè)?010年夏天提交*版稿件時(shí)，自認(rèn)為對(duì)次貸危機(jī)后的商業(yè)世界已經(jīng)有了一個(gè)很好的認(rèn)識(shí)和理解。那時(shí)，雷曼兄弟倒閉已是舊故事，《多德-弗蘭克金融改革法案》已成為金融法律監(jiān)管的新標(biāo)尺。 


      然而，現(xiàn)實(shí)往往和預(yù)期有所差異，這個(gè)行業(yè)瞬息萬(wàn)變、令人驚訝。例如，共同基金、對(duì)沖基金趨同的速度比我們預(yù)期的還要快。與此同時(shí)，行業(yè)里還發(fā)生了一些小變化，比如美國(guó)證券交易委員會(huì)開(kāi)始采用“付費(fèi)入場(chǎng)”的政策；又如，基金行業(yè)通過(guò)中介分配新數(shù)據(jù)源的方式得到了迅速發(fā)展，并且通過(guò)綜合性賬戶(hù)的大量使用來(lái)完成投資者的記錄保存。 


      為了捕捉這些新的事實(shí)，我們需要在新版本中做出一些顯著的改變。本版更新了以下內(nèi)容： 


       關(guān)于ETF章節(jié)的擴(kuò)展：目前，ETF已占到行業(yè)里總資產(chǎn)的10％，我們認(rèn)為，ETF值得專(zhuān)設(shè)一章進(jìn)行討論，這能使我們更好地回顧自己的投資方式并探討ETF未來(lái)的發(fā)展前景。 


      關(guān)于對(duì)沖基金的新章節(jié)：鑒于對(duì)沖基金的持續(xù)快速增長(zhǎng)，我們決定將其作為一個(gè)單獨(dú)的章節(jié)進(jìn)行討論。本章經(jīng)過(guò)重新整合，反映了《多德-弗蘭克金融改革法案》和《喬布斯法案》下私募基金監(jiān)管的重大變化，并增加了有關(guān)對(duì)沖基金和共同基金融合后的資產(chǎn)類(lèi)別——流動(dòng)性另類(lèi)投資的討論。 


      增加了對(duì)退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃的覆蓋：退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃在行業(yè)里的重要性逐漸增加，本版因此增加了對(duì)其內(nèi)容的覆蓋。在*版中的美國(guó)退休計(jì)劃一章在本版中被分為兩章，主要是增加了對(duì)目標(biāo)日期基金和年金的討論。此外，本版*后一章將有一個(gè)附錄專(zhuān)門(mén)分析兩個(gè)國(guó)家的退休制度。 


      專(zhuān)門(mén)設(shè)立基金費(fèi)用的章節(jié)：對(duì)于投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)研究人員來(lái)說(shuō)，共同基金的成本費(fèi)用計(jì)算一直是關(guān)注的重點(diǎn)。與*版分散在全書(shū)不同，本版單獨(dú)設(shè)立了一章，全面介紹基金費(fèi)用和相關(guān)的爭(zhēng)論問(wèn)題。 


      增加了對(duì)衍生品的覆蓋：根據(jù)大眾的需求，我們?cè)黾恿艘粋�(gè)章節(jié)來(lái)介紹衍生品及其在基金中的使用。 


      完成內(nèi)容更新：我們已經(jīng)徹底更新了所有章節(jié)，以反映*新的數(shù)據(jù)、評(píng)論、法規(guī)和趨勢(shì)，包括對(duì)固定收益基金的晨星分類(lèi)系統(tǒng)、歐洲開(kāi)始實(shí)施另類(lèi)投資基金經(jīng)理指令（AIFMD）以及關(guān)于高頻交易的爭(zhēng)論等的修改。 


      為了給這些新事物留出足夠的空間，我們利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)并將部分章節(jié)發(fā)布在網(wǎng)站上。與本書(shū)配套的網(wǎng)站包含以下內(nèi)容： 


      對(duì)衍生品的更新介紹：包含3個(gè)單獨(dú)章節(jié)“基礎(chǔ)知識(shí)”“期貨、遠(yuǎn)期和互換”以及“期權(quán)和信用違約互換”。 


