全球范圍內(nèi)40% 的死亡源于環(huán)境因素，包括環(huán)境退化引起的副效應(yīng)——疾病的增長(zhǎng)。1 沒(méi)有企業(yè)、政府或者個(gè)人能免于環(huán)境的影響。然而，市場(chǎng)在減輕環(huán)境污染中所發(fā)揮的作用并沒(méi)有被廣泛地理解。合理設(shè)計(jì)的市場(chǎng)可以成為社會(huì)和環(huán)境轉(zhuǎn)型中的有力中介。對(duì)于美國(guó)這一個(gè)國(guó)家而言，環(huán)境市場(chǎng)就拯救了數(shù)十萬(wàn)的生命，造福人類健康的價(jià)值多達(dá)數(shù)十億美元。除了拯救性命以外，這些市場(chǎng)也作為經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力，制造出更多的工作機(jī)會(huì)，在充當(dāng)創(chuàng)新催化劑的同時(shí)，改善了整體的生活質(zhì)量。

　　過(guò)去200 年的人口增長(zhǎng)、工業(yè)化以及城鎮(zhèn)化導(dǎo)致了環(huán)境的區(qū)域性、全國(guó)性乃至全球性的污染。化石燃料的燃燒導(dǎo)致了污染物的過(guò)度累積，引起了霧霾、酸雨和氣候變化。全部人口——包括中國(guó)、印度、非洲和其余大量地區(qū)都面臨難以獲得干凈的空氣和水源的困境。

　　這個(gè)問(wèn)題的源頭在于缺乏這些寶貴大宗商品的所有權(quán)界定。公司的利益最大化模型僅僅考慮公司承擔(dān)的直接成本，比如說(shuō)空氣和水污染相關(guān)的負(fù)面影響，并未考慮其溢出成本。因此，如果污染不能被法令控制或者內(nèi)部定價(jià)（污染的社會(huì)和外部成本被納入考量，以決定要生產(chǎn)多少的商品和服務(wù)的情形）的話，商品和服務(wù)就會(huì)被過(guò)度地生產(chǎn)。

　　這些溢出成本，叫作“負(fù)外部性”，可以通過(guò)法令限制排放，或者在商品和服務(wù)的制造中要求特定的改造。溢出成本或收益也可以通過(guò)稅收或補(bǔ)貼的方式降低。除此之外，外部性也可以通過(guò)公共或私人企業(yè)創(chuàng)立排放限額或使用權(quán)限來(lái)減輕。這些產(chǎn)權(quán)叫作“限額”，公司如果超過(guò)排放最高限額，就需要購(gòu)買額外的排放額度來(lái)遵守環(huán)境法的規(guī)定。相似的，減排量超過(guò)預(yù)期目標(biāo)的公司可以賣出他們的排放額度，從而激勵(lì)公司以最小的成本遵守規(guī)定。

　　產(chǎn)權(quán)的限額和可轉(zhuǎn)移性被稱作“總量控制和交易”。配額的可轉(zhuǎn)移性導(dǎo)致市場(chǎng)給排放權(quán)設(shè)置了一個(gè)價(jià)格。如果這個(gè)價(jià)格高于降低和消除污染所需科技的價(jià)格，公司會(huì)選擇安裝相應(yīng)的技術(shù)。如果情況相反，他們則會(huì)購(gòu)買排放權(quán)�！翱偭靠刂坪徒灰住钡膬r(jià)格信號(hào)和靈活性造就了環(huán)境問(wèn)題的最低成本解決方案，促進(jìn)了創(chuàng)新。

　　早期項(xiàng)目的成果，比如逐漸淘汰含鉛汽油，以及實(shí)質(zhì)性消除酸雨，已經(jīng)引起全球大范圍內(nèi)“總量控制和交易”的使用。這樣的結(jié)果讓一類新興的資產(chǎn)應(yīng)運(yùn)而生——那就是環(huán)境資產(chǎn)——它正加入到股票、債券、房地產(chǎn)、外匯和有形商品等傳統(tǒng)的資產(chǎn)類別中。

　　排放權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)運(yùn)用到多種污染物和自然資源中，從硫和碳排放權(quán)（用來(lái)解決酸雨和全球變暖問(wèn)題），到用水權(quán)和捕魚(yú)權(quán)（用來(lái)解決干旱和海水資源枯竭問(wèn)題）。接著，空氣和水資源的商品化也被進(jìn)一步擴(kuò)展到災(zāi)難和氣候風(fēng)險(xiǎn)上。最后，“可持續(xù)性股票”的商品化——即開(kāi)展對(duì)環(huán)境有利和可持續(xù)性業(yè)務(wù)的公司股票被編成新的指數(shù)，為投資者提供新的方式參與到這些市場(chǎng)中來(lái)。

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