      固定收益證券概述：“債券基礎(chǔ)”。 


      在本書(shū)中引用的補(bǔ)充材料。 


      提供全面的參考資料來(lái)源的腳注文本，包括法律引文。 


      本版中所有的補(bǔ)充材料及教師指南，均可在網(wǎng)站（www�眞iley�眂om/go/ fundindustry2）上找到在線(xiàn)素材，包括在課堂上使用的課件。 


      盡管本版的內(nèi)容與*版相比有所改變，但本質(zhì)相同：兩版都是寫(xiě)給任何想知道如何管理其財(cái)富的人。本書(shū)是一本實(shí)用指南，通過(guò)揭秘基金管理公司背后的運(yùn)作，來(lái)闡述它們?nèi)绾芜x擇項(xiàng)目構(gòu)建基金的投資組合，如何在全球各地賣(mài)出基金份額，以及如何為基金投資者提供服務(wù)。 


      基金業(yè)是一個(gè)極其復(fù)雜的行業(yè)，它在詳盡的法律法規(guī)框架下，通過(guò)中介機(jī)構(gòu)、直接銷(xiāo)售和退休計(jì)劃等渠道提供了成千上萬(wàn)的基金。這同時(shí)又是一個(gè)非常重要的行業(yè)，因?yàn)樗�吸收了普通美�?guó)人將近1/4的儲(chǔ)蓄，他們依靠這些資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)住房、過(guò)上一個(gè)舒適的退休生活或者是獲得大學(xué)教育。 


      作為已經(jīng)在這個(gè)行業(yè)總共工作了57年的從業(yè)者，我們很榮幸能夠有機(jī)會(huì)向業(yè)內(nèi)人士、監(jiān)管當(dāng)局和共同基金的投資者分享我們的投資知識(shí)。 


      本書(shū)共分為五個(gè)部分： 


      *部分：共同基金投資指南。此部分從投資者的角度看待共同基金，評(píng)估共同基金的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，解釋其運(yùn)作機(jī)制，并向投資者介紹怎樣搜集潛在基金的投資信息。另外，我們還介紹基金的不同類(lèi)別，并分析投資者該如何選擇基金。 


      第二部分：共同基金投資組合管理。此部分介紹基金如何管理其投資，討論股票、債券、貨幣市場(chǎng)基金的投資組合管理，并解釋基金如何通過(guò)交易實(shí)施投資決策。*后，得出共同基金作為重要的證券投資者如何行使職責(zé)的結(jié)論。此外，本部分還以附錄形式總結(jié)了基金中衍生品的運(yùn)用。 


      第三部分：共同基金的銷(xiāo)售和運(yùn)營(yíng)。此部分闡述共同基金業(yè)務(wù)的另外兩個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：向投資者銷(xiāo)售共同基金份額和共同基金的運(yùn)營(yíng)。首先，針對(duì)通過(guò)中間商渠道的零售和面向消費(fèi)者的直接銷(xiāo)售展開(kāi)調(diào)查。接下來(lái)的兩章討論了401（k）計(jì)劃和其他退休儲(chǔ)蓄工具（包括個(gè)人退休賬戶(hù)和年金等）的運(yùn)用。*后，專(zhuān)設(shè)一章來(lái)介紹基金的客戶(hù)服務(wù)和投資組合記錄的保存操作。 


      第四部分：非傳統(tǒng)基金。此部分考察兩種日趨重要且增長(zhǎng)迅速的傳統(tǒng)共同基金衍生品：ETF和對(duì)沖基金，并以單獨(dú)的章節(jié)形式分析有關(guān)它們的監(jiān)管規(guī)則、投資方法和未來(lái)的發(fā)展前景。 


      第五部分：共同基金的國(guó)際化。此部分旨在審視跨國(guó)投資和資金募集、美國(guó)共同基金在投資海外市場(chǎng)時(shí)遇到的投資和操作問(wèn)題，研究在全球范圍內(nèi)分銷(xiāo)基金面臨的特別挑戰(zhàn)，并討論歐盟如何增加其跨國(guó)分銷(xiāo)。*后，以附錄專(zhuān)題形式對(duì)美國(guó)和歐洲地區(qū)以外的兩大退休計(jì)劃及其相應(yīng)的基金業(yè)務(wù)進(jìn)行研究。